過(guò)去一周A股銀行板塊上漲0.25%,跑輸滬深300指數(shù)1.18個(gè)百分點(diǎn)。截止上周三，所有上市銀行的3季報(bào)已披露完畢，板塊總體表現(xiàn)穩(wěn)健，規(guī)模、息差和手續(xù)費(fèi)收入是正向貢獻(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的重要因素。10月PMI表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍然承壓，在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性背景下，板塊防御屬性突出。隨著A股國(guó)際化腳步的加快，海外增量資金的持續(xù)流入也將利好銀行，重視板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值。個(gè)股推薦以平安銀行為代表的股份行，以及基本面保持優(yōu)異的招商銀行、【寧波銀行(002142)、股吧】。

　　銀行：過(guò)去一周A股銀行板塊上升0.25%,同期滬深300指數(shù)上升1.43%,A股銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)1.18個(gè)百分點(diǎn)。按中信一級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),銀行板塊漲跌幅排名8/29。不考慮次新股,16家A股上市銀行漲幅靠前的是寧波銀行(+4.82%),興業(yè)銀行(+2.86%)；漲幅靠后的是建設(shè)銀行(-1.88%)、南京銀行(-1.67%)。次新股里漲幅靠前的是杭州銀行（+5.70%）、貴陽(yáng)銀行(+3.43%)。14家H股上市銀行漲幅靠前的是重慶銀行(+3.58%)、光大銀行(+3.35%)。信托：愛(ài)建集團(tuán)上漲2.98%，陜國(guó)投A、中航資本、安信信托和【經(jīng)緯紡機(jī)(000666)、股吧】本周分別下跌0.97%/1.91%/2.47%/3.37%。

　　行業(yè)新聞回顧及展望。回顧:（1）央行調(diào)查報(bào)告顯示，三季度，貨幣政策感受指數(shù)為54.5%，同比提升2.9%。其中，83%的銀行家認(rèn)為貨幣政策“適度”（人民日?qǐng)?bào)海外版）（2）某城商行化債指引：隱性債務(wù)到期收回20%，剩余部分采用調(diào)整期限、調(diào)整還款計(jì)劃等方式進(jìn)行處理（財(cái)聯(lián)社）（3）央行再貼現(xiàn)快速通道項(xiàng)目將于11月中旬上鏈央行貿(mào)金平臺(tái)（科創(chuàng)版日?qǐng)?bào)）（4）中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆：中國(guó)央行有可能成為全球率先推出數(shù)字貨幣的央行（科創(chuàng)版日?qǐng)?bào)）（5）中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為49.3，預(yù)期49.8，前值49.8。10月官方非制造業(yè)PMI為52.8，預(yù)期53.6，前值53.7（統(tǒng)計(jì)局）（6）寧波銀行公告：寧波銀保監(jiān)局核準(zhǔn)莊靈君先生寧波銀行副行長(zhǎng)的任職資格。（7）浦發(fā)銀行：53歲的浦發(fā)銀行副行長(zhǎng)潘衛(wèi)東擬任市管企業(yè)正職，并擬升任行長(zhǎng)。（8）【江蘇銀行(600919)、股吧】公告：1.同意聘任顧尟女士擔(dān)任江蘇銀行副行長(zhǎng)。2.同意公司在境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)人民幣200億元的減記型無(wú)固定期限資本債券。（9）上周多家銀行公布了三季度報(bào)，各家銀行前三季度凈利潤(rùn)同比增速分別為工商+5.04%、建設(shè)+5.25%、中國(guó)+4.11%、農(nóng)業(yè)+5.28、招商+14.6%、+光大13.1%、+興業(yè)8.52%、+浦發(fā)11.9%、+寧波20.0%、+常熟22.4%、+南京15.3%、+北京8.77%、+中信10.7%、+平安15.5%、+杭州20.3%。

　　展望：10月金融數(shù)據(jù)。

　　資金價(jià)格。過(guò)去一周,央行凈回籠5900億元，其中逆回購(gòu)?fù)斗?900億元。

　　下周將有4035億元逆回購(gòu)到期。銀行間拆借利率走勢(shì)向上，7天Shibor利率下降5bp至2.62%，30天Shibor利率基本保持不變還是2.78%。國(guó)債收益率走勢(shì)向上,1年期/10年期國(guó)債收益率都上升4PB分別至2.66%/3.28%。

　　理財(cái)價(jià)格。理財(cái)產(chǎn)品平均年收益率(萬(wàn)得)為3.97%,較上周上升4BP。

　　信托市場(chǎng)回顧。截至上周,集合信托共成立1150只,成立規(guī)模724億元,平均期限1.77年,平均預(yù)期收益率為7.88%,較上周上升2BP。

　　同業(yè)存單。1月AAA+級(jí)同業(yè)存單利率保持不變還是2.73%，3月/6月AAA+級(jí)同業(yè)存單利率分別上升13bps/12bps至2.95%/2.99%。10月末同業(yè)存單余額為10.2萬(wàn)億元，較9月末增加了1738億元，其中25家上市銀行同存余額占比約為60.3%。

　　債券融資市場(chǎng)回顧。據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì),11月截至上周,非金融企業(yè)債券凈融資規(guī)模2559億元,其中發(fā)行規(guī)模9988億元,償還規(guī)模7428億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)。