明星公司的IPO項目，頭部投行竟然會被踢出局。

　　9月3日晚，京東數(shù)科決定終止與中信證券、華菁證券的輔導協(xié)議。據(jù)了解，此前公開信息顯示其科創(chuàng)板IPO項目共有4家輔導機構，另外兩家為國泰君安與五礦證券。

　　業(yè)內人士分析，主要因為根據(jù)規(guī)定，聯(lián)合保薦家數(shù)不能超過兩家。京東數(shù)科回應稱，此次調整不會影響公司的上市輔導進程。

　　隨著京東數(shù)科IPO輔導出現(xiàn)新進展，業(yè)內人士普遍認為京東數(shù)科IPO輔導期可能快要結束。截至目前， IPO輔導進程已進行2個多月?！按蟾怕蕰诮衲昴陜日綀箜椖??！币患疑钲谌掏缎腥耸糠治龇Q。

　　緣何終止兩家券商輔導協(xié)議？

　　9月3日晚北京證監(jiān)局披露最新的終止輔導信息，京東數(shù)科終止跟中信證券、華菁證券的股票發(fā)行上市輔導協(xié)議。

　　　　公開資料顯示，今年7月1日證監(jiān)局披露京東數(shù)科的科創(chuàng)板IPO輔導信息，彼時顯示共與4家券商簽署輔導協(xié)議，分別為國泰君安、中信證券、五礦證券、華菁證券。

　　　　根據(jù)消息稱，此次是“4選2”的結果，京東數(shù)科最終委任國泰君安及五礦證券。

　　京東數(shù)科回復表示，終止兩家券商輔導的事項不影響公司上市輔導進程。

　　有投行人士表示，從規(guī)則上看，IPO保薦機構不能超過2家，京東數(shù)科上述舉動符合規(guī)則。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》第七條“證券發(fā)行規(guī)模達到一定數(shù)量的，可以采用聯(lián)合保薦，但參與聯(lián)合保薦的保薦機構不得超過2家?！?/p>

　　那么緣何京東數(shù)科遞交上市輔導材料時會出現(xiàn)4家券商呢？資深投行人士王驥躍對此表示，IPO輔導期對輔導機構家數(shù)不作要求，“一開始發(fā)行人尚未對保薦機構確定下來，各方都還有機會?！?/p>

　　廣發(fā)證券戰(zhàn)略投行部總經(jīng)理王金鋒補充稱，近期，北京證監(jiān)局進一步明確了北京轄區(qū)擬在科創(chuàng)板上市的公司輔導工作由保薦機構執(zhí)行。京東數(shù)科很可能是為了遵守北京證監(jiān)局這個規(guī)定相應做出的調整。

　　令市場頗感意外的是，京東數(shù)科IPO項目輔導機構名單中出現(xiàn)小券商五礦證券，該券商被業(yè)內認為是黑馬。

　　從歷次明星項目的保薦機構陣容來看，頭部券商成為主流。比如螞蟻集團科創(chuàng)板上市保薦機構為中金公司、中信建投；中芯國際保薦機構為海通證券、中金公司；康希諾及【寒武紀(688256)、股吧】的保薦機構均為中信證券。

　　然而，此次“頭部投行”中信證券及“精品投行”華菁證券均無緣京東數(shù)科IPO項目。深圳一家券商投行人士分析稱，雖然中信證券和華菁證券被踢出局，但應該不是因為專業(yè)上的問題，“對于京東數(shù)科這類大客戶，券商不僅僅是拼專業(yè)能力或者價格，還有背后的資源，這是全方位的較量?！?/p>

　　隨著京東數(shù)科IPO輔導出現(xiàn)新進展，業(yè)內人士普遍認為京東數(shù)科IPO輔導期可能快要結束。截至目前，其IPO輔導進程已進行2個多月?！按蟾怕蕰诮衲昴陜日綀箜椖??！鄙鲜錾钲谌掏缎腥耸糠治龇Q。

　　參考螞蟻集團IPO進展，公司8月13日與保薦機構簽署輔導協(xié)議，隨后保薦機構21日出具輔導工作總結報告，輔導工作只用了8天時間。公司8月25日的科創(chuàng)板上市申請獲得上交所受理，同月30日獲得首輪問詢。

　　中信證券科創(chuàng)板項目排首位

　　運行一年多以來，科創(chuàng)板截至目前已經(jīng)受理了428家企業(yè)，吸引了多家芯片公司、智能制造等科技型企業(yè)來上市，體現(xiàn)出新經(jīng)濟和硬科技的屬性。

　　從券商保薦項目格局來看，頭部化趨勢明顯。截至9月4日，科創(chuàng)板新受理項目有14家，處于問詢階段的有155家。在上述合計169家項目中，中信證券項目數(shù)量仍然排在第一位，有25家，遠遠超過后來者。

　　華泰聯(lián)合證券保薦數(shù)量13家，排名第二；民生證券與海通證券并列第3，各有12家。此外，國泰君安與中金公司各有11家。

　　中信建投近期科創(chuàng)板申報項目的表現(xiàn)靠后，“受理+問詢”階段的項目合計有9家。

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