6月18日，證監(jiān)會出臺《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應(yīng)性的意見》(簡稱《科創(chuàng)板意見》，即科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施)，擴大第五套上市標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用。

　　市場人士認為，此次改革增設(shè)科創(chuàng)成長層，重啟未盈利企業(yè)第五套上市標準，同時為人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等前沿領(lǐng)域企業(yè)開辟了更暢通的上市通道，顯著提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力，將為我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展注入強勁動力。

　　改革激發(fā)市場熱情

　　《科創(chuàng)板意見》發(fā)布后，人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟三大前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)反響熱烈。

　　“登陸資本市場是公司的長期發(fā)展目標之一，公司已于去年9月份完成股改工作，目前正按照上市要求做準備。近期出臺的科創(chuàng)板深化改革‘1+6’政策措施為公司上市進一步注入了動力。”近日，北京航天馭星科技股份有限公司創(chuàng)始人、董事長趙磊在接受記者采訪時表示。

　　上海御風(fēng)未來航空科技有限公司是低空經(jīng)濟領(lǐng)域頭部企業(yè)，公司創(chuàng)始人兼CEO謝陵對記者表示，此次科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施的出臺非常鼓舞人心。第五套標準擴大適用范圍至人工智能、低空經(jīng)濟等前沿科技領(lǐng)域，為公司所在的低空出行賽道注入了新的活力和信心保障。

　　此外，券商也紛紛行動起來。記者從某券商投行人士處獲悉，自《科創(chuàng)板意見》落地以來，券商尤其是頭部券商都在抓緊開展項目梳理，對接優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)?！拔覀円苍诟灰姿M行預(yù)溝通，進一步明確企業(yè)是否符合相應(yīng)的條件，什么時候進行申報等?！痹撊掏缎腥耸勘硎尽?/p>

　　中信建投證券執(zhí)行委員會委員劉乃生表示：“接下來，我們將進一步加強項目儲備與申報工作，積極開發(fā)儲備一批科創(chuàng)屬性強的企業(yè)登陸資本市場。同時，我們將切實履行資本市場‘看門人’的職責(zé)，不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展貢獻力量?！?/p>

　　助力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)

　　科創(chuàng)板設(shè)立時設(shè)置了多元包容的上市條件，其中，第五套上市標準共迎來了20家生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)，IPO募資合計428.71億元。

　　迪哲(江蘇)醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“迪哲醫(yī)藥”)是科創(chuàng)板第五套標準上市企業(yè)之一?！吧镝t(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入期比較長，公司的發(fā)展受益于科創(chuàng)板的推出以及后續(xù)不斷深化的政策措施。通過科創(chuàng)板第五套標準上市之初，公司核心產(chǎn)品處于關(guān)鍵臨床階段，目前已成功上市兩款具有全球突破性的創(chuàng)新藥，并于近期高效完成17.96億元再融資?！钡险茚t(yī)藥董秘呂洪斌對記者表示，與此同時，公司吸引了保險機構(gòu)、公募基金、QFII(合格境外機構(gòu)投資者)等資深專業(yè)機構(gòu)投資者的參與，助力公司推進核心管線的全球研發(fā)與生產(chǎn)基地建設(shè)，極大增強了公司參與全球競爭的底氣和實力。

　　與生物醫(yī)藥行業(yè)類似，人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等前沿行業(yè)也存在前期投入大、周期長、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c，相關(guān)企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市融資需求較大。

　　以商業(yè)航天為例，趙磊介紹，商業(yè)航天企業(yè)前期研發(fā)投入大、盈利周期長且依賴一級市場風(fēng)險投資。此次科創(chuàng)板改革將進一步加快商業(yè)航天企業(yè)登陸資本市場的步伐，有助于商業(yè)航天企業(yè)獲得更多長期資金的支持，同時降低資金成本，滿足行業(yè)發(fā)展需求，從而推動行業(yè)快速發(fā)展。

　　與此同時，我國在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域取得長足發(fā)展，行業(yè)成長潛力確定性越來越強。

　　商業(yè)航天方面，趙磊表示，目前，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正在從技術(shù)積累期邁入爆發(fā)期，商業(yè)航天已形成“火箭—衛(wèi)星—應(yīng)用”的業(yè)務(wù)閉環(huán)，商業(yè)化進程較快，火箭、衛(wèi)星及各類地面設(shè)備制造成本不斷降低。未來幾年將進入商業(yè)航天的黃金發(fā)展期。

　　人工智能方面，近年來，我國人工智能技術(shù)快速突破，正在賦能千行百業(yè)。賽迪顧問人工智能與大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的報告顯示，從2025年到2035年，中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計將從3985億元增長至17295億元，復(fù)合年均增長率為15.6%。

　　低空經(jīng)濟方面，中國民航局預(yù)測，2025年我國低空經(jīng)濟市場規(guī)模將達1.5萬億元，2035年有望達3.5萬億元。“資本市場對行業(yè)發(fā)展的推動，不僅體現(xiàn)在融資層面，更重要的是對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)的構(gòu)建和資源配置效率的提升?！敝x陵認為，行業(yè)企業(yè)前期往往面臨研發(fā)投入大、周期長、驗證成本高等挑戰(zhàn)，資本市場如果能通過更加精準的制度制定，幫助真正具備核心技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)落地能力的eVTOL(電動垂直起降飛行器)企業(yè)進入發(fā)展“快車道”，將極大加速整個行業(yè)的商業(yè)化進程。

　　市場期待盡快出臺指引

　　此次科創(chuàng)板改革擴大了第五套上市標準的適用范圍，還對適用第五套上市標準的企業(yè)試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度，向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機制等，進一步增強科創(chuàng)板的包容性、適應(yīng)性，更精準支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

　　對于三大產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO，據(jù)記者了解，下一步，證監(jiān)會和上交所將借鑒當(dāng)前生物醫(yī)藥行業(yè)適用第五套標準的做法，結(jié)合人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)特點，成熟一個推出一個。

　　談及資本市場如何更好地支持商業(yè)航天等科技型企業(yè)發(fā)展，趙磊表示，需要資本市場出臺適配商業(yè)航天發(fā)展特點的政策。首先，從一級市場投資端角度來看，硬科技不同于移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，需要多一些耐心資本、市場化資本，盡量減少資本對于企業(yè)經(jīng)營決策的干預(yù)，避免發(fā)展節(jié)奏和經(jīng)營動作變形，同時多支持頭部企業(yè)做大做強，避免低效內(nèi)卷，希望成立更多專注于商業(yè)航天領(lǐng)域的專項基金；其次，從上市審核角度來看，希望能夠盡快落地相關(guān)細則或指引，支持在技術(shù)和商業(yè)模式方面得到較為充分驗證的企業(yè)上市；最后，從估值角度來看，商業(yè)航天企業(yè)研發(fā)投入高，現(xiàn)階段多為未盈利企業(yè)，投資機構(gòu)應(yīng)結(jié)合商業(yè)航天的特點給予合理的估值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在提升包容性的同時，證監(jiān)會仍將嚴把發(fā)行上市入口關(guān)，健全一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展及逆周期調(diào)節(jié)機制，全力維護市場平穩(wěn)運行。

　　上述券商投行人士表示，監(jiān)管部門嚴把入口關(guān)，有利于為資本市場引入優(yōu)質(zhì)上市公司，同時也將督促中介機構(gòu)做好相關(guān)工作。擬IPO企業(yè)和中介機構(gòu)需要更加認真做好準備工作。