本周一,A股市場(chǎng)早盤(pán)和尾盤(pán)迎來(lái)兩度跳水,其中,創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)到5.11%,創(chuàng)兩年半來(lái)新低,滬指收盤(pán)跌1.43%報(bào)3176.46點(diǎn),跌破半年線。不過(guò),昨日銀行板塊卻逆市收紅,上漲1.5%,成為大風(fēng)大浪中的資金“避風(fēng)港”。當(dāng)前,金融穩(wěn)定成為主基調(diào),在這種情況下,大金融成為諸多資金避險(xiǎn)的優(yōu)先選擇,銀行股被券商繼續(xù)推薦。     銀行板塊一枝獨(dú)秀     昨日,29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)下午收盤(pán)時(shí)僅有銀行一個(gè)板塊收紅,上漲1.5%;非銀行金融、煤炭、家電、石油石化、有色金屬和食品飲料等板塊的跌幅較小,均未下跌超過(guò)2.5%;相對(duì)而言,計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、綜合等板塊跌幅較大,均下跌超過(guò)5%。市場(chǎng)中大多數(shù)個(gè)股雖然盤(pán)中企穩(wěn),但是尾盤(pán)仍然不敵拋壓而大跌,最終收盤(pán)有超過(guò)400只個(gè)股跌停。     實(shí)際上,銀行板塊的強(qiáng)勢(shì)格局在上周已經(jīng)有所體現(xiàn)。上周,29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中,僅有7個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲,而銀行、非銀行金融行業(yè)牢牢占據(jù)前兩名的位置,分別累計(jì)上漲6.08%和3.02%。其中,平安銀行、華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等表現(xiàn)突出。     昨日,25只銀行股**有18只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲,其中,中信銀行、江蘇銀行、光大銀行的漲幅位居前三位,分別上漲6.14%、3.73%和3.59%;相對(duì)而言,無(wú)錫銀行、江陰銀行、張家港行等跌幅均超過(guò)3%。     對(duì)于近期銀行股的強(qiáng)勢(shì),國(guó)泰君安證券指出,銀行不良、息差雙企穩(wěn),基本面穩(wěn)定,估值水平仍較低。預(yù)計(jì)在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,銀行股將反復(fù)成為保守資金的優(yōu)選標(biāo)的。華寶興業(yè)基金表示,從全球視角來(lái)看,目前的貨幣環(huán)境整體是邊際寬松的,而三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度悲觀預(yù)期可能會(huì)被逐步修復(fù)。在這個(gè)外部環(huán)境的組合下,選擇“金融+周期”的資產(chǎn)配置組合可謂更優(yōu)。     經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也形成支撐。興業(yè)證券指出,央行發(fā)布的2017年6月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6月份人民幣貸款新增1.54萬(wàn)億元,較去年同期多增加1600億元,比上月投放量增加4300億元,超出市場(chǎng)預(yù)期。信貸依舊強(qiáng)勢(shì),M2同比增速創(chuàng)歷史新低;明晰數(shù)據(jù)顯示,金融去杠桿的進(jìn)程有所微調(diào)。     優(yōu)質(zhì)銀行股符合主基調(diào)     中信證券指出,金融工作會(huì)議或?qū)?duì)銀行長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生影響,規(guī)范約束和長(zhǎng)效發(fā)展乃題中之意,經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)銀行更加符合未來(lái)主基調(diào)。金融行業(yè)自上而下監(jiān)管和自下而上模式發(fā)生長(zhǎng)期變化,銀行業(yè)報(bào)表邏輯隨之改變,進(jìn)而導(dǎo)致銀行股選股邏輯發(fā)生變化:從成長(zhǎng)到穩(wěn)健是主線思路,管理能力和客戶資源帶來(lái)的潛在業(yè)務(wù)能力是估值溢價(jià)關(guān)鍵。     中信建投證券指出,下半年銀行股行情將好于上半年,主要原因是:第一,金融去杠桿結(jié)束,政策將緩解金融去杠桿對(duì)銀行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。資金利率抬高,是金融去杠桿的主要弊端。銀行受到擠壓,而實(shí)體受到融資成本高抬的負(fù)面沖擊。三季度流動(dòng)性好于上半年,化解對(duì)銀行負(fù)債端的沖擊,上周央行再次注入3600億元流動(dòng)性。四季度流動(dòng)性好于三季度,社會(huì)融資成本率將逐步下行。第二,表外融資規(guī)模將出現(xiàn)明顯下降,約束銀行估值的因素將再次被消除,抬升板塊估值。除此之外,A股納入MSCI指數(shù),新的金融監(jiān)管框架的正式確立也從流動(dòng)性和降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度抬升板塊估值。下半年,股份制銀行和城商行股價(jià)表現(xiàn)將好于并且大于國(guó)有大行。     興業(yè)證券認(rèn)為,在選股方面,建議關(guān)注在資產(chǎn)/負(fù)債端具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的商業(yè)銀行。重點(diǎn)看好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯的大型銀行,以及消費(fèi)金融、公司信貸等業(yè)務(wù)上具有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)的銀行。