債券有很多種，如果根據(jù)債券的安全性進(jìn)行評(píng)級(jí)，美國(guó)市場(chǎng)一般將債券分為政府債券、“投資級(jí)”公司債券、“非投資級(jí)”和“垃圾債券”四個(gè)等級(jí)，那么垃圾債券是什么意思？垃圾債券有什么投資價(jià)值呢？

　　垃圾債券是什么意思？

　　垃圾債券是指信用等級(jí)非常低的企業(yè)發(fā)行的債券。一般來(lái)說(shuō)，BB及以下的信用評(píng)級(jí)是低評(píng)級(jí)，發(fā)行這些債券的公司普遍財(cái)務(wù)狀況不佳，投資者更有可能收不到本金。因此，相關(guān)公司要想垃圾債出去，就必須提高利率來(lái)吸引投資者，通常，“垃圾債券”的利率比美國(guó)政府債券高2-4厘。

　　信用等級(jí)低的企業(yè)發(fā)行的債券投資風(fēng)險(xiǎn)高，需要吸引投資者以較高的利率認(rèn)購(gòu)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用評(píng)級(jí)，投資于BB級(jí)、B級(jí)、CCC級(jí)、CC級(jí)或C級(jí)的債券或發(fā)行者屬于投機(jī)行為。在不穩(wěn)定的情況下，即使發(fā)行人或公司為投資者提供一些保護(hù)，保護(hù)的作用也會(huì)被抵消。質(zhì)量最低的債券，即普爾標(biāo)準(zhǔn)評(píng)級(jí)BBB及以下的債券，一般評(píng)級(jí)較低，無(wú)法償還本金的風(fēng)險(xiǎn)較高。AAA或BBB以下的債券是高違約風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性債券。

　　垃圾債案例：頁(yè)巖油垃圾債，2020年4月，原油價(jià)格極低，美國(guó)多家頁(yè)巖油企業(yè)發(fā)行的債券成為垃圾債，這是因?yàn)轫?yè)巖油的開(kāi)采成本高于普通原油，頁(yè)巖油的成本在50美元/桶左右。如果國(guó)際原油價(jià)格低于這個(gè)價(jià)格，頁(yè)巖油企業(yè)就不會(huì)盈利，財(cái)務(wù)狀況就會(huì)惡化，債券自然會(huì)變成垃圾債券。

　　垃圾債券有什么投資價(jià)值呢？

　　投資者要注意，垃圾債券公司的信用可能是好的，可能只是想發(fā)行更容易占領(lǐng)市場(chǎng)的無(wú)等級(jí)債券，垃圾債券不履行義務(wù)的幾率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資信用評(píng)級(jí)(BBB以上)的。然而，高風(fēng)險(xiǎn)也意味著垃圾債券比其他高等級(jí)債券具有更高的回報(bào)。不是所有垃圾債券都不履行義務(wù)，事實(shí)上，大多數(shù)垃圾債券沒(méi)有。一般發(fā)行公司會(huì)繼續(xù)付息到到期日，或者接收債券，用評(píng)級(jí)債券再融資。

　　流動(dòng)性不足是垃圾債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，也是垃圾債券回報(bào)高的另一個(gè)原因。流動(dòng)性是指?jìng)瘍r(jià)格不會(huì)因一般市場(chǎng)情況和債券種類(lèi)、頭寸的變化而大幅波動(dòng)，但如果垃圾債券持有至到期，這種風(fēng)險(xiǎn)將得以避免。

　　每當(dāng)投資者決定購(gòu)買(mǎi)低等級(jí)或未評(píng)級(jí)債券以投機(jī)性地獲得高回報(bào)時(shí)，他們應(yīng)該檢查回報(bào)的差異，比較垃圾債券和更安全的高等級(jí)債券的收益差，以補(bǔ)償投資和垃圾債券增加的風(fēng)險(xiǎn)，看看垃圾債券和國(guó)債的收益差是否能補(bǔ)償增加的風(fēng)險(xiǎn)。

　　一些激進(jìn)的投資者可以選擇投資垃圾債券，但更多時(shí)候，減少對(duì)注冊(cè)債券的投資應(yīng)該是一個(gè)謹(jǐn)慎的選擇。垃圾債券的投資可能適合專(zhuān)業(yè)的證券投資組合經(jīng)理，但對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，所遭受的損失可能是無(wú)法承受的，因此，投資垃圾債券需要謹(jǐn)慎。

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