日常消費品：成長＋主題精彩繼續(xù) 薦6股 2015-06-10 類別：行業(yè)研究 機構：海通證券 研究員：聞宏偉

　　[摘要]

　　核心觀點：

　　功能食品及配料：人口老齡化、慢性病激增、收入水平提高、通過保健防病等趨勢推動功能食品行業(yè)進入黃金發(fā)展期，大市場小企業(yè)為細分領域龍頭創(chuàng)造成長機遇，關注隱形冠軍型企業(yè)，關注保齡寶、金達威、湯臣倍健、賢成礦業(yè)、東寶生物。

　　白酒：需求端止跌企穩(wěn)，供給端競爭加劇?；久婀拯c在于供給端大幅收縮，2014年下半年開始呈現(xiàn)收縮趨勢。建議關注分價位或分區(qū)域看競爭格局占優(yōu)者，穩(wěn)健品種貴州茅臺、洋河股份、五糧液，彈性品種山西汾酒、老白干酒、瀘州老窖。

　　動植物蛋白食品：符合健康消費趨勢的嬰幼兒配方奶粉、有機奶、常溫酸奶、植物蛋白飲料等產(chǎn)品增速更為突出。擁有全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢和全球資源整合能力的龍頭企業(yè)未來增長趨勢更為明確，關注伊利股份、雙匯發(fā)展、承德露露、黑芝麻。

　　調(diào)味品：行業(yè)整體增速趨緩，但其中醬油、醋、醬等品類顯現(xiàn)良好成長性，目前分散的市場格局有利于龍頭企業(yè)外延擴張，關注涪陵榨菜、加加食品、恒順醋業(yè)。

　　主題投資：并購重組、國企改革、互聯(lián)網(wǎng)+等，關注新都化工、燕京啤酒、古越龍山。

　　行業(yè)風險提示：食品安全問題、成本上升過快、進口產(chǎn)品沖擊。