隨著全球化的深入，越來(lái)越多的企業(yè)因擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)的需要，逐漸增加對(duì)外匯的需求?？鐕?guó)企業(yè)可能需要增加外匯杠桿來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。但對(duì)于這類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們可能擔(dān)心外幣升值，也可能因?yàn)楦鞣N政治限制而無(wú)法借入一定數(shù)量的債券，也可能因?yàn)樵趪?guó)外信用不佳而無(wú)法獲得利率較低的外幣貸款。在這種情況下，貨幣互換誕生了。

　　貨幣互換(又稱(chēng)貨幣互換)是指兩種金額相同、期限相同、利率計(jì)算方法相同、但貨幣不同的債務(wù)之間的交換，也是利息金額不同的貨幣交換。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，利率互換是同一種貨幣的債務(wù)之間的交換，而貨幣互換是不同貨幣的債務(wù)之間的交換。貨幣互換雙方互換貨幣，各自的債權(quán)債務(wù)沒(méi)有變化。初始匯率按商定的即期匯率計(jì)算。

　　就IBM而言，它無(wú)法在國(guó)內(nèi)以低利率借入大規(guī)模美元，因此它尋求資金的通融。在歐洲，國(guó)際商用機(jī)器公司憑借其優(yōu)異的評(píng)級(jí)，可以以較低的利率借入德國(guó)馬克和瑞士法郎。但經(jīng)過(guò)分析，IBM認(rèn)為未來(lái)美元會(huì)有貶值壓力。如果你借入歐洲國(guó)家的貨幣，并將其兌換成美元，美元貶值可能會(huì)導(dǎo)致IBM未來(lái)所需的美元增加，最終導(dǎo)致過(guò)度的還款壓力和損失，這是IBM不愿意看到的。然而，銀行可以以低利率借入大量美元。在評(píng)估了這種情況后，所羅門(mén)兄弟制定了以下計(jì)劃：

　　IBM在歐洲，借入了德國(guó)馬克和瑞士法郎，銀行借入了相同貨幣價(jià)值的美元，以即期匯率兌換本金。同時(shí)，國(guó)際商用機(jī)器公司為銀行，支付美元利息，而銀行支付德國(guó)馬克和瑞士法郎利息。因?yàn)槭墙粨Q的，所以滿(mǎn)足了對(duì)特定貨幣的需求，支付的利率低于原利率。同時(shí)，IBM避免了從匯率上借貸的風(fēng)險(xiǎn)。