再過數(shù)日，7月22日，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)就將上市交易，翻開中國(guó)資本市場(chǎng)的新篇章。截至昨天，這25只新股已全部完成申購(gòu)。進(jìn)入本周以來，市場(chǎng)上更是掀起科創(chuàng)板打新狂潮，4個(gè)交易日里21只新股輪番開啟申購(gòu)，吸引超300萬戶投資者參與，打新的熱情一浪高過一浪。不過，與以往打新幾乎穩(wěn)賺不賠相比，科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)和交易都更加市場(chǎng)化，股民打新能否如愿賺得盆滿缽滿，已不是一件板上釘釘?shù)氖聝骸?/p>

　　　超300萬戶投資者打新忙

　　6月27日，科創(chuàng)板第一股【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】申購(gòu)時(shí)，參與打新的投資者數(shù)量為275.63萬戶。隨著本周21只科創(chuàng)板新股密集打新，入場(chǎng)打新的股民也越來越多，突破300萬戶?？苿?chuàng)板“巨無霸”中國(guó)通號(hào)公布的數(shù)據(jù)顯示，共獲得309.43萬戶有效申購(gòu)，成為當(dāng)日9只新股中最受股民追捧的一只。

　　從截至周四公布的18家企業(yè)中簽率數(shù)據(jù)看，平均中簽率為0.063%。作為發(fā)行量最大的企業(yè)，【中國(guó)通號(hào)(688009)、股吧】中簽率達(dá)到0.2254%，為平均數(shù)的3倍還多。對(duì)比今年以來，新股發(fā)行0.036%的網(wǎng)上中簽率，可以看出科創(chuàng)板打新中簽率也明顯更高一些。

　　與火熱的打新場(chǎng)面形成對(duì)比，也出現(xiàn)股民打新棄購(gòu)的情形。如天準(zhǔn)科技棄購(gòu)數(shù)量最高，其網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量為20317股，放棄認(rèn)購(gòu)金額為51.81萬元。杭可科技、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)棄購(gòu)數(shù)量也分別達(dá)到12545股、12132股、6829股。這就讓主承銷商“撿漏”。

　　對(duì)于棄購(gòu)，有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，大概率是因?yàn)橘~戶余額不足導(dǎo)致未足額繳款，導(dǎo)致部分新股未申購(gòu)成功。按照規(guī)則，網(wǎng)上申購(gòu)新股中簽后，應(yīng)確保資金賬戶在T+2日（T日為申購(gòu)日）下午4時(shí)前有足額的新股認(rèn)購(gòu)資金，不足部分視為放棄認(rèn)購(gòu)。

　　　發(fā)行定價(jià)高于以往IPO

　　發(fā)行價(jià)是股民們關(guān)心的另一焦點(diǎn)。從目前首批25只股票發(fā)行價(jià)看，最低的是中國(guó)通號(hào)，僅為5.85元每股，最高的為樂鑫科技，每股高達(dá)62.6元。另外兩只較高的是方邦股份和南微醫(yī)學(xué)，也超過50元，每股分別為53.88元和52.45元。發(fā)行價(jià)較為集中的區(qū)間為20元到30元，共有13家。

　　定價(jià)高不高，不少人拿市盈率判斷，結(jié)論是并不低。從25家企業(yè)的發(fā)行市盈率看，最低的還是中國(guó)通號(hào)為18.18倍，而中微公司高達(dá)170.75倍。發(fā)行市盈率的平均值在49.21倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)23倍的市盈率水平。高發(fā)行價(jià)意味著新股上市后可能波動(dòng)較大，甚至存在破發(fā)的可能。

　　不少股民認(rèn)為，首批25家企業(yè)仍較為稀缺，難免在估值上出現(xiàn)一定程度的溢價(jià)。但多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，目前已確定發(fā)行價(jià)的企業(yè)，多數(shù)價(jià)格基本符合報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)建議的估值區(qū)間，并沒有超出太多市場(chǎng)預(yù)期。而且，科創(chuàng)板一個(gè)突破性改革就是允許業(yè)績(jī)虧損的企業(yè)上市，如果再一味糾結(jié)“市盈率”標(biāo)準(zhǔn)，將其作為評(píng)判定價(jià)高低的唯一標(biāo)準(zhǔn)，已沒有實(shí)際意義。

　　　股民參與需提防風(fēng)險(xiǎn)

　　“滿場(chǎng)子都是鐮刀，沒有韭菜?！苯眨瑖?guó)信證券通信小組分析師程成在微信群里的一番評(píng)論在網(wǎng)上熱傳。他說，目前科創(chuàng)板開戶數(shù)320萬，近期幾只新股網(wǎng)上有效申購(gòu)數(shù)大約是290萬，考慮到市值不夠等因素，幾乎所有進(jìn)場(chǎng)的人都是為了打新。這句頗具主觀色彩的說法，很快被國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所緊急問責(zé)，并決定對(duì)程成在全所通報(bào)批評(píng)，扣發(fā)一個(gè)季度績(jī)效獎(jiǎng)金。

　　監(jiān)管層、機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士對(duì)股民理性、謹(jǐn)慎參與科創(chuàng)板交易的風(fēng)險(xiǎn)提醒一直不斷。中金公司研報(bào)表示，在市場(chǎng)化詢價(jià)后，科創(chuàng)板的新股申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)可能有所提升，由一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差帶來的A股此前新股上市初期“只漲不跌”現(xiàn)象在科創(chuàng)板出現(xiàn)概率會(huì)降低?？苿?chuàng)板企業(yè)所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代快的特點(diǎn)，上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性。

　　上月底，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科創(chuàng)板特有的交易機(jī)制在切實(shí)保障市場(chǎng)流動(dòng)性，有效提高定價(jià)效率，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制更好地發(fā)揮作用的同時(shí)，將著力做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制設(shè)置，防止非理性炒作，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)作。