周四消息顯示，全球半導體制造商巨頭臺積電 (NYSE:TSM)今日公布了2018年四季度財務報告，由于臺積電是新興市場中交易量僅次于阿里巴巴的第二大股票，該公司的業(yè)績及股價一直吸引了諸多投資者的關(guān)注。

　　根據(jù)財報顯示，臺積電四季度營收為2897.71億新臺幣(約93.92億美元)，較去年同期增長4.4%，凈利潤為999.84億新臺幣(約32.41億美元)，較去年同期上漲0.7%。 臺積電的這一業(yè)績基本符合此前市場分析師的預期。

　　不過，值得注意的是，在隨后的業(yè)績展望中，公司預估接下來這一財年的首季度，臺積電的合并營收或為73-74億美元，毛利率或為43-45%，低于上季度的47.7%，同時營業(yè)純益率為31-33%，也低于上季度的37%，該數(shù)值越大，說明公司獲利的能力越強。

　　臺積電的業(yè)績展望顯示，其首季度(19Q1)營收將環(huán)比下降22.5%，較市場分析師此前預估的下降15-20%，有較大的差距。

　　截至周四臺股收盤，臺積電 (TW:2330)報220.50新臺幣，上漲1.38%，隔夜美股，臺積電下跌1.11%，盤后則上漲1.01%，報36美元/ADR。

　　臺股分析師凱基投顧朱晏民表示，臺積電今日公布的展望不如預期，恐怕會引發(fā)企業(yè)另一輪的獲利下修行情，可能對整體臺股指數(shù)造成壓力。2018年全年，臺積電全年股價累計下跌6.91%，費城半導體指數(shù)2018年累計下跌7.81%。 　　由于受到了行業(yè)周期、貿(mào)易摩擦、加密貨幣降溫等因素影響，2018年全球半導體行業(yè)可以說進入了寒冬，AMD (NASDAQ:AMD)在上漲逾200%后股價腰斬，英偉達(NASDAQ:NVDA)業(yè)績不達預期，同時，數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球半導體營收總計4767億美元，較2017年增加13.4%。

　　那么，半導體寒冬過去了嗎？分析師認為，痛苦的季節(jié)遠遠還沒有結(jié)束。蘋果公司此前宣布下調(diào)2019財年第一財季銷售額預期，這是對公司業(yè)績預期的罕見修正。而對于高度依賴iPhone訂單的臺積電來說，這個消息成了臺積電頭上懸著的“達摩克利斯之劍”，目前仍是投資者不可忽視的風險。

　　在蘋果 (NASDAQ:AAPL)宣布下調(diào)財測以后，臺積電股價也受到了影響。摩根大通的分析師更是發(fā)布報告建議投資者短期內(nèi)要回避蘋果供應鏈的相應股票。該投行認為，宏觀形勢將逐步企穩(wěn)，但iPhone的銷量的跌勢將一直維持到2019年年底。

　　在蘋果下調(diào)財測后，摩根大通、匯豐、摩根士丹利等投行的分析師都下調(diào)了臺積電的12個月股價目標。

　　其中，投資機構(gòu)Bernstein認為，由于蘋果iPhone新機需求疲軟，加密貨幣市場也全線崩跌，大幅沖擊了臺積電晶圓代工訂單，預計其他客戶的訂單“幾乎無法抵銷”這兩大沖擊。

　　Bernstein 分析師Mark Li 和Zhen Gong 在報告中指出，臺積電2019年營收很難有增長，而EPS則可能下降3%，該機構(gòu)分析師對臺積電第一季度持保守態(tài)度，訂單減少還可能對第二季度造成影響。

　　無獨有偶，伯恩斯坦的分析團隊也認為，臺積電對iPhone訂單高度依賴，雖然市場已經(jīng)預期19Q1公司業(yè)績將下滑，但是Q2面臨的業(yè)績下行風險將更大。

　　摩根士丹利此前還指出，不只iPhone預期需求下調(diào)，2019年4G 智能手機芯片需求整體可能將下降10%，同時考慮到5G 芯片生產(chǎn)還未上量，所以2019年智能手機芯片市場的需求疲軟，將對臺積電的中期成長帶來壓力，因此修正臺積電的目標股價，但維持臺積電評級。

　　為了應對蘋果訂單減少對業(yè)績的沖擊，Sanford C。 Bernstein的分析師Mark Li認為，臺積電可能會盡力填補這個漏洞。也有分析師指出，臺積電2019年將有高通的訂單回籠，還有AMD可能會下單7nm制程芯片，有助于臺積電應對蘋果銷售不佳的沖擊，不過，仍然對該公司19Q1的業(yè)績持保留看法。

　　不過，雖然蘋果訂單減少會對臺積電產(chǎn)生影響，但是市場也看好先進制程芯片將對臺積電造成的一些積極影響。

　　最新的財報顯示，7nm制程芯片出貨在公司2018年四季度的芯片銷售總額中占比達到23%，10nm制程芯片出貨量則占總銷售額的6%，16/20nm制程出貨占比為21%?？梢钥闯?，臺積電四季度的先進制程營收已經(jīng)達到全部芯片銷售額的67%，比重增加也意味著先進制程正在對公司銷售額貢獻增加。

　　臺積電財務長表示，臺積電第四季營收受惠于客戶對臺積公司7納米制程技術(shù)應用在智能手機與高效能運算產(chǎn)品的需求強勁。

　　(文章來源：Investing)

　　(：DF134)