一、事件9月18日國務院發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，介紹了“加大基礎設施等領域補短板力度穩(wěn)定有效投資”有關工作情況。為加大基礎設施補短板力度，穩(wěn)定有效投資,接下來將精準聚焦基礎設施、農(nóng)業(yè)、脫貧攻堅、生態(tài)環(huán)保等重點補短板領域。下一步，國家發(fā)改委還將會同相關單位建立補短板協(xié)調(diào)機制，協(xié)調(diào)解決補短板工作中的重大問題。

　　二、行業(yè)點評今年以來，我國固定資產(chǎn)投資增速逐月放緩，1至7月增長5.5%，比1至6月下降0.5個百分點；1至8月增長5.3%，比1至7月下降0.2個百分點。

　　基礎設施投資增速回落，是投資增速放緩的主要原因?；A設施投資增速放緩，新開工項目計劃總投資大幅回落，反映出投資增長后勁不足，需要加大基礎設施領域補短板力度，穩(wěn)定有效投資。本次國務院發(fā)改委會議精神充分反映了國家下半年再次加大穩(wěn)增長力度，重點加大基建補短板等領域的固定資產(chǎn)投資，穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展。

　　在經(jīng)濟面臨下行風險的時候，大部分行業(yè)都會出現(xiàn)較大的增長壓力，為對沖經(jīng)濟下行風險，部分逆周期行業(yè)會迎來國家加大投資力度，逆周期行業(yè)在下半年即將迎來了投資機遇。

　　我們認為軍工行業(yè)是個典型的逆周期行業(yè)，四季度建議加大配置力度。

　　1）軍工企業(yè)盈利情況不跟隨GDP增速變化，主要跟隨國防開支預算增速。

　　受軍改和換屆影響，我國國防開支預算增速從2014年開始連續(xù)3年不斷下滑，2017年國防開支預算增速僅6.94%，創(chuàng)下近30年最低。2018年開始，國防開支預算增速上調(diào)8.1%，形成明顯的上行拐點。結合今后幾年國際形勢，主要軍工大國國防開支預算都不斷走高，以及我國新一代武器逐步成熟和列裝，我們認為未來幾年我國國防開支走上上行通道是大概率事件，軍工行業(yè)會不隨經(jīng)濟形勢波動走出獨立行情。

　　2）隨著近5年的【中航沈飛(600760)、股吧】、西飛核心資產(chǎn)、中航工業(yè)直升機核心資產(chǎn)、兵器工業(yè)裝甲車核心資產(chǎn)、中航工業(yè)機電系統(tǒng)資產(chǎn)、航天電子相關資產(chǎn)等的不斷注入，已經(jīng)形成了一批核心軍工整機總裝上市公司、軍工核心系統(tǒng)級上市公司，軍工上市公司逐漸脫離概念炒作，走向業(yè)績驅動。我們認為隨著軍費開支走上上行通道，核心軍工企業(yè)也將顯著受益，盈利情況逐步改善。軍工企業(yè)作為市場上基本面有顯著改善，中長期具備較大空間的板塊也會獲得市場的認可，有望走出獨立行情。今年，部分優(yōu)質軍工個股已經(jīng)明顯優(yōu)先走出了獨立行情。