預(yù)計申萬農(nóng)業(yè)重點公司2014年年報業(yè)績整體同比增長17%。重點公司2014年年報業(yè)績增速較三季度（10%）有較大增長：1）畜禽產(chǎn)品價格回升帶動相關(guān)上市公司四季度持續(xù)減虧，預(yù)計年報業(yè)績同比上升121%。2）種植業(yè)得益于*st大荒剝離不良資產(chǎn)，實現(xiàn)盈利改善，預(yù)計種植業(yè)年報業(yè)績同比上升644%。其余子行業(yè)重點公司2014年年報業(yè)績增速分別為：種業(yè)同比增長47%，飼料行業(yè)同比增長23%，動物保健同比增長6%，林業(yè)同比下降42%，農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)同比下降43%，海洋養(yǎng)殖同比下降264%。2015年持續(xù)堅定變革創(chuàng)新（產(chǎn)品技術(shù)升級，及利用互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)改造農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)等）、價格上漲（畜禽養(yǎng)殖等）兩條主線布局農(nóng)業(yè)股，現(xiàn)階段依次推薦：大北農(nóng)、金宇集團、天康生物、st大荒、農(nóng)發(fā)種業(yè)、隆平高科、芭田股份、新研股份、st民和、牧原股份、新希望、雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展、康達爾、通威股份、梅花生物等。

　　重點行業(yè)跟蹤：①畜禽養(yǎng)殖：豬價震蕩回調(diào)，節(jié)前漲幅不達預(yù)期，但供給收縮仍將推動15年價格上行。13年4月至今，能繁母豬供給持續(xù)22個月下降，并在14年4月后跌破農(nóng)業(yè)部能繁母豬“警戒線”。如無大疫情干擾，我們認為2015年豬價將在4月下旬正式企穩(wěn)回升，年度高點在8.5元/斤左右，全年行業(yè)均價或在7.2-7.5元/斤，全年均價較目前價格預(yù)計有15%左右的漲幅。肉雞：上半年行業(yè)景氣上行，建議逐步配置。2月2日，山東地區(qū)商品代雞苗均價1.76元/羽，月環(huán)比增長74.3%；肉毛雞均價3.81元/斤，月環(huán)比下降3.5%；益生股份父母代雞苗均價約15元/套，月環(huán)比持平；圣農(nóng)發(fā)展雞肉均價約10300-10500元/噸，月環(huán)比下降4.1%。父母代產(chǎn)能自12月以來環(huán)比改善，祖代產(chǎn)能持續(xù)低位運行，有助肉雞產(chǎn)品價格趨勢回升，二季度或?qū)⒂瓉泶蠓蠞q，建議逐步配置，依次推薦圣農(nóng)發(fā)展、st民和、益生股份。②動物保?。撼掷m(xù)推薦變革升級、業(yè)績增長、估值合理的動保公司。估計14年金宇集團、天康生物、中牧股份凈利潤同比增長分別約60%/21%/25%。15年，預(yù)計金宇集團憑借口蹄疫直銷疫苗銷量持續(xù)增長，凈利潤同比增長26%；預(yù)計天康生物憑借新品上市、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利，凈利潤同比增長64%；預(yù)計中牧股份憑借產(chǎn)能擴增、口蹄疫三價疫苗與其他新品上市，扣非后凈利潤同比增長30%。上述公司當(dāng)前股價對應(yīng)15年eps市盈率分別為30/20/22倍。

　　根據(jù)申萬農(nóng)業(yè)對跟蹤的35家農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績預(yù)測，預(yù)計重點公司2014年年報利潤同比上升17%，具體預(yù)測如下：1）增速超過50%的公司：st大荒（317%，eps0.46元）、圣農(nóng)發(fā)展（137%，eps0.09元）、正邦科技（140%，eps0.02元）、st民和（128%，eps0.23元）、農(nóng)發(fā)種業(yè)（115%，eps0.25元）、益生股份（107%，eps0.07元）、隆平高科（95%，eps0.28元）、海大集團（59%，eps0.51元）；2）增速在20%-50%之間的公司：金宇集團（45%，eps1.27元）、壹橋苗業(yè)（35%，eps0.46元）、新希望（32%，eps1.2元）3）增速在0%-20%的公司：天康生物（20%，eps0.47元）、通威股份（12%，eps0.42元）、登海種業(yè)（12%，eps1.07元）、安琪酵母（10%，eps0.49元）、中牧股份（9%，eps0.6元）、梅花生物（8%，eps0.14元）、新研股份（6%，eps0.3元）、大北農(nóng)（6%，eps0.49元）；4)業(yè)績同比下降公司：亞盛集團（-8%，eps0.18元）、中糧生化（-10%，eps0.05元）、保齡寶（-12%，eps0.1元）、東方海洋（-14%，eps0.2元）、西王食品（-16%，eps0.81元）、唐人神（-21%，eps0.24元）、福建金森（-42%，eps0.2元）、天邦股份（-62%，eps0.11元）、牧原股份（-73%，eps0.34元）、中糧屯河（-74%，eps0.01元）、好當(dāng)家（-75%，eps0.04元）、瑞普生物（-80%，eps0.08元）、海南橡膠（-90%，eps0.004元）；5）業(yè)績下滑且虧損公司：雛鷹農(nóng)牧（-208%，-0.02）、南寧糖業(yè)（-692%，eps-1.02元）、獐子島（-1134%，eps-1.41元）。