投資界有句名言：資產(chǎn)軟，負債硬，現(xiàn)金為王。當一家公司無須銀行借款即可滿足日常運營的時候，公司的商業(yè)模式往往已經(jīng)成熟，業(yè)績穩(wěn)定，資金充裕。

　　最新三季報數(shù)據(jù)顯示，在剔除金融類公司和ST公司后，有640家公司成為“不差錢”企業(yè)，即截至今年三季度末賬上既沒有短期借款也沒有長期借款?！安徊铄X”的公司貨幣資金充裕，640家公司平均貨幣資金達10.59億元，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達2.12億元。

　　這640家公司的平均資產(chǎn)負債率為20.84%，大幅低于A股平均水平。

　　“不差錢”的公司可謂“星光熠熠”，既有白酒雙雄貴州茅臺和五糧液，也有醫(yī)藥白馬恒瑞醫(yī)藥和邁瑞醫(yī)療，以及家電行業(yè)的【九陽股份(002242)、股吧】和老板電器等明星企業(yè)。

　　電子陶瓷隱形冠軍

　　負債，是企業(yè)資產(chǎn)負債表上一個重要組成部分。一方面構(gòu)成了企業(yè)資金的重要來源，是企業(yè)的財務(wù)杠桿，另一方面則是企業(yè)將來的經(jīng)濟資源所在。負債要求企業(yè)償還利息和到期本金，一旦企業(yè)現(xiàn)金流不足以維持債務(wù)償付，企業(yè)就面臨資產(chǎn)凍結(jié)甚至破產(chǎn)的風險。

　　負債中涉及銀行借款的主要是短期借款和長期借款。

　　短期借款是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)需要，從銀行或其他金融機構(gòu)借入的，償還期在一年以內(nèi)的各種借款。短期借款的利息與本金償付是企業(yè)面對的最直接的資金流出壓力。

　　而長期借款是項目投資中的主要資金來源之一，一般來自銀行或其他金融機構(gòu)。當投資項目需要大量資金，而自有資金不足時，就需要向外舉債。

　　三季度創(chuàng)歷史單季度業(yè)績新高的【三環(huán)集團(300408)、股吧】，截至今年三季度末，財務(wù)報表中短期借款和長期借款均為零，而公司資產(chǎn)負債率低至12.63%，貨幣資金19.84億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達6.02億元。

　　沒有銀行借款的同時，三環(huán)集團股權(quán)質(zhì)押也為零。充足的資金和穩(wěn)健的財務(wù)，三環(huán)集團今年前三季度業(yè)績保持高速增長。據(jù)統(tǒng)計，三環(huán)集團光通信用陶瓷插芯、電阻器用陶瓷基體、氧化鋁陶瓷基板產(chǎn)銷量分別占全球70%、55%、50%以上，均居全球首位，已是名副其實的“隱形冠軍”。

　　平均資產(chǎn)負債率20%

　　“不差錢”的三環(huán)集團并非孤例。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在剔除金融類公司和ST公司后，截至今年三季度末，有640家公司成為“不差錢”企業(yè)，即截至今年三季度末賬上既沒有短期借款也沒有長期借款。

　　“不差錢”的公司貨幣資金充裕，截至三季度末，640家公司平均貨幣資金達10.59億元。其中貨幣資金最高的是五糧液，達574.88億元，而貨幣資金超過百億的公司共有8家。

　　截至三季度末，640家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額平均達2.12億元?，F(xiàn)金流最好的公司自然是“股王”貴州茅臺，三季度末共有經(jīng)營現(xiàn)金流金額251.11億元。

　　另外，也有183家公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為負，其中【奇安信(688561)、股吧】經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-11.32億元，金額最大。

　　資產(chǎn)負債率，是企業(yè)負債占總資產(chǎn)的比例，一定的負債率有利于企業(yè)的擴張，但過高的負債率又意味著一定的債務(wù)風險。截至三季度末，這640家公司的平均資產(chǎn)負債率為20.84%，大幅低于A股平均水平，而且無一家公司超過100%。其中497家企業(yè)負債率在30%以下，展現(xiàn)出“不差錢”公司穩(wěn)健經(jīng)營及應(yīng)對市場風險能力較強。

　　據(jù)了解，一般企業(yè)的資產(chǎn)負債率在40%到60%之間較為合適，資產(chǎn)負債率過高會導(dǎo)致融資出現(xiàn)困難。640家公司中，資產(chǎn)負債率最高的是【新日股份(603787)、股吧】，為73.96%；資產(chǎn)負債率超過50%的公司有14家，占比僅2%。

　　二級市場表現(xiàn)如何？

　　640家公司按照行業(yè)分類，主要集中在機械設(shè)備(87家)、計算機(71家)、醫(yī)藥生物(56家)、化工(59家)、電子(50家)、傳媒(41家)、食品飲料(34家)等。

　　綜合資產(chǎn)負債率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流和貨幣資金等數(shù)據(jù)觀察，640家“不差錢”公司行業(yè)特征明顯，可謂“星光熠熠”，既有白酒雙雄貴州茅臺和五糧液，也有醫(yī)藥白馬恒瑞醫(yī)藥和邁瑞醫(yī)療，食品飲料、家電、醫(yī)藥、電子等行業(yè)較為集中。

　　另外，瀘州老窖、山西汾酒、上海機場、小熊電器、涪陵榨菜、泰格醫(yī)藥、當升科技、石頭科技、絕味食品、金山辦公等市場關(guān)注度較高的公司，同樣出現(xiàn)在“不差錢”公司之列。

　　“不差錢”公司中云集了不少白酒股。今年前三季度，白酒概念實現(xiàn)營業(yè)總收入合計1933.56億元，同比增長4.93%，凈利潤合計690.87億元，同比增長9.60%。

　　家電和醫(yī)藥也是“不差錢”公司的集中行業(yè)。醫(yī)藥受到疫情刺激，恒瑞醫(yī)藥，邁瑞醫(yī)療等行業(yè)龍頭業(yè)績穩(wěn)定，資金充裕。家電行業(yè)整體今年第三季度單季度收入及業(yè)績增速分別為15.2%和14.8%，環(huán)比第二季度改善非常明顯。

　　從二級市場觀察，640家“不差錢”公司中，今年以來有400家實現(xiàn)股價上漲，占比62.5%。其中漲幅超過50%的公司有141家，漲幅翻倍的公司有62家，年內(nèi)漲幅最高的瑞芯微達471.11%。