“中國經(jīng)濟調整并不是簡單的周期調整，而是結構調整，這決定了中國經(jīng)濟仍將持續(xù)面臨調整壓力?！鄙赉y萬國證券首席宏觀分析師李慧勇10月20日在南昌舉行的“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會”上表示，“克強經(jīng)濟學”的核心是守住底線，加速轉型，這使得經(jīng)濟運行的態(tài)勢和以前不同，中國經(jīng)濟更多呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的特征，7%至8%的增長，3%左右的通脹成為常態(tài)。

　　李慧勇預計，2014年投資將小幅度回落，消費增長 13%，和今年基本一致。受房地產(chǎn)投資增速回落影響，2014年固定資產(chǎn)投資增速小幅回落至20%左右；受房地產(chǎn)銷售增速回落的滯后影響，預計從2013年的20%回落至2014年的15%左右；受2013年企業(yè)利潤好轉的帶動，2014年制造業(yè)投資增速小幅回升。

　　“出口保持與GDP同步，全球經(jīng)濟底部震蕩，出口難有大起色，美日歐艱難復蘇，新興經(jīng)濟體轉型任務加大。在產(chǎn)能過剩，需求不足的背景下，通脹壓力不大，其波動主要取決于基數(shù)效應和食品價格波動?！崩罨塾抡f，預計2014年CPI為3%左右，PPI將呈現(xiàn)降幅收窄并逐漸轉正的走勢，全年預計為1.1%左右。

　　此外，明年上市公司業(yè)績維持低速增長，預計2014年重點公司業(yè)績增長6.5%，消費成長有望保持增速優(yōu)勢，銀行業(yè)績優(yōu)勢可能弱化，但負增長概率不大。對于未來可以關注的方面，李慧勇指出，能源資源、公共事業(yè)及環(huán)保領域的要素價格不合理問題比較嚴重，未來推進的重點領域集中在水、電、燃、油、運等領域，天然氣價格尤其值得關注。

　　他預計，2014年資本市場格局不會有大的變化，將繼續(xù)演繹結構分化格局，策略是繼續(xù)分享制度紅利，推薦“五朵金花”(醫(yī)藥、環(huán)保、TMT、金融、裝備)；從板塊看，增加三大改革(國企改革、土地改革、自貿(mào)區(qū)試驗田效應)板塊的布局。

　　對于區(qū)域上市公司，李慧勇表示，看好“三合一”地區(qū)，即上海、環(huán)渤海地區(qū)(山東、天津)、珠三角地區(qū)(廣東、廣西)。他說，未來經(jīng)濟方面將突破區(qū)間震蕩，盡管6個月之內(nèi)出現(xiàn)的概率很低，但仍需要關注制度方面的影響，特別是IPO實施注冊制。IPO重啟的影響是暫時的，但如果新股發(fā)行開始實施注冊制，就要格外小心。一旦新股發(fā)行實施注冊制，估值體系將會重構，高估值股票將面臨供給的挑戰(zhàn)，上市公司通過購并進行外延式擴張的難度增加。

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