每年8月市場(chǎng)上都一片狼藉，8月也因波動(dòng)性大而臭名昭著。目前的市場(chǎng)已經(jīng)初顯其不穩(wěn)定性了，匯市、油市及債市的走勢(shì)都十分詭異。然而，8月才過(guò)去三分之一，接下來(lái)的日子怎么過(guò)？

　　過(guò)去10年，8月因市場(chǎng)不穩(wěn)定且難以預(yù)料而臭名昭著，今年8月仍不例外。數(shù)據(jù)顯示，英鎊已經(jīng)六連跌，這是自去年8月以來(lái)最長(zhǎng)的一次下跌；紐元兌一籃子貨幣均跌破去年10月低點(diǎn)；土耳其里拉本月已經(jīng)下跌11.4%但仍未觸底；俄羅斯盧布也緊隨其后，本月跌幅達(dá)到6.21%。出人意料的是，日元不受日本央行擺布，自7月以來(lái)已經(jīng)漲超2%，而且8月是過(guò)去一年日元表現(xiàn)最好的月份之一。但是情況遠(yuǎn)不止這么糟。 　　首先是波動(dòng)性非常劇烈的匯市。摩根大通一項(xiàng)衡量新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)性的指標(biāo)跳漲至2017年1月高點(diǎn)，導(dǎo)致投資者尋求美元的庇護(hù)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)者已經(jīng)將美元凈多倉(cāng)推升至去年年初以來(lái)最高水平。瑞士信貸的策略師總結(jié)道：

　　“市場(chǎng)不穩(wěn)定性體現(xiàn)在什么事情都可能發(fā)生。例如英國(guó)脫歐及日本央行可能轉(zhuǎn)變政策這些市場(chǎng)較為熟悉的事件，或者美國(guó)對(duì)土耳其及俄羅斯的制裁、巴西國(guó)內(nèi)的政變及阿根廷腐敗丑聞等難以預(yù)測(cè)的事件，也不排除一些奇怪的事件，如沙特因加拿大在推特上的表態(tài)直接威脅拋售加拿大資產(chǎn)?！?/p>

　　債市的走向也很詭異，經(jīng)濟(jì)學(xué)家直呼看不懂。周五(8月10日)，10年期美債收益率跌破2.9%。此前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從7月的2.8%提升至3%，但是美債收益率仍不斷反彈。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定鴿派、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)隔夜在記者采訪中稱，為了對(duì)抗近期財(cái)政刺激對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率提高至“有些限制性”的水平。

　　埃文斯表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)推出略帶限制性的政策，他也不會(huì)驚訝，并表示中性利率為2.75%，而略微限制性的利率大約為3.25%。而據(jù)最新消息，特朗普宣布對(duì)土耳其鋼鋁征收的關(guān)稅翻倍。兩人的表態(tài)利好債市，美債收益率終于回落至3%下方。 　　從俄羅斯的債市看，交易員認(rèn)為美國(guó)對(duì)俄羅斯新一輪制裁將對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，盧布暴跌是意料之中，然而連俄羅斯債券收益率也跌至新低就令人很費(fèi)解。

　　周五公布的俄羅斯第二季度GDP同比增長(zhǎng)1.9%，高于前值1.3%；加上俄羅斯調(diào)整貨幣和財(cái)政政策、將額外收入注入主權(quán)基金并拋售大量美債來(lái)對(duì)抗制裁，令其不至于像土耳其一樣這么容易受到資本外流的沖擊。

　　雖然目前市場(chǎng)都在關(guān)注標(biāo)普500指數(shù)最終是否能沖破今年1月創(chuàng)下的歷史新高，再創(chuàng)輝煌，但是在波動(dòng)性這么大的8月，最好不要抱太大希望。

　　雖然周四標(biāo)普500指數(shù)收于2853.58點(diǎn)，據(jù)1月歷史高點(diǎn)僅0.4%的差距，但是分析認(rèn)為，這一小小差距可能非常強(qiáng)大，畢竟周四標(biāo)普500指數(shù)收跌0.14%。而華爾街最樂(lè)觀的分析師德懷爾(Tony Dwyer)認(rèn)為：

　　“在美股上行過(guò)程中，任何停頓都應(yīng)視為機(jī)會(huì)。”

　　在不確定性如此之大的8月，萬(wàn)事皆有可能。如果你聽(tīng)到交易所中傳來(lái)撕心裂肺的吼叫聲，不用感到驚訝，那是交易員們?yōu)榱藨?yīng)對(duì)各種突發(fā)情況不得不取消假期而發(fā)出的哀鳴。