2018年以來，關(guān)于美國政府債務(wù)和美國企業(yè)杠桿過高的警示不絕于耳，而導(dǎo)致上一輪金融危機(jī)的家庭債務(wù)、個(gè)人債務(wù)問題逐漸淡出市場(chǎng)的視野。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)近日公布的兩份報(bào)告顯示，去年四季度，伴隨美股大跌，美國家庭凈值三年來首次下跌，并創(chuàng)一年多新低，跌超德國2017年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)總額。同時(shí)，家庭債務(wù)水漲船高，創(chuàng)下歷史新高。

　　在個(gè)人信貸方面，全美50個(gè)州的消費(fèi)者平均需要12.7個(gè)月才能還清現(xiàn)有信用卡貸款。同時(shí)，消費(fèi)貸款的規(guī)模也在不斷上漲。在諸多借款原因中，“貸款置換”和“信用卡額度再融資”兩項(xiàng)理由共占比61%。

　　家庭財(cái)富環(huán)比跌幅史上最大

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)近日公布的季度基金流動(dòng)報(bào)告，含非營利組織，美國去年四季度家庭凈值減少3.7萬億美元至104.3萬億美元，環(huán)比跌幅為3.5%，創(chuàng)一年多來的新低。這也是美國家庭財(cái)富自2015年第三季度以來，首次出現(xiàn)季度下滑。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從降幅看，3.5%的跌幅僅次于2008年第四季度的歷史最大跌幅6%，當(dāng)時(shí)，美國還處于金融危機(jī)和全球深度衰退中。跌幅排名第三的是2011年第三季度，當(dāng)時(shí)的環(huán)比跌幅為3.4%。

　　而從美元價(jià)值的絕對(duì)值來說，去年第四季度環(huán)比降幅3.73萬億美元為史上最大，超過2008年末的3.6萬億美元，比2017年德國全年GDP總額3.68萬億美元還高。

　　究其背后的原因，報(bào)告稱，主要因?yàn)槊拦稍谌ツ甑椎谒募径却蠓禄?。?bào)告顯示，去年四季度美股市值共蒸發(fā)5.41萬億美元，導(dǎo)致當(dāng)季美國家庭和非營利機(jī)構(gòu)直接或間接持有的股市資產(chǎn)價(jià)值蒸發(fā)4.57萬億美元，跌幅為14%。同期，美國家庭持有的房產(chǎn)價(jià)值則上漲2794億美元。 　　上述報(bào)告還指出，美聯(lián)儲(chǔ)目前擔(dān)心家庭財(cái)富下滑會(huì)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)支出的減少，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐納文(Paul Donovan)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱，2018年末較高的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)損害了金融市場(chǎng)，并對(duì)股市造成了比對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重的損害?！按蠹s80%的貿(mào)易由上市公司進(jìn)行，因此，貿(mào)易關(guān)稅可視為對(duì)股票征稅。不過，2019年年初以來，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)降低，有助于股市及家庭財(cái)富復(fù)蘇?！彼Q。

　　此外，前述報(bào)告也顯示，美國家庭去年底的儲(chǔ)蓄率從去年三季度的6.4%升至6.7%。

　　家庭、個(gè)人債務(wù)創(chuàng)新高

　　更值得注意的是，紐約聯(lián)儲(chǔ)在2月初發(fā)布的報(bào)告顯示，在家庭凈值大幅縮水的同時(shí)，美國家庭的債務(wù)卻在同期增加了320億美元至13.5萬億美元，比此前最高的2008年三季度的12.68萬億還高近7%，創(chuàng)歷史新高。

　　與此同時(shí)，根據(jù)彭博的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年美國整體的消費(fèi)者債務(wù)漲至創(chuàng)紀(jì)錄的15.6萬億美元，其中，非房貸類的信用債務(wù)有史以來首次超過4萬億美元。

