2022年以來全球各主要股指悉數下挫，A股率先回暖跌幅收窄，基金“回血”加速。與此同時，不少基金公司將新發(fā)產品的目光投向尚未“出坑”的美股市場，并上報了多只納斯達克100ETF或標普500ETF的發(fā)行申請，也不乏投向“云計算”、“電子游戲”或石油天然氣等細分賽道的基金。此外，還有多只QDII產品指向港股和越南股市。

　　多只QDII產品待發(fā)

　　年初至今，全球主要股指無一上漲。其中，多年長牛的美股跌幅尤為慘重，標普500指數創(chuàng)1970年來最差上半年表現，納指和道指均創(chuàng)2008年下半年以來最差半年表現，特別是科技股的下跌拖累納斯達克指數熊冠全球主要市場，連續(xù)錄得3個月下跌。

　　當前市場對美股的最大擔憂是美聯(lián)儲的緊縮政策無法在經濟增速放緩前抑制通脹，從而造成經濟硬著陸。近期數據顯示，6月份美國年度消費者物價指數(CPI)上漲9.1%，這是1981年11月以來最大同比漲幅，再創(chuàng)40年來新高。

　　廣發(fā)基金劉杰認為，5月份美國通脹數據大幅超出市場預期以及6月超預期加息導致美股再次動蕩，市場多空博弈依然激烈，呈現了一定的磨底特征。美股幾乎所有板塊都在拋售，市場更為擔心美聯(lián)儲政策、經濟衰退的可能性等，這意味著市場情緒依然在激烈博弈，短期恐慌、不確定性以及情緒主導了市場。

　　在接連下挫的行情中，多家公募基金公司加大了產品發(fā)行的力度。據統(tǒng)計，年內共有14家公司申報了32只QDII產品，7月份剛行至過半，就已有8只產品申報，這一數值在過去三年內平均為不到19只。年內新發(fā)行的產品不僅布局包括納斯達克、標普500在內的美股指數，還有諸如“全球智能化股票型基金”、“納斯達克ISECTA云計算指數型”等細分賽道的主題基金。

　　資金抄底美股QDII

　　那么，美股是否真到了底部？估值方面，當前標普500市盈率TTM為18.8倍，接近2020年疫情首次爆發(fā)時市場的底部水平，綜合來看，美股已經反映了一定的悲觀預期，市場“泡沫”程度比2021年底大為緩解。

　　天弘標普500基金經理胡超表示，美股年初至今的下跌，已經讓估值水平變得具有吸引力。雖然對于貨幣政策和經濟衰退的擔憂導致市場在短期出現波動，但隨著貨幣緊縮政策的深入，除非通脹大超預期，今年四季度加息速度有退坡可能，市場有望迎來轉機。如果我們深入探討，美聯(lián)儲加息的主要動力來自于通脹高企及就業(yè)改善，其背后是整個美國經濟基本面的強韌，雖然增速有所放緩，但深度衰退的概率預計不大，美股的盈利仍是具備韌性的。

　　國內的抄底資金相當活躍，以ETF為例，當前市場共有華夏、廣發(fā)、博時以及國泰4家基金公司合計發(fā)行了4只美股ETF，年內隨著美股的走低，這四只基金引得投資者踴躍加購。如廣發(fā)納指ETF的份額從年初的3.5億份猛增至150多億份，國泰納指ETF與華夏納斯達克ETF份額增加幅度分別達到741%與139%，博時標普500ETF份額也翻倍，增幅超120%。

　　但也有機構提示風險，認為美股風險猶存。北京一家大型公募基金經理對記者表示，在當前的美國政策環(huán)境以及全球經濟環(huán)境下，美股估值仍有可能隨企業(yè)盈利進一步下調。展望下半年仍有一些意外沖擊可能導致企業(yè)盈利超預期下降，如俄烏沖突推高冬季消費旺季能源價格、歐洲經濟增長放緩、新興市場糧食危機、疫情反復等。在最差的情景組合下，美國確實面臨經濟衰退的風險。

　　值得一提的是，在申報名單中，景順長城與華泰柏瑞均于7月5日同一天申報了跟蹤越南指數的基金。如若獲批，國內投向越南的QDII基金數量將升至3只。因資本市場面臨強監(jiān)管壓力，近期越南股指出現下跌，年內整體跌幅超過20%。

　　港股方面，年內華夏、富國與華泰柏瑞等基金公司也均積極申請發(fā)行相關QDII產品。港股互聯(lián)網ETF基金經理豐晨成認為，受前期大幅回撤影響，港股互聯(lián)網公司估值水平已經處在較低的歷史位置，未來美股加息對其影響也會邊際下降。

　　豐晨成表示，當前決定港股互聯(lián)網板塊走勢的主線在于國內經濟的復蘇前景，美股加息對港股的影響逐漸鈍化，近期的走勢更多的是反映海外投資者對于中國經濟的信心強弱，未來伴隨著更多港股互聯(lián)網公司業(yè)績出現觸底反彈，港股互聯(lián)網行業(yè)有望迎來進一步的估值修復行情。