上周（4月5-9日），ICE棉花期貨大跌后出現(xiàn)反彈。經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的深度調(diào)整之后，技術(shù)面上可能已經(jīng)構(gòu)筑底部，后期有望逐步回升，尤其是12月合約潛力更大。美棉出口仍然為市場(chǎng)提供支撐，USDA也上調(diào)了全球棉花進(jìn)口預(yù)測(cè)，美棉面積減少和谷物價(jià)格上漲都對(duì)棉花價(jià)格形成利好。

　　  美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，2021年美國(guó)意向植棉面積為1203.6萬(wàn)英畝，和去年基本持平，比NCC的預(yù)測(cè)高50萬(wàn)英畝，得州占總數(shù)的56%。由于現(xiàn)階段美國(guó)得州平原地區(qū)持續(xù)干旱，而該地區(qū)占得州總面積的一半以上，因此價(jià)格有上漲的潛力。同時(shí)，大豆和玉米價(jià)格仍然強(qiáng)勁，有進(jìn)一步走高的趨勢(shì)，因此棉花需要步其后塵，否則植棉面積會(huì)繼續(xù)下降。從3月底到6月底，美棉面積的變化在正負(fù)100萬(wàn)英畝。

　　  上周的USDA供需預(yù)測(cè)繼續(xù)為市場(chǎng)提供支撐。美國(guó)出口量調(diào)增25萬(wàn)包，期末庫(kù)存下降到390萬(wàn)包，全球消費(fèi)增加40萬(wàn)包，進(jìn)口量增加近100萬(wàn)包，其中中國(guó)增加75萬(wàn)包。隨著美國(guó)陳棉庫(kù)存見(jiàn)底，新棉產(chǎn)量又不確定，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)大量進(jìn)口，可能只有選擇巴西棉。

　　  上周的美棉出口周報(bào)顯示，截至4月1日一周本年度美國(guó)簽約量增加到27.7萬(wàn)包，下年度簽約量增加4.9萬(wàn)包，裝運(yùn)量也上升到38.3萬(wàn)包。截至4月1日，美國(guó)棉花累計(jì)銷售量（已裝運(yùn)+未裝運(yùn)）達(dá)到1484.7萬(wàn)包，為USDA最新出口預(yù)測(cè)的103%。

　　  技術(shù)面來(lái)看，2月底開(kāi)始的價(jià)格調(diào)整應(yīng)當(dāng)已經(jīng)結(jié)束，后期棉價(jià)有望逐步上移，5月合約的重要點(diǎn)位分別是84.30美分和88.50美分。在任何一個(gè)階段，價(jià)格只要跌破77.12美分就說(shuō)明本年度的前期高點(diǎn)已經(jīng)形成。