3月11日,十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議新聞中心在梅地亞中心舉行記者會(huì),上午工信部就“中國(guó)制造 2025”相關(guān)問題展開問答,下午科技部就“2016 年創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施進(jìn)展成效和2017年重點(diǎn)工作”的相關(guān)問題展開問答。兩次記者會(huì)提及提速降費(fèi)、加速5G步伐以及量子通信等通信行業(yè)相關(guān)問題,我們將對(duì)此進(jìn)行梳理和解析。 　　一、提速降費(fèi) 　　長(zhǎng)途漫游費(fèi)取消工作有望提前完成,加速5G步伐也是提速降費(fèi)的重要手段。在記者會(huì)中,網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)仍是工作重點(diǎn),而加速5G技術(shù)研發(fā)是科技部落實(shí)“提速降費(fèi)”的重要舉措。其中,工信部表態(tài),關(guān)于10月1日即將取消的長(zhǎng)途漫游費(fèi)工作,會(huì)積極推動(dòng)三大運(yùn)營(yíng)商加快工作進(jìn)度,爭(zhēng)取提前完成這個(gè)目標(biāo)。 　　我們認(rèn)為:提速降費(fèi)將繼續(xù)給通信行業(yè)帶來積極影響:1、降費(fèi)給運(yùn)營(yíng)商壓力,利于三大運(yùn)營(yíng)商做出變革,如聯(lián)通更應(yīng)通過變革需求多樣發(fā)展;2、提速對(duì)于5G核心網(wǎng)建設(shè),固網(wǎng)的建設(shè)、光器件的需求都會(huì)提升,5G是整個(gè)提速降費(fèi)中的重要環(huán)節(jié),不論是提高傳輸速率還是降低單位流量的費(fèi)用都至關(guān)重要。從這一點(diǎn)看,提速比單純的降費(fèi)或更具有實(shí)質(zhì)性意義;3、提速降費(fèi)將繼續(xù)改變現(xiàn)有行業(yè)格局,帶來行業(yè)變革。而行業(yè)變革給民營(yíng)寬帶運(yùn)營(yíng)商參與和加速定位鎖定客戶的機(jī)會(huì),利好電信相關(guān)的民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商。 　　二、網(wǎng)絡(luò)空間安全及量子通信 　　大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)空間安全、半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展、量子通信、量子計(jì)算機(jī)也有所提及。近期中興受罰一事說明國(guó)內(nèi)目前在一些領(lǐng)域有所欠缺、但同時(shí)也預(yù)示很多行業(yè)未來有較大發(fā)展前景。本次記者會(huì)上提到了大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)空間安全、半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展、量子通信、量子計(jì)算機(jī)。 　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看,上游半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展利于通信技術(shù)的完善和發(fā)展,無論在系統(tǒng)側(cè)還是終端側(cè),都需要半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展支持。目前系統(tǒng)側(cè)、終端側(cè)都有很多細(xì)分行業(yè)有國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì),有望催生一批新生力量。 　　而從下游應(yīng)用角度來看,本次提及的大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全等應(yīng)用對(duì)于數(shù)據(jù)中心需求、通信模塊需求、設(shè)備需求都有刺激。同時(shí),應(yīng)用是催生生態(tài)圈建成最重要的環(huán)節(jié),目前傳統(tǒng)行業(yè)里有大量的數(shù)據(jù)沉淀,通過大數(shù)據(jù)的發(fā)展整合,提高效用。第三方大數(shù)據(jù)公司可以在紅海市場(chǎng)中“挖掘”藍(lán)海,逐步構(gòu)建自己的生態(tài),聚集更多數(shù)據(jù)。 　　三、把握細(xì)分行業(yè)及個(gè)股 　　維持年度一致策略,建議繼續(xù)把握細(xì)分個(gè)股,從市場(chǎng)表現(xiàn)情況來看,新技術(shù)、新標(biāo)準(zhǔn)、新產(chǎn)業(yè)初成長(zhǎng),傳統(tǒng)細(xì)分行業(yè)受新老市場(chǎng)需求共同拉動(dòng)。5G、物聯(lián)網(wǎng)、民營(yíng)寬帶、軍工信息化、國(guó)企改革、生物識(shí)別、云計(jì)算等細(xì)分行業(yè)依然具有投資機(jī)會(huì),細(xì)分行業(yè)邏輯如下: 　　1、軍工信息化。今年受益于國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)政策支持,軍工信息化可能全年都將受到催化。同時(shí),15年底至今的軍改影響有望進(jìn)一步得到消化,訂單和研發(fā)將重回正軌,有助于相關(guān)標(biāo)的業(yè)績(jī)回復(fù)正常。