一、本月市場表現(xiàn)回顧板塊表現(xiàn):2016年10月,上證綜指上漲3.19%,滬深300指數(shù)上漲2.55%。 申萬證券板塊上漲4.30%,表現(xiàn)強于大市。 個股市場表現(xiàn):2016年10月,25家上市券商股價大都呈現(xiàn)上漲走勢,僅一只個股下跌。漲幅最大的三家券商為華泰證券(14.37%)、東吳證券(11.62%)、國元證券(9.54%);下跌的券商為山西證券(-1.14%)。 二、上市券商2016年10月經(jīng)營數(shù)據(jù)分析25家上市券商公布了2016年10月的經(jīng)營數(shù)據(jù),共實現(xiàn)營業(yè)收入145.56億元,環(huán)比下滑10.25%;實現(xiàn)凈利潤61.47億元,環(huán)比下滑6.21%。刨除不可比公司第一創(chuàng)業(yè),24家上市券商營業(yè)收入同比下滑38.11%,凈利潤同比下滑41.24%。 25家上市券商中,10月有6家營業(yè)收入環(huán)比增長,10家凈利潤環(huán)比增長,均不足半數(shù)。和15年同期相比,上市券商中營業(yè)收入和凈利潤增長的家數(shù)僅為1家和3家,數(shù)量較9月大幅縮水。營收方面,招商證券環(huán)比增幅37.48%,中信證券和東興證券環(huán)比增幅分別為25.79%和24.51%;東北證券環(huán)比降幅最大,為45.41%,興業(yè)證券和西南證券降幅分別為42.51%和42.12%。凈利潤方面,東興證券環(huán)比增幅最大,達到141.18%,國金證券和招商證券環(huán)比增幅分別為57.83%和53.33%;國海證券環(huán)比降幅最大,為74.38%,東北證券和西南證券降幅分別為72.66%和66.67%。 進入10月以來,兩市成交量明顯回升,日均成交量升至4,790.25億元,相比9月的4,096.31億元升幅為16.94%;兩融余額也呈回升態(tài)勢,10月末升至9,116.06億,和9月末的8,341.02億相比升幅為9.29%;10月投行業(yè)務(wù)中IPO募集資金97.91億,比9月少募18.03億;增發(fā)募集資金325.23億,比9月少募1,122.80億;10月券商債券承銷規(guī)模4,412.45億,環(huán)比減少724.23億;市場10月漲幅為3.19%,表現(xiàn)好于9月。 我們認為,投行業(yè)務(wù)(IPO、增發(fā)、債承等)增量大幅下滑直接導(dǎo)致的投行業(yè)務(wù)收入顯著減少,是券商10月業(yè)績表現(xiàn)不佳的主要原因,投行子公司月度數(shù)據(jù)可以印證我們的觀點。