3月27日，Shibor市場三漲五跌。短期利率波動幅度加大，中長期利率開始出現(xiàn)漲跌不一的局面，都在4%以上，表明資金供求偏緊趨勢明顯。代表性利率的7天Shibor上漲1.53個基點至2.7993%。美聯(lián)儲宣布加息后，美元指數(shù)并沒有走高，反而疲態(tài)盡顯，人民幣匯率小幅回落，國內(nèi)貨幣供求趨緊。隔夜利率暴跌12.20個基點至2.482%，環(huán)比上周小幅上漲。14天利率下跌2.42個基點至3.3378%。一個月利率下行2.85個基點至4.4296%，仍處于高位。美聯(lián)儲的加息符合市場預期，國內(nèi)房地產(chǎn)調控或將空前嚴厲，尤其是一線城市，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤高創(chuàng)新高，未來有望延續(xù)。市場預期未來資金需求增幅高于預期，中長期利率繼續(xù)維持高位，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.4364%、4.3597%、4.1829%、4.1874%。

　　近期上證綜指走勢曲折上行。從基本面分析，工業(yè)企業(yè)發(fā)展進入快車道，但有業(yè)內(nèi)人士認為仍只是恢復性增長。據(jù)統(tǒng)計，1—2月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10156.8億元，同比增長31.5%。其中，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，36個行業(yè)利潤總額同比增加；石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長1.3倍，化學原料和化學制品制造業(yè)增長65.9%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長21.1倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.2倍。工業(yè)利潤增長過快的主要原因是產(chǎn)品價格大幅上漲、成本和費用下降。因此，有專業(yè)人士認為工業(yè)企業(yè)仍是恢復性增長，而非實質性變化。此外，未來貨幣政策繼續(xù)寬松的余地不足，更可能傾向于積極的財政政策。這對于依賴于資金的國內(nèi)A股市場偏利空。因此，近期股市或將延續(xù)進三步、退兩步的走勢。 （作者單位：金石期貨）

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