11月份，國內(nèi)滬鋁期價整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢。國內(nèi)電解鋁社會庫存因疫情多地散發(fā)影響運輸，11月呈現(xiàn)去庫趨勢，上期所庫存及LME鋁庫存同樣維持下降趨勢。

　　鋁土礦進口環(huán)比增長

　　海關總署數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國進口鋁土礦897.54萬噸，環(huán)比增長9.37%，同比下降5.5%。1—10月份，我國進口鋁土礦10366.27萬噸，同比增長13.98%。

　　10月份，我國自幾內(nèi)亞進口鋁土礦441.34萬噸，占總進口量的49%，環(huán)比增長6.38%；我國自澳大利亞進口鋁土礦330.91萬噸，占總進口量的37%，環(huán)比增長22.3%；我國自印度尼西亞進口鋁土礦106.29萬噸，占總進口量的12%，環(huán)比增長20.88%。10月份，鋁土礦價格高位運行，整體供應較為緊張。國內(nèi)新投產(chǎn)氧化鋁項目規(guī)模擴大，對鋁土礦需求仍在增長。

　　　氧化鋁產(chǎn)量增長

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量為710.8萬噸，同比增長12.8%。1—10月份，國內(nèi)氧化鋁累計產(chǎn)量6857.9萬噸，同比增長5.1%。其中，山東氧化鋁產(chǎn)量同比下降0.4%，山西和廣西氧化鋁產(chǎn)量分別同比增長4.74%和13.5%。10月份，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能為7860.5萬噸，全國氧化鋁廠開工率為81.1%。

　　氧化鋁整體過剩，電解鋁產(chǎn)量有下滑預期，減產(chǎn)規(guī)?？赡軘U大，氧化鋁需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。受原材料價格持續(xù)增長和國內(nèi)氧化鋁價格低迷的影響，氧化鋁利潤持續(xù)下跌，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)虧損比例上升，部分地區(qū)氧化鋁廠全面虧損，80%的氧化鋁企業(yè)處于盈虧平衡附近。如果未來氧化鋁產(chǎn)業(yè)虧損增加，可能會有更多的氧化鋁產(chǎn)能選擇退出。

　　中國氧化鋁市場依舊呈現(xiàn)凈進口。海關總署數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國進口氧化鋁25.07萬噸，環(huán)比增長0.76%，同比增長14.25%；1—10月份，我國累計進口氧化鋁170.1萬噸，同比下降41.61%。10月份，我國出口氧化鋁5.87萬噸，環(huán)比下降32.22%，同比增長930.99%；1—10月份，我國累計出口氧化鋁75.66萬噸，同比增長699.91%。雖然國內(nèi)氧化鋁呈現(xiàn)過剩格局，但是階段性的價差刺激國內(nèi)氧化鋁進口。11月份，國內(nèi)氧化鋁價格持續(xù)下跌，國內(nèi)外氧化鋁價差仍然存在，部分電解鋁企業(yè)復產(chǎn)較為緩慢，國內(nèi)氧化鋁可能保持供應過剩的格局，進口氧化鋁則無太大需求。10月份，國內(nèi)氧化鋁出口量明顯下降，我國北方地區(qū)氧化鋁廠受成本、疫情及環(huán)保等因素影響，出現(xiàn)不同程度的減停產(chǎn)。市場主要履行長單，出口受到一定抑制。匯率的波動在一定時間內(nèi)對氧化鋁出口有利，11月份，國內(nèi)氧化鋁出口可能增長。

　　電解鋁產(chǎn)量同比增長

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為344.9萬噸，同比增長9.5%；1—10月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為3332.9萬噸，同比增長3.3%，電解鋁產(chǎn)量較往年同期增長。11月份，國內(nèi)高成本電解鋁廠存在減產(chǎn)預期，四川地區(qū)部分電解鋁廠復產(chǎn)，總體來看，11月份，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能可能小幅增長。

　　海關數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國進口電解鋁6.74萬噸，環(huán)比增長4.27%，同比下降51.78%；1—10月份，我國累計進口電解鋁42.97萬噸，同比下降66.11%。主要進口來源國為俄羅斯、伊朗和阿聯(lián)酋。

　　　下游開工率環(huán)比下降

　　10月份，國內(nèi)鋁型材企業(yè)開工率為39.53%，環(huán)比下降0.19%，同比下降12.6%，全國鋁型材企業(yè)總體開工率變動不大。其中，全國鋁棒產(chǎn)量為119萬噸，企業(yè)開工率為65.5%，環(huán)比9月份下降0.63%。10月份，河南地區(qū)部分鋁棒工廠停產(chǎn)，開工率明顯下降。

　　10月份，國內(nèi)再生鋁合金企業(yè)開工率為53.2%，環(huán)比下降0.2%。國內(nèi)鋁箔行業(yè)開工率為77.89%，環(huán)比下降0.17%，同比增長9.65%。10月份，國內(nèi)鋁板帶企業(yè)開工率為70.29%，環(huán)比下降2.98%，同比下降4.20%。由于房地產(chǎn)行業(yè)整體顯現(xiàn)疲軟狀態(tài)，建筑型材企業(yè)開工率處于相對低位。工業(yè)型材企業(yè)整體開工率變化不大，汽車型材進入淡季，訂單量隨之緩慢下降。

　　因為海外國家加息幅度較大、下游鋁產(chǎn)品需求維持疲軟，終端市場對國內(nèi)鋁產(chǎn)品需求都不大。海關總署數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國出口電解鋁0.064萬噸，環(huán)比下降66.53%；1—10月份，我國累計出口電解鋁19.29萬噸，同比增長18.72萬噸。出口國主要為日本、尼日利亞和法國。10月份，我國出口鋁材45.7萬噸，同比下降1.9%，環(huán)比下降2.7%，為連續(xù)第3個月下降。其中，我國鋁擠壓材和鋁箔分別出口8.3萬噸和11.4萬噸，環(huán)比下降10.9%和4.1%；鋁板帶出口25.7萬噸，環(huán)比增長1.2%。1—10月份，我國累計出口鋁材527.0萬噸，同比增長20.1%。10月份，我國出口鋁型材7.4萬噸，環(huán)比下降0.97萬噸，降幅11.6%；同比下降0.03萬噸，降幅0.43%。1—10月份，我國累計出口鋁型材78.18萬噸。10月份，我國出口鋁合金1.8萬噸，環(huán)比下降16.1%，同比增長67.2%；我國進口鋁合金10萬噸，環(huán)比下降0.4%，同比下降15.5%。1—10月份，我國累計出口鋁合金18.6萬噸，同比增長43%；我國累計累計進口鋁合金108萬噸，同比增長19.2%。