　　數(shù)據(jù)還顯示，雖然去年四季度消費(fèi)者債務(wù)增幅因按揭貸款需求下降，創(chuàng)一年多新低，但剔除按揭貸款后，消費(fèi)者債務(wù)增速實(shí)際上高于第三季度。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告則稱，盡管優(yōu)質(zhì)貸款比例不斷上升，但汽車貸款的整體表現(xiàn)一直在緩慢惡化。同時(shí)，推遲3個(gè)月或更長時(shí)間才償還車貸的美國消費(fèi)者人數(shù)上漲。截至2018年底，嚴(yán)重拖欠的汽車貸款增長2.4%，達(dá)到700多萬筆。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告還提及，信用卡余額在去年四季度增加了260億美元。

　　iCIMS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賴特(Josh Wright)表示：“我們還沒有進(jìn)入危險(xiǎn)的紅色區(qū)域，但這些指標(biāo)正朝著錯(cuò)誤的方向發(fā)展，因此需要密切關(guān)注。這對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的引擎——消費(fèi)——來說存在風(fēng)險(xiǎn)。”

　　也許，這也是為何美聯(lián)儲(chǔ)突然收緊銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的原因。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室亞太區(qū)投資總監(jiān)鄧體順告訴第一財(cái)經(jīng)記者：“銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)比此前一段時(shí)間嚴(yán)格了很多，過去7個(gè)季度中，貸款標(biāo)準(zhǔn)一直比較松。該標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格程度是由聯(lián)儲(chǔ)局的高級(jí)貸款官來決定的?！?/p>

　　平均需12.7個(gè)月才能還清信用卡貸

　　美國消費(fèi)者個(gè)人債務(wù)的情況從所需還清信用卡欠款時(shí)間及申請(qǐng)消費(fèi)貸的原因中可見一斑。

　　根據(jù)Creditcards.com的統(tǒng)計(jì)，截至今年1月，全美信用卡債務(wù)達(dá)1萬億美元。

　　“信用卡高額度、高利率和滯納金費(fèi)用結(jié)合在一起，使得信用卡債務(wù)極難控制?！睂谧骷野⒛_斯(Rual Amoros)在其專欄文章中寫道，紐約(8510美元)、德克薩斯州(9100美元)和阿拉斯加(10685美元)人均信用卡貸款債務(wù)最多；美國中西部人看起來財(cái)務(wù)相對(duì)健康，威斯康辛州(6737美元)和艾奧瓦州(6726美元)的人均信用卡貸款債務(wù)最低。

　　阿莫羅斯還表示，假設(shè)借貸人每月以家庭收入的15%來償還信用卡貸款余額，并假設(shè)在償還期間無新增借貸出現(xiàn)，全美50個(gè)州的平均還貸時(shí)間為12.7個(gè)月。

　　在線借貸平臺(tái)Lending Tree公布的美國2018消費(fèi)貸款數(shù)據(jù)顯示，除了傳統(tǒng)的銀行信用卡貸款外，截至2018年末，美國消費(fèi)貸款的余額也達(dá)到了1250億美元，并且該數(shù)字還在不斷擴(kuò)大。根據(jù)對(duì)申請(qǐng)消費(fèi)貸款原因的統(tǒng)計(jì)，前兩大原因?yàn)橘J款置換和信用卡額度再融資，分別占比39.2%和21.8%。

　　“這是美國負(fù)債情況更加嚴(yán)重的體現(xiàn)?！卑⒛_斯說，此外，許多人表示，他們將消費(fèi)貸用于替代薪水或支付汽車保險(xiǎn)貸款等“其他用途”(14.6%)。

　　“信用紀(jì)錄差的申請(qǐng)者往往將消費(fèi)貸用于日常開銷。”阿莫羅斯警示稱，“消費(fèi)者無疑會(huì)偏好那些貸款要求低、還貸要求較靈活的貸款方式。但當(dāng)這類無抵押貸款進(jìn)一步‘蠶食’個(gè)人債務(wù)情況時(shí)，會(huì)對(duì)消費(fèi)者行為帶來更廣泛、更深遠(yuǎn)的影響?！?/p>

　　(文章來源：第一財(cái)經(jīng))

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