通信行業(yè)內(nèi)部分標(biāo)的將持續(xù)受益信息化和軍民融合建設(shè),建議積極關(guān)注。 　　2、民營(yíng)寬帶。去年11月,移動(dòng)寬帶用戶首超聯(lián)通,而近期工信部將推第三批電信普遍服務(wù)試點(diǎn),預(yù)示今年寬帶運(yùn)營(yíng)格局和市場(chǎng)還將繼續(xù)發(fā)生變化。雖然三大運(yùn)營(yíng)商市占率較高,但是就需求差異、套餐靈活性、重點(diǎn)城市及地推人員激勵(lì)等都留給民營(yíng)寬帶市場(chǎng)(從鵬博士(600804)用戶數(shù)增長(zhǎng)可以看出),變革時(shí)期建議跟蹤用戶數(shù)增長(zhǎng)情況。 　　3、5G。5G將于2020年正式商用,大規(guī)模MIMO技術(shù)應(yīng)用以及移動(dòng)數(shù)據(jù)流量需求爆發(fā)將催化終端側(cè)及基站側(cè)的射頻器件及天線的發(fā)展機(jī)會(huì)。 　　4、物聯(lián)網(wǎng)。行業(yè)蓬勃發(fā)展,移動(dòng)、電信、聯(lián)通對(duì)于接入物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備都有相關(guān)指引,從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看,芯片、傳感等上游產(chǎn)品已初具規(guī)模,后續(xù)帶平臺(tái)搭建、應(yīng)用豐富后有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。未來,面對(duì)高頻頻譜資源的、面對(duì)車聯(lián)網(wǎng)、面對(duì)工業(yè)級(jí)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)將陸續(xù)凍結(jié),給行業(yè)發(fā)展帶來實(shí)質(zhì)性的促進(jìn)。我們建議優(yōu)先關(guān)注有訂單支撐或相關(guān)技術(shù)相對(duì)成熟未來有望獲得大額訂單的相關(guān)公司。 　　四、核心標(biāo)的 　　對(duì)應(yīng)具體個(gè)股包括我們本年的核心標(biāo)的:東軟載波(300183)、通宇通訊(002792)、鵬博士、華訊(港股00833)方舟、高新興(300098)、麥捷科技(300319)、特發(fā)信息(000070)、中國(guó)聯(lián)通(600050)等,具體個(gè)股邏輯如下: 　　東軟載波(300183):公司為國(guó)內(nèi)載波通信龍頭公司,在載波領(lǐng)域極具優(yōu)勢(shì)。同時(shí),國(guó)網(wǎng)新一輪招標(biāo)及未來對(duì)于寬帶低速產(chǎn)品需求漸起,公司具備芯片研發(fā)和模塊化布局能力,有望在數(shù)量和單價(jià)上均受益。在業(yè)績(jī)成長(zhǎng)基礎(chǔ)之上,通過布局物聯(lián)網(wǎng)和融合通信,挖掘下一輪增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。 　　通宇通訊(002792):基站天線行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),在國(guó)內(nèi)天線市場(chǎng)地位靠前,特別是在天饋系統(tǒng)數(shù)佼佼者。公司至今已有 20年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn),布局較為完善,相比于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手整體市場(chǎng)響應(yīng)速度較快。公司目前針對(duì)多天線列陣、高頻專用天線等都進(jìn)行了研發(fā)儲(chǔ)備,未來有望逐步受益于5G推進(jìn),獲得持續(xù)收益。 　　鵬博士(600804):公司前期合作中國(guó)聯(lián)通,為未來公司平臺(tái)聚合更多的資源。目前公司穩(wěn)步推進(jìn)“云管端”戰(zhàn)略。我們認(rèn)為鵬博士作為價(jià)值與成長(zhǎng)兼?zhèn)涞拿駹I(yíng)寬帶運(yùn)營(yíng)商較國(guó) 　　有寬帶運(yùn)營(yíng)商應(yīng)享有更高的溢價(jià)空間,未來隨著在網(wǎng)率逐步提升,業(yè)績(jī)將得到穩(wěn)步支撐,看好公司用戶穩(wěn)步增長(zhǎng)基礎(chǔ)在OTT、在線教育等領(lǐng)域內(nèi)的拓展。本次股東增持凸顯信心,募投項(xiàng)目有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。 　　高新興(300098):公司“視頻+人臉識(shí)別+電子車牌”受益于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,目前又收購中興物聯(lián)股份。公司目前在手訂單飽滿,平安城市仍將貢獻(xiàn)更大的業(yè)績(jī)空間,高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望繼續(xù)保持。收購創(chuàng)聯(lián)電子和國(guó)邁科技,實(shí)現(xiàn)“大安全”重要布局,向平臺(tái)化“智慧城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)商”再邁進(jìn)一步。