最近一個(gè)月，豆油市場(chǎng)輝煌不再，價(jià)格走勢(shì)節(jié)節(jié)敗退。自從大連豆油期貨在4月21日觸及6486的高位后，開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的回調(diào)，即使期間USDA月度供需報(bào)告季度利好曾使豆油一度重新上漲，也沒(méi)有抵擋住豆油的回調(diào)走勢(shì)。 　　

截止到5月23日，大連豆油期貨一度下探到5680元，接近220日均線的支撐。在一個(gè)月內(nèi)下跌了806元，在5月26日受到美豆上漲3%的提振后，大幅反彈1.8%，反彈至5900元左右。但是，短期內(nèi)利空因素依舊控制國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)，這制約著豆油的上方空間。 　

1、消費(fèi)不振，庫(kù)存增長(zhǎng) 　

庫(kù)存增加，需求清淡這種夏季豆油的基本面，每年都要例行上演，今年也不例外。截止到第21周末，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已經(jīng)增加至82萬(wàn)噸，連續(xù)第4周增加。這主要是由于大豆進(jìn)口量高企，導(dǎo)致工廠開(kāi)機(jī)率大幅回升所致。同時(shí)清淡的終端需求將導(dǎo)致市場(chǎng)提貨量不足，因此豆油庫(kù)存將不斷增加，工廠庫(kù)存壓力越來(lái)越大。 　

2、豆粕強(qiáng)勢(shì)，壓制豆油 　　

與此同時(shí)，豆粕走勢(shì)強(qiáng)勁，對(duì)豆油形成打壓。大連豆粕期貨自4月初開(kāi)始上漲之后，已經(jīng)沖向了3000元，由于夏季是豆粕的主場(chǎng)，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇推動(dòng)飼料需求強(qiáng)勁，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)看好豆粕后市，采購(gòu)欲望強(qiáng)勁，導(dǎo)致豆粕將維持強(qiáng)勢(shì)，這對(duì)豆油形成打壓。 　　

3、菜油拍賣(mài)，增加供應(yīng) 　　 　　

菜油自啟動(dòng)拍賣(mài)以來(lái)，已經(jīng)成交了220萬(wàn)噸左右，成交情況一直良好，尤其是2012年產(chǎn)菜油，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，成交率較高。200多萬(wàn)噸菜油流入市場(chǎng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)起到了極大的補(bǔ)充作用，所以在外圍支撐因素消失后，國(guó)內(nèi)油脂基本面偏空局面凸顯。 　　

4、外圍市場(chǎng)正處調(diào)整階段 　　 　　

3月份豆油市場(chǎng)的崛起，主要得益于國(guó)際原油和棕櫚油期貨的提振，其自身基本面并不支持其價(jià)格大幅上漲。目前，無(wú)論是CBOT豆油、國(guó)際原油還是棕櫚油市場(chǎng)，都失去了前期的凌厲上漲走勢(shì)，暫處調(diào)整階段。因此，豆油市場(chǎng)自然從高位回落。 　　目前來(lái)看，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂供需供應(yīng)的充裕以及豆粕走勢(shì)的強(qiáng)勁，對(duì)豆油市場(chǎng)形成打壓。國(guó)內(nèi)豆油若要上漲，只能依賴外力的提振。但是目前拉尼娜現(xiàn)象還沒(méi)有顯現(xiàn)，美豆播種進(jìn)度正常，美豆保持在1050-1100美分區(qū)間震蕩整理，短線對(duì)國(guó)內(nèi)豆油短線沒(méi)有明細(xì)提振作用。不過(guò)國(guó)際植物油市場(chǎng)供需之間存在缺口，供應(yīng)面呈現(xiàn)出外緊內(nèi)松的態(tài)勢(shì)，后期一旦基金將目光從豆粕轉(zhuǎn)移到豆油上，行情將會(huì)一觸即發(fā)。