站在多倫多老市政廳鐘樓前向西望，便能看到全北美最新潮的大街之一，皇后西街（Queen West），不怎么會(huì)拐彎有軌電車緩緩穿過(guò)各式涂鴉的超酷墻面和城中最密集的各色時(shí)髦小店。

　　   在這條位于市中心，步行不過(guò)10分鐘的街道上，存在著數(shù)家瑜伽生活館，在最顯眼的位置，開設(shè)著加拿大本土品牌露露檸檬（LULU.US）的體驗(yàn)店，除了賣運(yùn)動(dòng)服裝，店內(nèi)還有咖啡廳，休息室和瑜伽室。

　　   把瑜伽褲穿上街

　　   露露檸檬擁有真正忠誠(chéng)的客戶群，而消費(fèi)者忠誠(chéng)度是品牌溢價(jià)的基礎(chǔ)。

　　   于1998年由Chip Wilson在加拿大成立，成功抓住瑜伽運(yùn)動(dòng)這一細(xì)分小眾市場(chǎng)來(lái)切入，而后借助Athleisure風(fēng)氣發(fā)展成為一個(gè)全品類品牌。一時(shí)間，無(wú)論是明星超模又或者是歐美的年輕人都把不同顏色或印有各種花紋的緊身褲當(dāng)作“街頭服飾”，穿衣場(chǎng)景的界限被進(jìn)一步打破。

　　   一條售價(jià)近100美金的瑜伽褲經(jīng)常斷碼，一身露露檸檬、蘋果(213.26-0.02 -0.01%)MAC電腦、星巴克(95.74 0.18 0.19%)咖啡是中產(chǎn)女性的標(biāo)配。瑜伽褲早已走出瑜伽館，就像牛仔褲一樣成為日常生活中穿著率最高的服飾之一。

　　   任何做過(guò)研究的人都會(huì)發(fā)現(xiàn)，露露檸檬已風(fēng)靡全球。據(jù)了解，2016年12月初，該公司在上海和北京一次性開了3家店，瑜伽褲的售價(jià)略高于北美，在800至1000元人民幣之間。

　　   露露檸檬的成長(zhǎng)在很大程度上依靠與瑜伽文化和瑜伽社群的捆綁，憑借這一創(chuàng)新推廣模式，以及贊助社區(qū)瑜伽課程，公司迅速積累了規(guī)模龐大的粉絲，培養(yǎng)了品牌文化社群，而瑜伽褲則成為品牌文化的一種“圖騰”和象征。在這間公司做生意的地區(qū)都能看到這么一個(gè)景象，一塊空地上，千人曲背暖身，在呼吸之間，釋放自我。財(cái)報(bào)數(shù)字

　　   觀察到，周五，在2019年二季度財(cái)報(bào)出爐后，露露檸檬股價(jià)盤中觸及歷史新高，收于203.14美元，市值超過(guò)了250億美元，這是個(gè)什么樣的概念？跟它一樣，在2016年時(shí)從多倫多發(fā)展到全世界的小伙伴加拿大鵝(39.7 0.20 0.51%)（GOOS.US）目前市值僅43億美元，而一件鵝牌的羽絨服在北京可是賣到了人民幣超8000元。同樣從細(xì)分與小眾市場(chǎng)起家，擁有大批死忠粉的安德瑪(17.78 -0.13 -0.73%)（UAA.US）目前市值為87億美元。

　　   截至2019年第二財(cái)季末，露露檸檬在全球共擁有460家門店。二季度的凈收入達(dá)到8.834億美元，較上年同期的7.235億美元，增長(zhǎng)了22%。二季度的凈利潤(rùn)為1.25億美元，而上年同期的凈利潤(rùn)為9580萬(wàn)美元。

　　   應(yīng)該沒有哪一間公司像露露檸檬一樣，總是能給投資者帶來(lái)驚喜。在過(guò)去的12年當(dāng)中，公司的季度收入有增無(wú)減。

　　   露露檸檬還再次上調(diào)了今年的財(cái)務(wù)目標(biāo)，年收入上調(diào)至38億到38.4億美元，每股盈利預(yù)期提高至4.63到4.7美元。上季度該公司曾將年收入預(yù)期提高至37.3億到37.7億美元之間，每股盈利上調(diào)至4.51到4.58美元。

