貨幣互換是指貨幣不同但期限相同、金額相同的兩個債務資金之間的互換。同時還進行不同利息金額的貨幣兌換。其目的是降低融資成本，防范匯率變動風險帶來的損失。

　　在本金交換結束時，通常則使用遠期匯率；即期匯率則使用在本金交換開始時，其中貨幣互換產(chǎn)品具有以下特點：

　　1.一般貨幣互換的起始金額相當于500萬美元，也可根據(jù)客戶的實際需求設定。

　　2.貨幣兌換交易有：歐元、英鎊、美元、日元、港幣、加拿大元、澳大利亞元、瑞士法郎、新加坡元、 瑞典克郎、丹麥克郎等。

　　一般貨幣互換交易一旦執(zhí)行，就不可提前終止或撤銷。

　　貨幣互換的交易機制包括三個步驟：

　　首先，確定現(xiàn)有的現(xiàn)金流。互換的目的是改變風險，所以首先要準確定義現(xiàn)有的風險。

　　第二，匹配現(xiàn)有職位。只有當已知現(xiàn)有位置的狀態(tài)時，才能執(zhí)行第二步以匹配現(xiàn)有位置。基本上，所有對沖者都遵循相同的原則，即對沖產(chǎn)生與現(xiàn)有頭寸相同但方向相反的風險，這就是掉期交易中發(fā)生的情況?，F(xiàn)有位置被另一個數(shù)量相等但方向相反的位置偏移。因此，通過匹配或對沖來消除現(xiàn)有的風險。

　　第三，掉期交易的第三步是創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流。如果套期保值者希望通過互換交易改變風險，他可以在互換的前兩步創(chuàng)造之前通過抵消來實現(xiàn)他的目標。匹配現(xiàn)有頭寸并創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流就是掉期交易本身。確定現(xiàn)有頭寸不是掉期交易，而是對沖過程的一部分。

貨幣互換與利率互換的聯(lián)系與區(qū)別：

　　聯(lián)系：利率互換是同一幣種的債務之間的互換，貨幣互換是不同幣種的債務之間的互換。貨幣交換的雙方是貨幣，各自的債權債務關系沒有改變。初始匯率按約定的即期匯率計算。貨幣互換的目的是降低融資成本，防范匯率變動風險帶來的損失。

　　區(qū)別：利率互換的優(yōu)勢是風險更小。因為利率互換只是互換利率，雙方不涉及本金，所以風險相對較小，只限于應付利息，成本較低。貨幣互換的好處是可以規(guī)避匯率風險，滿足雙方意愿，降低融資成本。這是因為匯率是通過遠期合約固定的。

　　然而，無論是貨幣互換還是利率互換，互換都有缺點，例如沒有像期貨交易那樣的標準化合同，有時可能沒有互換伙伴。存在違約或不履行合同的可能性，因此對方必然會因利率和匯率的變動而遭受損失。