科創(chuàng)板剛剛上線，最高法的17條就緊隨其后，為科創(chuàng)板安全起航掃除法律障礙，體現(xiàn)出管理層對科創(chuàng)板試點(diǎn)寄予了厚望。

　　6月21日，最高人民法院舉行新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布《最高人民法院關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革提供司法保障的若干意見(稿)》(簡稱“《意見》”)，最高人民法院審判委員會(huì)劉貴祥、中國證監(jiān)會(huì)副主席李超、最高人民法院民二庭庭長林文學(xué)出席會(huì)議。

　　此次《意見》的發(fā)布，是最高法歷史上首次為資本市場基礎(chǔ)性制度改革安排而專門制定的系統(tǒng)性、綜合性司法文件，從依法保障以市場機(jī)制為主導(dǎo)的股票發(fā)行制度改革順利推進(jìn)、依法提高資本市場違法違規(guī)成本、建立健全與注冊制改革相適應(yīng)的證券民事訴訟制度等方面提出了17條舉措。《意見》17條對發(fā)行人的規(guī)定是重點(diǎn)，大致分為三個(gè)層面，圍繞的中心都是信息披露。

　　首先，《意見》對發(fā)行信息披露提出更高要求，司法機(jī)關(guān)將關(guān)注信息披露是否簡明易懂、是否便于一般投資者理解。信息披露對資本市場的重要性不言而喻，資本市場上任何違法違規(guī)行為發(fā)生的本質(zhì)都源于信息不對稱或信息不透明。信息不透明，令投資者無法了解到上市企業(yè)的真實(shí)業(yè)績情況，容易被虛假消息所騙，產(chǎn)生對股價(jià)的誤判，導(dǎo)致投資失敗、收益受損。一方面，投資者在一個(gè)充滿不確定性的環(huán)境中投資，面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，上市企業(yè)的真實(shí)價(jià)值也不能在市場上得以體現(xiàn)；另一方面，信息不透明，會(huì)引發(fā)大量違法違規(guī)現(xiàn)象，特別是那些掌握信息優(yōu)勢的管理層，出于自身利益考慮，往往會(huì)刻意隱瞞對上市公司不利的“壞消息”，加劇信息不透明的現(xiàn)狀。

　　《意見》明確要求信披內(nèi)容簡明易懂，目的也是為了進(jìn)一步提高市場透明度，如果上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表等信披內(nèi)容晦澀難懂，甚至連專業(yè)機(jī)構(gòu)都驚呼“看不懂”，就更不要說普通投資者了。提高披露信息的理解度，相當(dāng)于變相降低資本市場參與門檻，讓更多投資者有能力了解上市公司實(shí)際經(jīng)營狀況，有機(jī)會(huì)參與科創(chuàng)板交易，這對提高科創(chuàng)板的參與度可謂一舉多得。

　　其次，《意見》對市場各方的責(zé)任認(rèn)定劃好了底線。一是發(fā)行人控股股東等指使發(fā)行人從事欺詐發(fā)行、虛假陳述的，直接判定發(fā)行人的控股股東、實(shí)控人向投資者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。二是在證券欺詐發(fā)行中，發(fā)行人的高管及核心人員通過專項(xiàng)資產(chǎn)管理參與配售的，如果發(fā)生欺詐發(fā)行，不能同一般投資者一樣享有平等的賠償權(quán)。這一規(guī)定，可從源頭處抑制發(fā)行人欺詐發(fā)行、虛假陳述的沖動(dòng)。

　　第三，《意見》對懲罰力度予以規(guī)定，對于在申請發(fā)行注冊等環(huán)節(jié)騙取發(fā)行等，不但要追究其刑事責(zé)任，還要嚴(yán)格控制緩刑適用，依法加大罰金等經(jīng)濟(jì)制裁力度，體現(xiàn)出管理層對金融犯罪“零容忍”的態(tài)度。經(jīng)濟(jì)問題必須用經(jīng)濟(jì)手段來解決，對違法違規(guī)者處以“市場禁入”或巨額罰金是最有效的治理手段之一。

　　除了對發(fā)行人的各項(xiàng)規(guī)定外，《意見》還規(guī)定了保薦、投行等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，并對投資者和監(jiān)管者的責(zé)任予以規(guī)定。更值得一提的是，《意見》還規(guī)定，與科創(chuàng)板上市公司相關(guān)案件將集中由上海金融法院試點(diǎn)集中管轄。集中管轄可大大降低執(zhí)法和維權(quán)成本，提升法律適用的一致性，實(shí)現(xiàn)司法判罰標(biāo)準(zhǔn)化，確保司法機(jī)關(guān)的公信力和權(quán)威性。

　　最高法還表示，除了對科創(chuàng)板的特殊要求外，《意見》的其余要求也適用于整個(gè)A股市場?？苿?chuàng)板剛剛上線，最高法的17條就緊隨其后，為科創(chuàng)板安全起航掃除法律障礙，體現(xiàn)出管理層對科創(chuàng)板試點(diǎn)寄予了厚望。