周報觀點：煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回落壓制焦炭價格本周，川財能源指數(shù)下跌4.06%，滬深300下跌3.51%。采暖季到來，電廠日耗煤小幅回升但仍處低位，電廠煤炭高庫存、低日耗仍狀況延續(xù)。本周六大電廠庫存總量達1751萬噸，周環(huán)比上漲1.29%；周平均日耗煤為54萬噸，周環(huán)比上升2.95%。高庫存背景下電廠多以采購長協(xié)煤為主，市場煤采購積極性差，港口煤炭價格仍偏弱運行。港口煤利空向坑口煤傳遞，多地坑口煤受整體行情走弱影響出現(xiàn)不同幅度下跌。短期內(nèi)，決定煤炭價格走勢的仍是采暖季電廠耗煤水平的修復與電廠煤炭庫存的消耗情況，考慮到當前煤炭庫存向中下游堆積及蒙冀線、瓦日線提升運力后、去年采暖季煤炭運力緊張狀態(tài)難再現(xiàn)，預計短期內(nèi)動力煤價格仍將偏弱運行。

　　焦炭方面，本周焦炭價格在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈景氣度整體下行的影響下出現(xiàn)回落，當前第一輪降價已基本落實，幅度為100-150元/噸。近期鋼材價格持續(xù)回調(diào)，，鋼廠已開始通過控制焦炭到貨量來打壓焦炭價格，焦炭需求走弱，焦化廠開工仍維持高位，焦化廠內(nèi)庫存累積，焦炭市場供需格局已發(fā)生扭轉。展望后市，影響焦炭價格的決定性因素仍是鋼材價格，短期內(nèi)鋼價在需求季節(jié)性回落大背景下難有良好表現(xiàn)，焦炭價格也將進入降價通道；此外，采暖季限產(chǎn)全面展開后，焦爐、高爐兩個環(huán)節(jié)的限產(chǎn)執(zhí)行情況將擾動短期供需及市場情緒，建議持續(xù)關注。