投資要點(diǎn)：

　　市場(chǎng)綜述：區(qū)間漲幅（2019年9月16日至9月19日）上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別-1.05%、-0.68%和-0.29%，傳媒行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-2%。細(xì)分到傳媒各子行業(yè)來看，各子板塊中跌幅占多數(shù)，其中網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)漲幅最高，為1.4%。區(qū)間漲跌幅個(gè)股中，漲幅Top3分別為【中青寶(300052)、股吧】（300052.SZ）上漲36.11%，金逸影視（002905.SZ）上漲15.41%，值得買（300785.SZ）上漲10.53%。

　　跌幅Top3分別為上海電影（601595.SH)下跌9.63%、易尚展示（002751.SZ）下跌7.46%、【文化長(zhǎng)城(300089)、股吧】（300089.SZ）下跌6.86%。

　　70周年大慶，關(guān)注電影三劍客參與公司以及院線2019年9月30日將上映的《攀登者》《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》《我和我的祖國(guó)》三劍客中，已有部分公司宣部參與其投資與出品，《攀登者》聯(lián)合出品27家（華誼兄弟、北京文化、貓眼、萬達(dá)影視、文投控股等）、《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》出品4家以及聯(lián)合出品17家（萬達(dá)影視、博納影視等）、《我和我的祖國(guó)》出品3家以及聯(lián)合出品48家（光線傳媒、華誼兄弟、貓眼、萬達(dá)影視、【華策影視(300133)、股吧】、人民網(wǎng)、上影集團(tuán)等），可關(guān)注華誼兄弟、光線傳媒、橫店影視、萬達(dá)電影。

　　臨近國(guó)慶，運(yùn)營(yíng)商5G商用陸續(xù)開展，廣電系“全國(guó)一網(wǎng)”預(yù)期漸高由于“四級(jí)辦廣電”的政策，中央、省、市、縣各級(jí)政府部門，自籌資金建立電視臺(tái)和有線電視網(wǎng)絡(luò)公司，全國(guó)各地的【廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)、股吧】公司呈現(xiàn)出“各自為政”的狀態(tài)，2019年6月6日中國(guó)廣電取得5G牌照后，其各省廣電系在5G布局中仍需要統(tǒng)一主體的文件指導(dǎo)即“全國(guó)一網(wǎng)”。臨近國(guó)慶，運(yùn)營(yíng)商的5G商用陸續(xù)進(jìn)行，中國(guó)聯(lián)通已與多個(gè)省市的廣電網(wǎng)絡(luò)公司達(dá)成合作，并推出了大量“電視+語音+流量+寬帶”的固移融合套餐。廣電系外部商業(yè)合作預(yù)熱，可關(guān)注廣電系在國(guó)慶前的進(jìn)展。

　　本周觀點(diǎn)更新：建國(guó)70周年展播季，廣電總局對(duì)影視內(nèi)容以及公益廣告均進(jìn)行量化指導(dǎo)，內(nèi)容端我們認(rèn)為以主旋律為主，電影是自上而下鼓勵(lì)的文化實(shí)力代表，進(jìn)而國(guó)慶期間電影、院線是重點(diǎn)可關(guān)注的細(xì)分板塊，同時(shí)，中國(guó)廣電在2019年6月6日拿到5G牌照后其商用備受關(guān)注，臨近國(guó)慶，其它運(yùn)營(yíng)商相繼針對(duì)商用進(jìn)行合作廣廣電板塊的關(guān)注也將伴隨其商用逐漸受到關(guān)注。2019年9月24日全球家庭互聯(lián)網(wǎng)峰會(huì)將舉辦可融媒體以及家庭大屏。

　　本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：給予行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦廣電系中貴州省代表企業(yè)（2019年9月18日貴州省發(fā)布通知稱，2019-2022年貴州5G建設(shè)投資將累計(jì)完成200億元）；電影、院線中重點(diǎn)可關(guān)注華誼兄弟、光線傳媒、萬達(dá)電影、橫店影視；同時(shí)9月24日全球家庭互聯(lián)網(wǎng)峰會(huì)將在上海舉辦，可關(guān)注芒果超媒、新媒股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司未來業(yè)績(jī)的不確定性;行業(yè)估值繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)等。