據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期銀禧科技（300221）發(fā)布2025年中報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入10.85億元，同比上升23.99%，歸母凈利潤4777.54萬元，同比上升82.39%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入5.7億元，同比上升18.88%，第二季度歸母凈利潤2985.91萬元，同比上升24.84%。本報告期銀禧科技盈利能力上升，毛利率同比增幅17.71%，凈利率同比增幅53.78%。

　　本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率18.58%，同比增17.71%，凈利率4.51%，同比增53.78%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計8574.8萬元，三費占營收比7.9%，同比增5.69%，每股凈資產(chǎn)2.88元，同比增4.36%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.01元，同比增123.17%，每股收益0.1元，同比增82.23%

　　價投圈財報分析工具顯示：業(yè)務(wù)評價：公司去年的ROIC為3.64%，資本回報率不強。去年的凈利率為2.5%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為4.85%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2018年的ROIC為-32.28%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報13份，虧損年份2次，顯示生意模式比較脆弱。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及營銷驅(qū)動。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。

　　財報體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為19.83%）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達1219.39%）

　　最近有知名機構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：市場比較擔心公司無實際控制人的情況，能介紹下原實控人的情況嗎？公司現(xiàn)在無實際控制人對公司會有影響嗎？公司沒有實際控制人，是否會影響做發(fā)展戰(zhàn)略決策？有沒有引入新實際控人的動作，是否有進展？另外公司這次小額快速議案被否決了，后續(xù)有沒有定增等想法？

　　答：公司創(chuàng)始人譚頌斌先生 1997年下海創(chuàng)業(yè)，作為公司實際控制人成功帶領(lǐng)公司在 2011年在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司上市后譚頌斌先生在 2015年股市大跌、2016年 1月股災熔斷時均積極響應(yīng)國家號召，多次在二級市場增持公司股份，在并購公司參與孵化的興科電子科技有限公司的時候，參與配套融資定增。其幾次增持及并購定增均為質(zhì)押公司股票進行融資。后來因并購標的未完成業(yè)績承諾，導致公司在 2018年度出現(xiàn)大額虧損。且當年恰逢國際經(jīng)濟環(huán)境及國內(nèi)原材料漲價等因素，導致公司股價大跌，“質(zhì)押爆倉”。在減持新規(guī)下，譚頌斌先生所持股份陸續(xù)被質(zhì)押機構(gòu)被動平倉和司法拍賣，最終譚頌斌先生在 2021年 7月不再是公司實際控制人。在譚頌斌先生遭遇被動平倉、司法拍賣的情況下，2019年后多方國資有紓困政策找譚頌斌先生出讓控制權(quán)以紓困，考慮到公司經(jīng)營上需要快速響應(yīng)及時決策,公司不適合國資控股，為了公司更好的持續(xù)發(fā)展，他并沒有選擇“賣殼”的方式出讓控制權(quán)。公司雖然無實際控制人，但是公司不存在治理問題。公司 2021年開始無實際控制人后，公司以自有資金完成松山湖、珠海高欄港、安徽滁州進行三大基地建設(shè)，公司經(jīng)營業(yè)績方面也穩(wěn)定向好。引入新的實際控制人要么從二級市場舉牌增持，要么通過并購重組實現(xiàn)，實際控制人不是公司想引進就能引入的，需要你情我愿。而且并購重組引入新的實際控制人需要走并購重組程序，需要監(jiān)管機構(gòu)審批。并購有風險，公司曾經(jīng)對參與孵化的企業(yè)進行并購重組尚且給公司帶來災難性的后果。受此教訓，公司對并購重組事宜更加慎重，一定要充分考慮風險，保護好公司和全體股東的利益，對公司沒有正向促進作用的肯定不會考慮。公司目前資產(chǎn)負債率較低，本次小額快速被否決后，暫時沒有定增的想法。

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