作為市場化國有金融資本管理模式之一，“匯金模式”存在已久，一直廣為市場關(guān)注，卻又頗為低調(diào)神秘，官方公開信息甚少。

　　7月9日，中投公司發(fā)布2017年年報(bào)，這是中投十年大考的答卷，首次增設(shè)了“境內(nèi)股權(quán)管理”章節(jié)，詳細(xì)闡述了中央?yún)R金的發(fā)展歷程、“匯金模式”在國有金融資本管理中發(fā)揮的作用，以及中央?yún)R金去年的經(jīng)營情況。

　　借著這個(gè)機(jī)會(huì)，小編幫你揭開中央?yún)R金的面紗。截至去年年末，中央?yún)R金控參股的11家上市機(jī)構(gòu)總市值6.7萬億元人民幣，中央?yún)R金所持股票總市值3.1萬億元人民幣，同比上漲22%。

　　匯金管理多少國有金融資本？

　　截至2017年底，中央?yún)R金管理的國有金融資本為4.1萬億元人民幣，可以說，出色地實(shí)現(xiàn)了國有資本保值增值。

　　其中，中央?yún)R金直接持有17家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。

　　表內(nèi)的機(jī)構(gòu)名字，是不是如雷貫耳？

　　這些機(jī)構(gòu)的規(guī)模合計(jì)有多大？年報(bào)披露17家控參股機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額112萬億元人民幣，同比增長8%；控參股機(jī)構(gòu)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)1.1萬億元人民幣，同比增長3.4%。

　　重點(diǎn)來了

　　截至去年年末，11家上市控參股機(jī)構(gòu)總市值6.7萬億元人民幣，中央?yún)R金所持股票總市值3.1萬億元人民幣，同比上漲22%。

　　從行業(yè)看，中央?yún)R金控參股6家銀行，全年新增本外幣貸款5.2萬億元人民幣，占全社會(huì)新增貸款總額的近四成，資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢。

　　控參股4家證券公司全年股票和債券承銷規(guī)模超萬億元人民幣，均獲得行業(yè)AA評級。

　　控參股兩家商業(yè)保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入超過2100億元人民幣，同比增長7.7%，主要監(jiān)管指標(biāo)均符合要求。

　　中央?yún)R金內(nèi)部具體部門分工如下：

　　1、銀行機(jī)構(gòu)管理一部：負(fù)責(zé)工農(nóng)中建四大行的股權(quán)管理工作；

　　2、證券機(jī)構(gòu)管理部／保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理部：負(fù)責(zé)控參股證券公司和保險(xiǎn)公司的股權(quán)管理工作；

　　3、綜合管理部／銀行機(jī)構(gòu)管理二部：負(fù)責(zé)國開行、光大集團(tuán)、光大銀行(601818,股吧)、中信保的股權(quán)管理工作；負(fù)責(zé)中央?yún)R金日常辦公和運(yùn)營。

　　“匯金模式”到底是什么？

　　成立十余年以來，中央?yún)R金先后對國有商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)等共計(jì)19家機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資。

　　通過行使出資人權(quán)利和履行出資人義務(wù)，提高了這些機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率和公司治理水平，探索形成了市場化的國有金融資本管理模式，即“匯金模式”。

　　詳細(xì)展開說，在這個(gè)模式下，中央?yún)R金發(fā)揮了三大平臺(tái)的作用：

　　第一個(gè)平臺(tái)，國有金融機(jī)構(gòu)注資改制平臺(tái)。

　　2003年以來，中央?yún)R金對工、農(nóng)、中、建、光大5家商業(yè)銀行進(jìn)行注資，并推動(dòng)各行完成財(cái)務(wù)重組、股份制改造、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和公開發(fā)行上市等一系列市場化改革。

　　2005年以來，中央?yún)R金采取市場化方式參與9家證券公司救助，并對中再集團(tuán)和新華保險(xiǎn)(601336,股吧)注資。

　　2007年以來，中央?yún)R金注資國家開發(fā)銀行和中信保，積極探索適合開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)的治理模式。

　　第二個(gè)平臺(tái)，國有金融資本投資運(yùn)營平臺(tái)。

　　在這個(gè)平臺(tái)下，中央?yún)R金的動(dòng)作基本是市場可見的：

　　1、推動(dòng)四大行、光大銀行、中再集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、銀河證券、申萬宏源(000166,股吧)、中金公司、中信建投(601066,股吧)等11家控參股機(jī)構(gòu)公開上市。

