原標題：權(quán)益資產(chǎn)配置松綁 險企加倉在路上

　　7月20日，保險股集體上漲。業(yè)內(nèi)人士認為，這或與上周五監(jiān)管層上調(diào)險資權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限至45%有關(guān)。預計未來險資還將持續(xù)穩(wěn)步提高低估值、高分紅龍頭股配置力度。同時，近期市場調(diào)整后，估值與業(yè)績增長匹配度明顯優(yōu)化的部分科技股也會受到青睞。

　　中長期巨額增量資金在途

　　分析人士保守估計，中長期增量或達到4000億元-1萬億元規(guī)模。

　　昆侖資產(chǎn)首席宏觀研究員張瑋認為，2014年權(quán)益投資比例放開至30%后，保險資金投資于股票及證券投資基金的比例從2013年的10.23%，最高提高至 2015 年的15.18%，至2019年平均比原來提高了約2.5個百分點。

　　不過就實際情況而言，截至一季度末，險資投資于股票、股票型及混合型基金總計2.08萬億元，占保險公司權(quán)益類資產(chǎn)余額的47.49%?？紤]到保險公司權(quán)益投資通常會預留空間以便更加靈活操作，以及提升權(quán)益類投資上限的增量資金也不盡然全部流入A股，川財證券研究所所長陳靂綜合推算，所帶來增量資金大概率停留在千億級別。

　　天風證券分析師表示，假設未來三年保險資金運用余額按每年10%增長，新規(guī)之下權(quán)益類占比提升至24%、26%、28%、30%四種情形，則理論上分別對應每年股票市場的增量資金為2900億元、3700億元、4500億元、5300億元。

　　多位險資人士對記者透露，對穩(wěn)健投資風格下高償付能力險企而言，本次新規(guī)顯著提升其增配權(quán)益資產(chǎn)的作用相對有限。相較之下，中小型保險公司加倉意愿更為強烈。

　　張瑋認為，大型保險公司償付能力充足，主動提升權(quán)益類投資占比的意愿不如中小型保險公司強烈，大型保險公司資金體量主要依靠固收獲得可觀收益，而中小保險公司則受制于負債端壓力，想要擴充規(guī)模勢必存在“搏收益”的主觀自覺。當前A股估值仍存在較大上升空間，契合國家戰(zhàn)略趨勢的部分行業(yè)(以科技類為主)，有望迎來長線利潤提升。對于這些行業(yè)，險資中長期配置意愿較強。

　　華北一家中小型保險公司投資總監(jiān)表示，險資會擇機增持，穩(wěn)步提高低估值、高分紅龍頭股的配置力度；同時經(jīng)過近期市場調(diào)整，更青睞估值與業(yè)績增長匹配度明顯優(yōu)化的部分科技股。

　　看好三大板塊階段性行情

　　分析人士普遍認為，基建、金融、科技都是險資較看好的板塊。

　　陳靂表示，險資配置A股更偏向于銀行、券商等業(yè)績穩(wěn)定且體量較大的上市公司。此次增大保險資金入市比例，利好業(yè)績穩(wěn)定的藍籌股，低估值周期股、成長性較好且前期漲幅較小的科技類個股也會隨之受益。

　　“原則上講，還是傾向于有業(yè)績支撐、前期滯漲的板塊。一是大基建，包括鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)基建，也包括人們所熟知的‘新基建’。只不過從體量上看，今年新基建占比有限，但未來彈性十足。二是大金融。三是生物醫(yī)藥、大消費、軍工以及科技領(lǐng)域，預計存在階段性行情?！睆埇|表示。

　　光大永明資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士表示，高分紅的優(yōu)質(zhì)藍籌標的是重要方向，行業(yè)上金融、公用事業(yè)、藍籌消費和醫(yī)藥都是可能的選項。參與配置的方式也可能更多元，二級市場交易、大宗交易、舉牌等均有可能。不同規(guī)模的保險公司，不同賬戶性質(zhì)和負債成本的資金，投資策略差異也可能較大。為了參與成長股和科技股投資，不排除中小保險公司的高現(xiàn)金價值賬戶采用更激進投資策略的可能。