　　   在二季度，露露檸檬回購(gòu)了9.6萬(wàn)股普通股，每股平均價(jià)格為164.05美元。許多投資者喜歡公司大規(guī)模的回購(gòu)股票以拉升股價(jià)，有分析師指出，若以過(guò)高的價(jià)格回購(gòu)公司股票，中長(zhǎng)期看可能損害股東利益。從中長(zhǎng)期看，實(shí)施股份回購(gòu)與個(gè)股股價(jià)走勢(shì)并無(wú)絕對(duì)關(guān)系，除了關(guān)注股份回購(gòu)的金額、比例、價(jià)格和用途外，公司的基本面才是吸引機(jī)構(gòu)資金布局的首要因素。

　　   但到目前為止，投資者應(yīng)該對(duì)回購(gòu)感到滿意，因?yàn)楣芾韺訉?duì)未來(lái)和公司的盈利能力充滿信心。

　　   分析師怎么看

　　   來(lái)自Eventbrite的一篇研究報(bào)告稱，普通瑜伽愛好者一生中將花費(fèi)超6萬(wàn)美金（約42萬(wàn)人民幣）用于瑜伽，其中約3萬(wàn)美金（約21萬(wàn)人民幣）用于上課。雖然這一數(shù)字遭到分析師質(zhì)疑，但無(wú)論如何，瑜伽這一細(xì)分行業(yè)的消費(fèi)支出正在增加，預(yù)計(jì)到2020年的年支出將超過(guò)115.6億美元。

　　   32歲的凱蒂年收入10萬(wàn)美金，未婚、獨(dú)居、吃有機(jī)素食、每天花1個(gè)小時(shí)做瑜伽，一直以來(lái)這都是露露檸檬心目中的目標(biāo)客戶。

　　   隨著單身女性數(shù)量增加，與男性的工資差距縮小。了解到，摩根士丹利(42.18 -0.29 -0.68%)預(yù)計(jì)，到2030年，美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)將由45%的單身女性組成。該行表示，至關(guān)重要的是，一個(gè)單身女性的消費(fèi)水平超過(guò)一個(gè)普通家庭。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這將改變整體消費(fèi)情況，使大量公司受益。摩根士丹利認(rèn)為，受益的股票包括露露檸檬、羅斯百貨（ROST.US）以及Ulta Beauty（ULTA.US）。

　　   露露檸檬股票目前的滾動(dòng)市盈率約為50倍，靜態(tài)市盈率約為55倍，這的確很高，想要進(jìn)入該股的投資者目前必須支付溢價(jià)。露露檸檬并不是價(jià)值投資者的首選，但分析師認(rèn)為，在可預(yù)見的未來(lái)，該公司的銷售額和收益將繼續(xù)以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)，這保證了其高估值。并且，歷史數(shù)據(jù)顯示，該股的市盈率一直處于30倍以上。

　　   花旗研究公司分析師Paul Lejuez稱：“股價(jià)并不便宜，但在零售業(yè)持續(xù)疲軟的背景下，露露檸檬的表現(xiàn)優(yōu)于它的同行，由于沒有出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的跡象，我們重申該股“買入”評(píng)級(jí)。

　　   Oppenheimer的分析師Brian Nagel也重申了該股“買入”評(píng)級(jí)，并給予225美元的目標(biāo)價(jià)，他表示：“從各方面來(lái)看，公司的每股收益還存在上行空間?！?/p>

　　   另外，露露檸檬此前曾宣布要在2023年把男性運(yùn)動(dòng)服裝的銷售額加倍、并把出口市場(chǎng)的收入翻兩倍，今后5年每年的收入增長(zhǎng)幅度要超過(guò)10%。露露檸檬的遠(yuǎn)期發(fā)展計(jì)劃還包括把產(chǎn)品擴(kuò)展到運(yùn)動(dòng)鞋領(lǐng)域，推出自己品牌的運(yùn)動(dòng)鞋。

　　   Wingbush Securities的分析師Jen Redding提到，露露檸檬二季度男性業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)了35%，該品牌以女性瑜伽服起家，但在發(fā)展男性業(yè)務(wù)的前提下其傳統(tǒng)產(chǎn)品的銷量并沒有受到影響，電子商務(wù)銷售也是如此，足以證明了該品牌的銷售能力。”

　　   畢竟，消費(fèi)者不會(huì)像投資者那樣再乎溢價(jià)，她們?cè)敢饣ù髢r(jià)錢買露露檸檬僅僅是因?yàn)槊馈?/p>