依圖科技有限公司（以下簡稱“依圖科技”或“公司”）于2020年11月初提交了科創(chuàng)板上市申請。公司擬發(fā)行不超過3640.71萬股A類普通股股票，作為發(fā)行CDR（中國存托憑證）的基礎(chǔ)股票?；A(chǔ)股票與CDR之間按照1股/8份CDR的比例進行轉(zhuǎn)換。發(fā)行完成后，公司總股本將不超過24271.42萬股。

　　由于具有紅籌架構(gòu)且存在表決權(quán)差異，依圖科技選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.3的第一套標準和2.1.4的第一套標準進行上市，即預(yù)計市值不低于100億元。同時，公司滿足《紅籌企業(yè)有關(guān)通知》中關(guān)于營業(yè)收入快速增長的標準要求。

　　2017年至2019年，依圖科技營收增長超過9倍，年均復(fù)合增長率達到222.97%。但受研發(fā)、銷售費用增加等因素影響，公司虧損金額逐年擴大。2017年至2019年累計虧損59.68億元，累計扣非虧損18.49億元。

　　雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)下 實控人擁有近七成表決權(quán) 　　2013年，依圖科技成立。自2014年以來，公司相繼完成A輪至E輪融資。

　　依圖科技采用特別表決權(quán)結(jié)構(gòu)，即公司的股份分為A類普通股和B類普通股兩類，前者擁有1份投票權(quán)，后者擁有10份投票權(quán)。A類股（包括A類普通股和優(yōu)先股）和B類股的總股本比例分別為88.37%和11.63%，投票權(quán)比例分別為43.17%和56.83%。

　　截至目前，依圖科技的B類股全部由實際控制人董事長朱瓏、首席架構(gòu)師林晨曦共同擁有。招股書顯示，朱瓏、林晨曦分別持有Yitu Holdings的股份比例為63.316%和36.684%。Yitu Holdings持有公司A類普通股5480.81萬股和B類普通股2400萬股，占公司總股本的38.1994%，占表決權(quán)的比例則達到69.81%。

　　其他持有公司股份比例超過5%的股東包括Yunfeng Yitu Investment Holding Limited（云鋒系）、Redwall Magic Limited、紅杉系（Sequoia Capital CV IV Holdco， Ltd.、Super Brave Holdings Limited、紅杉迦盛）、Arabic Numerals Limited，分別持有公司發(fā)行前10.8124%、7.0315%、7.3775%和5.2782%的股份。

　　人工智能解決方案提供商 高強度投入研發(fā) 　　依圖科技是一家人工智能公司，以人工智能芯片技術(shù)和算法技術(shù)為核心，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內(nèi)的人工智能解決方案。公司的人工智能算力硬件包括人工智能芯片、云端及邊緣端人工智能算力硬件、終端人工智能算力硬件。

　　按照應(yīng)用場景分類，依圖科技主要業(yè)務(wù)分為智能公共服務(wù)和智能商業(yè)兩大類，前者終端客戶包括政府部門、醫(yī)療機構(gòu)及大型企業(yè)等，后者終端客戶包括商業(yè)地產(chǎn)、金融業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)客戶。

　　從2017年以來各業(yè)務(wù)的主營業(yè)務(wù)收入占比變化可以看到，硬件業(yè)務(wù)、軟硬件組合業(yè)務(wù)的營收占比持續(xù)上升。特別是軟硬件組合業(yè)務(wù)，其主營收入占比已經(jīng)從2017年的10.32%上升至2020年上半年的60.78%。相比較而言，軟件、技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)下降。

　　圖1：2017年至2020年上半年依圖科技各業(yè)務(wù)主營收入占比變化

　　近年來，依圖科技保持著較高的研發(fā)投入強度。2017年至2019年的研發(fā)費用分別為1.01億元、2.91億元和6.57億元，分別占同期營業(yè)收入的146.94%、95.77%和91.69%。2020年上半年，公司投入研發(fā)費用3.81億元，占營業(yè)收入的100.10%。

　　圖2：2017年至2020年上半年依圖科技研發(fā)費用及營收占比

　　三年營收增長超過9倍 虧損幅度逐年擴大 　　2017年至2019年，依圖科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.69億元、3.04億元和7.17億元，三年間上升營收增速超過9倍。

　　營收快速增長的同時，公司的虧損規(guī)模也在擴大。2017年、2018年、2019年，依圖科技歸母凈利潤分別虧損11.66億元、11.61億元和36.42億元。如果扣除非經(jīng)常性損益的影響（主要為優(yōu)先股公允價值變動所產(chǎn)生的公允價值變動損益），公司期間實現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤分別為虧損1.99億元、6.51億元和9.99億元，呈逐年擴大趨勢。其中一個重要原因是研發(fā)投入的增加。

　　圖3：2017年至2020年上半年依圖科技營收、歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤

　　值得一提的是，由于優(yōu)先股計入其他非流動負債，這導(dǎo)致依圖科技截至2020年6月末的資產(chǎn)負債率達到252.28%。如果此次成功上市，這些優(yōu)先股將全部轉(zhuǎn)換為普通股，屆時公司截至2020年6月末的資產(chǎn)負債率將降至26.31%。

　　另外，由于依圖科技的主要終端客戶為各省市政府機構(gòu)、事業(yè)單位及大型企業(yè)，資金大多來源于財政，因此項目交付完成和結(jié)算大部分集中在下半年，尤其是第四季度?；谶@個原因，公司的營收很大一部分集中在第四季度實現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，依圖科技2017年、2018年、2019年第四季度營收占全年收入的比例分別為41.73%、60.63%和51.46%。

　　近幾年來，依圖科技的應(yīng)收賬款賬面價值逐年攀升，2017年至2019年分別為0.26億元、2.49億元和5.53億元。2020年截至6月末上升至6.87億元。公司解釋稱，收入的季節(jié)性特點和主營業(yè)務(wù)的不斷增長使得公司在期末形成了金額較高的應(yīng)收賬款。

　　圖4：2017年至2020年上半年依圖科技應(yīng)收賬款賬面價值變化

　　募集資金主要用于研發(fā)和補充流動資金 　　依圖科技上市募集資金將用于新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目、基于視覺推理的邊緣計算系統(tǒng)項目、新一代人工智能計算系統(tǒng)項目以及補充流動資金等。

　　圖5：依圖科技募集資金用途

　　新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目是依圖科技的最大投資方向。公司表示將開發(fā)一組基于業(yè)界先進制程工藝的人工智能加速模塊IP和新一代高性能SoC芯片，從而提高公司人工智能算力的效能水平。

　　此外，公司擬使用募集資金22.38億元用于補充流動資金。