投資要點支付行業(yè)：刷臉支付進(jìn)入商用時代。（1）支付寶和微信支付大力推廣刷臉支付。2019年以來，支付寶和微信支付陸續(xù)推出了“蜻蜓”和“青蛙”刷臉支付設(shè)備，并開始執(zhí)行相應(yīng)的B端獎勵政策和C端優(yōu)惠活動，加大推廣力度。（2）刷臉支付需要綜合運用多種技術(shù)手段，其成本明顯高于目前主流的掃碼支付。（3）刷臉支付對于C端用戶來說，支付體驗更好。推廣刷臉支付對于支付寶來說有利于在線下消費場景收復(fù)失地，繼續(xù)推進(jìn)阿里的商業(yè)零售生態(tài)圈戰(zhàn)略。（4）整個支付行業(yè)都會快速跟進(jìn)，包括上游的設(shè)備廠商、下游的收單服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他同業(yè)競爭者。短期內(nèi)，刷臉支付將主要布局在大中型商超，與掃碼支付共存，推廣速度預(yù)計會慢于掃碼支付。

　　數(shù)字貨幣：Facebook發(fā)布Libra數(shù)字貨幣白皮書。（1）Libra的目標(biāo)是建立一套簡單的全球貨幣和金融基礎(chǔ)設(shè)施，為數(shù)十億人服務(wù)。其本質(zhì)是一個無國界的全球支付系統(tǒng)，使用戶能方便、快捷、安全、便宜地實現(xiàn)跨境支付，具有聯(lián)盟鏈和穩(wěn)定幣的特征。（2）布局支付對于Facebook具有必要性。除了廣告收入，打通支付是實現(xiàn)流量變現(xiàn)的第一步，只有掌握支付才能打通交易閉環(huán)。目前Facebook存在收入來源單一、月活客戶分散的問題，亟需跨境支付來打通生態(tài)體系。（3）全球數(shù)字貨幣之路道阻且長。

　　主要包括對主權(quán)貨幣體系產(chǎn)生挑戰(zhàn)的監(jiān)管問題和聯(lián)盟鏈的共識問題。

　　智能投研：底層技術(shù)加快應(yīng)用，順應(yīng)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展趨勢。（1）智能投研通過人工智能技術(shù)拓寬投資信息來源，提高獲取信息的及時性，減少基礎(chǔ)數(shù)據(jù)處理的工作量，通過自動化的數(shù)據(jù)分析，為投資決策提供參考，從而提高投資研究的效率。（2）大部分獨立的智能投研公司主要在數(shù)據(jù)的處理環(huán)節(jié)。最終與投資交易直接掛鉤的智能投研由投資機(jī)構(gòu)自己搭建為主，同時會采購?fù)獠康谌降臄?shù)據(jù)和服務(wù)，在內(nèi)部進(jìn)行整合。（3）在智能投研中主要應(yīng)用的人工智能技術(shù)包括圖像識別、自然語言處理、情感分析、知識圖譜等。就現(xiàn)階段來看，人工智能在有明確邊界、規(guī)則和目標(biāo)的場景中，效果更明顯。（4）順應(yīng)資產(chǎn)管理行業(yè)精細(xì)化的發(fā)展趨勢，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)及技術(shù)方面的投入增速大于資產(chǎn)管理規(guī)模的增速。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、金融科技發(fā)展不及預(yù)期