事件：公募基金2019年二季報(bào)基本披露完畢，我們以Wind公募基金持股數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)公募基金對通信板塊成分股的持倉情況。2019Q2基金持股通信行業(yè)板塊占比為1.37%，確定性較高標(biāo)的獲得超配，5G有望成為未來一段時(shí)間驅(qū)動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)向超配重要因素；2019Q2通信行業(yè)倉位環(huán)比下降，提升空間明顯。從持有倉位看，根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)的基金二季報(bào)數(shù)據(jù)，截止至2019年6月30日，二季度公募基金對通信行業(yè)的持倉占比為1.37%，環(huán)比下降0.722pct，同比下降0.102pct。我們認(rèn)為，二季度受到華為事件與中美貿(mào)易爭端的影響，市場對于通信板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，倉位明顯下降，配置相對謹(jǐn)慎，公募基金加大了對核心資產(chǎn)的配置比例，選擇更具確定性的標(biāo)的；從基金對通信行業(yè)的持倉市值來看，截止2019年6月30日，公募基金重倉持有A股通信板塊股票的市值共140.5億元，環(huán)比下降28.13%，同比下降43.21%。我們認(rèn)為，公募基金持有A股通信板塊股票的市值出現(xiàn)大幅下降的原因有兩方面，一方面是二季度受中美貿(mào)易爭端影響，公募基金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，同時(shí)受到一季度大盤漲幅較大的因素影響，二季度市場整體較為震蕩；另一方面是受到華為事件影響，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)上下游公司業(yè)績受到波動(dòng)，通信板塊股票市值受到較大影響。

　　2019Q2通信行業(yè)個(gè)股集中度進(jìn)一步提升，頭部集中趨勢明顯。2019Q2公募基金重倉前五、前十、前二十的通信公司持有市值占比分別為85.3%、92.9%、98.3%，與2019Q1相比，環(huán)比分別變動(dòng)11.26、4.40、-0.45個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)股集中度進(jìn)一步提升，頭部集中趨勢明顯。通過對比2019Q2與2019Q1基金重倉持有的TOP10通信公司，我們發(fā)現(xiàn)有8家保持不變，分別是中興通訊、中國聯(lián)通、光環(huán)新網(wǎng)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、【烽火通信(600498)、股吧】、、新易盛、光迅科技、網(wǎng)宿科技。其中，中興通訊變化顯著，與2019Q1相比，在通信板塊內(nèi)持有比例環(huán)比增加了13.73個(gè)百分點(diǎn)，在通信板塊內(nèi)持有占比達(dá)到44.4%。

　　2019Q2通信行業(yè)整體低配，仍超配部分通信板塊個(gè)股，確定性較高標(biāo)的獲得超配。截止至2019年6月30日，公募基金對通信行業(yè)整體配置仍然處于低配狀態(tài)，為-1.13%，環(huán)比下降0.66pct。盡管二季度公募基金對通信行業(yè)整體配置偏低，仍有部分通信板塊個(gè)股獲得基金公司超配，我們認(rèn)為主要是因?yàn)槎径裙蓟饘νㄐ判袠I(yè)個(gè)股配置相對比較集中，因此對于某個(gè)標(biāo)的而言，存在配置倉位較高的情況，獲得公募基金超配的大多是確定性較高的標(biāo)的，其中【中興通訊(000063)、股吧】超配比例達(dá)0.263%，受益確定性最高的主設(shè)備商最先得到配置。