信息科技：Apple Watch 助力蘋果公司進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域
摘要： 信息科技：AppleWatch助力蘋果公司進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域2015-03-10類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中金公司研究員：陳昊飛[摘要]行業(yè)近況蘋果公司3月9日在美國舊金山舉行了春季發(fā)布會，推出了新款產(chǎn)品Ap
信息科技：Apple Watch 助力蘋果公司進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域 2015-03-10 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中金公司 研究員：陳昊飛
[摘要]
行業(yè)近況蘋果公司3月9日在美國舊金山舉行了春季發(fā)布會，推出了新款產(chǎn)品AppleWatch與新的Macbook。
評論在經(jīng)歷了五年后，“果粉”可以品嘗到一個全新領(lǐng)域中的產(chǎn)品。不同于其它硬件公司，蘋果在產(chǎn)品時尚性、醫(yī)療保健和健身行業(yè)都擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，而且在軟件和硬件方面具有垂直整合能力。
關(guān)注可穿戴市場中潛在催化劑。IDC預(yù)計(jì)未來五年智能手表市場年均復(fù)合增速達(dá)到106%。我們認(rèn)為這一預(yù)測相對保守，預(yù)計(jì)AppleWatch的上市將擴(kuò)大智能手表市場規(guī)模。我們認(rèn)為，隨著時間的推移各種手腕產(chǎn)品最終將合并為同一產(chǎn)品，成為智能手表的補(bǔ)充產(chǎn)品。
AppleWatch市場潛力分析：市場對AppleWatch2015年發(fā)貨量的預(yù)期為1000~5000萬，我們目前假設(shè)發(fā)貨量為1500~2000萬部。
對供應(yīng)鏈影響：瑞聲科技50%收入來自蘋果公司（在iPhone和iPad聲學(xué)配件中占比分別為45%和50%，在AppleHapticVibrator中的比例超過60%）。
估值與建議出于對利潤率方面的擔(dān)憂，我們重申對瑞聲科技回避評級。目標(biāo)價35.8港元，對應(yīng)市盈率14.2倍。
風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品與市場預(yù)期存在出入。
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