　　2、支持申銀萬國與宏源證券(000562,股吧)、中金公司與中投證券的合并整合。

　　3、通過換股、掛牌轉(zhuǎn)讓等方式，從部分非系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)退出。

　　4、針對控參股上市公司A股股份以及交易型開放式指數(shù)基金（ETF），穩(wěn)健開展二級市場操作。

　　第三個(gè)平臺(tái)，國有金融股權(quán)管理平臺(tái)。

　　以市場化、專業(yè)化的方式開展股權(quán)管理工作，運(yùn)用法律賦予的股東權(quán)利參與決策，不干預(yù)控參股機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營。按照出資比例向持股機(jī)構(gòu)派出股權(quán)董事，專職在金融機(jī)構(gòu)工作。

　　密切跟蹤控參股機(jī)構(gòu)的經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)情況，定期開展評估，創(chuàng)設(shè)“管理建議函”和“風(fēng)險(xiǎn)提示函”，從國有出資人代表角度，對控參機(jī)構(gòu)提出管理建議和風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　“匯金模式”還會(huì)不會(huì)變？

　　近日發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于完善國有金融資本管理的指導(dǎo)意見》指出，建立健全國有資本管理的“四梁八柱”，理順國有金融資本管理體制，增強(qiáng)國有機(jī)構(gòu)活力與控制力，更好地實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三大基本任務(wù)。

　　作為市場化國有金融資本管理模式之一，“匯金模式”會(huì)不會(huì)進(jìn)一步調(diào)整、完善？

　　中投總經(jīng)理屠光紹指出，當(dāng)年“匯金模式”就是服從國家大戰(zhàn)略、體制改革而產(chǎn)生的，未來“匯金模式”如何發(fā)展，取決于國家對國有金融資本的戰(zhàn)略和規(guī)劃，服務(wù)于國家需要。

　　中央?yún)R金副總經(jīng)理張宏安表示，“匯金模式”是相對于行政化的國有資本管理模式而言的。成立以來，中央?yún)R金根據(jù)外部形勢變化，根據(jù)黨中央和國務(wù)院的要求，在內(nèi)部從來沒有停止過自我修正、自我革新，不斷完善履職、行權(quán)的方式。

　　張宏安介紹，將來匯金有“變與不變”。

　　可能會(huì)有一些方面變化：比如解決職責(zé)不清楚、授權(quán)不清楚、布局不優(yōu)良的問題。

　　也有一些原則堅(jiān)持不變：堅(jiān)持“管資本”的基本定位不變，堅(jiān)持國家使命與專業(yè)化、市場化方式相結(jié)合不變，堅(jiān)持派出董事制度不變。

　　年報(bào)披露，十余年來，中央?yún)R金始終堅(jiān)持以下原則：

　　幫你回顧匯金發(fā)展史

　　中央?yún)R金雖然是中投的全資子公司，但是從成立年份上看，中央?yún)R金的“資歷”更老。

　　屠光紹介紹，2003年以國有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革為開端，國務(wù)院決定設(shè)立中央?yún)R金，創(chuàng)新性地運(yùn)用國家外匯儲(chǔ)備向國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)注資，行使國有資本出資人代表職責(zé)，確保國家在大型金融機(jī)構(gòu)的控股地位，并不斷完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理，實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值。

　　2007年中投成立，財(cái)政部發(fā)行特別國債，從中國人民銀行購買中央?yún)R金全部股權(quán)，并將上述股權(quán)作為對中投出資的一部分，注入中投。

　　中投交上合格的“十年答卷”

　　年報(bào)還顯示，中投公司2017年境外投資凈收益率按美元計(jì)算為17.59%，創(chuàng)下歷史新高。境外投資組合分布中，公開市場股票、固定收益、另類資產(chǎn)和現(xiàn)金產(chǎn)品分別占比43.6%、15.9%、39.3%和1.2%。

　　截至2017年底，中投公司境外投資自成立以來累計(jì)年化凈收益率為5.94%，超出十年投資績效考核目標(biāo)。

　　以資產(chǎn)衡量，截至2017年底，中投公司總資產(chǎn)超過9414億美元，相當(dāng)于十年內(nèi)再造了三個(gè)中投公司；累計(jì)年化國有資本增值率為14.51%，累計(jì)上繳利稅超過一萬億元人民幣。