11月21日訊(記者 劉超鳳)【首創(chuàng)證券(601136)、股吧】將網(wǎng)上網(wǎng)下打新推遲至12月13日，推遲約三周，主要系發(fā)行價市盈率高于行業(yè)平均市盈率。

　　首創(chuàng)證券與保薦機構(gòu)國信證券協(xié)商確定首次公開發(fā)行價格為7.07元，對應(yīng)市盈率為22.98倍，高于行業(yè)近一個月的平均值(13.86倍)。首創(chuàng)證券表示，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，發(fā)行人和保薦機構(gòu)須進行三周的風(fēng)險披露，才可安排申購。

　　近來，上市或融資成為很多券商的重要任務(wù)。滬上某券商人士表示，“券業(yè)集中度越來越明顯，大券商或上市券商近幾年抓住機遇融資，擴充自身資本金，大大提升了抗風(fēng)險能力和業(yè)務(wù)潛力，中小券商的發(fā)展空間越來越狹窄。一些非上市券商希望通過上市補齊這塊短板。上市也是融資的主要途徑?！?/p>

　　首創(chuàng)證券也面臨類似問題，并在公告中提到，“公司資本規(guī)模偏小問題較為突出，公司亟需通過本次發(fā)行上市彌補凈資本規(guī)模不足的劣勢?！?/p>

　　首創(chuàng)證券延遲打新時間

　　首創(chuàng)證券推遲了路演和打新時間。首創(chuàng)證券11月21日發(fā)布公告稱，原定于本周一舉行的網(wǎng)上路演推遲至2022年12月12日，原定于本周二進行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購將推遲至2022年12月13日。

　　首創(chuàng)證券IPO打新推遲，主要系發(fā)行價對應(yīng)市盈率高于行業(yè)平均市盈率。根據(jù)公告，首創(chuàng)證券與保薦機構(gòu)國信證券協(xié)商確定首次公開發(fā)行價格為7.07元，網(wǎng)下發(fā)行不再進行累計投標(biāo)詢價。本次發(fā)行價對應(yīng)的2021年攤薄后市盈率為22.98倍，高于中證指數(shù)發(fā)布的證券行業(yè)最近一個月的平均靜態(tài)市盈率(13.86倍)。

　　針對市盈率高的情況，根據(jù)《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布風(fēng)險公告，且每周至少發(fā)布一次。因此，網(wǎng)上網(wǎng)下打新時間進一步延遲。

　　同日，首創(chuàng)證券發(fā)布了第一次風(fēng)險公告，提示可能存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險。

　　首創(chuàng)證券還對比了七家券商，包括第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券、南京證券、國聯(lián)證券、財達證券、中原證券、華林證券，這七家券商2021年靜態(tài)市盈率在23.76倍至37.01倍之間，平均值為39.82倍。

　　首創(chuàng)證券本次擬公開發(fā)行股票27333.38萬股，占公司股份總數(shù)的比例為10%，成功發(fā)行后，首創(chuàng)證券總股本增至27.33億股。啟動回撥機制前，網(wǎng)下、網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量分別占比70%、30%。

　　資管業(yè)務(wù)是首創(chuàng)證券的優(yōu)勢業(yè)務(wù)

　　首創(chuàng)證券11月11日獲證監(jiān)會IPO批文，并火速開啟上市事宜，將成為證券行業(yè)第42只A股上市券商。

　　根據(jù)公告，首創(chuàng)證券的控股股東為首創(chuàng)集團，持有其63.08%的股權(quán)。其他股東包括京投公司、京能集團、城市動力、安鵬投資。首創(chuàng)集團、京投公司、京能集團均為北京國資委控制的主體，新發(fā)股份后，三家股東累計持股降至82.39%，其中首創(chuàng)集團的持股比例將降至56.77%。

　　2019年至2021年度自營業(yè)務(wù)是首創(chuàng)證券的主要創(chuàng)收來源，去年投資類業(yè)務(wù)高達10.58億元，占總營收的比例高達50.08%。今年市場行情不佳，投資類收入上半年僅有1.85億元。

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)、零售與財富管理類業(yè)務(wù)(簡稱“財富業(yè)務(wù)”)相對穩(wěn)定、平衡，過去三年的營收占比在20%上下。今年上半年，首創(chuàng)證券的資管業(yè)務(wù)增長較為明顯，資管規(guī)模突破千億，資管收入高達3.19億元，占比達42%，全年規(guī)模和收入均有望創(chuàng)新高；財富業(yè)務(wù)上半年收入22.17億元，占比達29%。

　　中國證券公司數(shù)量眾多，各項業(yè)務(wù)競爭十分激烈，行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)以下特征：盈利模式相對趨同，業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭激烈；分類監(jiān)管支持差異化發(fā)展；外資持股比例放松，有望推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級；資本實力成為行業(yè)競爭的關(guān)鍵因素。

　　從行業(yè)來看，國內(nèi)目前有超過100家證券公司，首創(chuàng)證券的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營收等排名均在60名上下，2021年凈利潤排名第43位，凈資產(chǎn)收益率排名第26位。資管業(yè)務(wù)作為首創(chuàng)證券的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，市場份額的排名居第21位。

　　上市融資擴充資本金

　　今年已有東莞證券、信達證券、首創(chuàng)證券先后過會。另有財信證券、渤海證券、華寶證券和開源證券仍在IPO排隊。

　　“上市是券商融資的主要手段。非上市券商發(fā)行股權(quán)的流程非常復(fù)雜，認購人購買和賣出股權(quán)都要監(jiān)管部門同意，流動性受限；中小非上市券商也很難找到認購方出資，除非是控股券商或謀求未來上市的財務(wù)增值，總體而言是比較困難的?！鼻笆鋈瘶I(yè)人士表示。

　　近年來，券商股債融資也是“如火如荼”。據(jù)記者統(tǒng)計，今年上半年，券商股權(quán)融資規(guī)模約為629億元，超過去年全年(579億元)。截至今年9月末，已有8家A股上市券商完成股權(quán)再融資，累計規(guī)模約為806億元，加上在途的募資計劃，年內(nèi)股權(quán)融資規(guī)模有望突破1300億元，并且很有希望超越過去兩年之和。

　　券商大手筆融資也令業(yè)界羨慕不已。中金公司今年9月份公告擬配股270億元，僅次于“券業(yè)一哥”中信證券2021年發(fā)布的280億配股計劃，超過東方財富158億可轉(zhuǎn)債。中信證券、中金公司也成為A股配股募資史上規(guī)模超200億元的第四家、第五家上市公司。

　　擴充資本金是券商業(yè)務(wù)發(fā)展的天然動力，監(jiān)管部門對此有明文規(guī)定。上市后，券商通過股權(quán)或債券融資方式，可以進一步做大資本金，發(fā)展業(yè)務(wù)后又可進行融資。反之，非上市券商鮮有融資渠道或融資不暢，業(yè)務(wù)發(fā)展后勁不足，更難以上市或融資，進入惡性循環(huán)。