□本報記者 王維波

　　9月6日晚，申萬宏源、國泰君安、海通證券、招商證券等多家證券公司發(fā)布8月份經(jīng)營數(shù)據(jù)。初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，22家證券公司8月凈利潤相比7月份下降8.16%。

　　凈利潤環(huán)比下降

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，這些證券公司8月份合計實現(xiàn)凈利潤588033.78萬元，而7月份合計實現(xiàn)凈利潤640287.48萬元，環(huán)比下降了8.16%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，8月份大盤表現(xiàn)較為平淡，應(yīng)是影響券商收益變化的重要因素。從大盤看，上證綜指7月底為2979.34點，8月底為3085.49點，上漲了3.56%。下半年A股市場大概率仍以震蕩行情為主，券商股投資機會主要來自于超跌反彈帶來的波段性機會。

　　另外，各家券商8月凈利潤環(huán)比的變化較明顯。有的券商凈利潤從7月份的29021萬元增長到8月份的38955萬元，增長了34.23%；而有的券商凈利潤則從7月份的9926.4萬元下降到8月份的2027.18萬元，下降了近8成。業(yè)內(nèi)人士分析，這既有券商內(nèi)部經(jīng)營方面的原因，包括自營業(yè)務(wù)收益的波動、投行業(yè)務(wù)收入確認的不確定性等，也有會計處理方面的原因。

　　業(yè)績分化明顯

　　具體看，8月份各家證券公司凈利潤額差別巨大。大型券商多為數(shù)億元，最高達6億元以上，如國泰君安凈利潤為67600.92萬元；凈利潤在5億元以上有華泰證券、招商證券、國信證券、中信證券等。其中，華泰證券實現(xiàn)凈利潤50687.56萬元，招商證券凈利潤為59476.52萬元，國信證券為54613.06萬元，中信證券為53384萬元。而不足1億元的也有多家，西南證券8月份凈利潤僅為2027.18萬元。

　　有機構(gòu)分析認為，從今年中報看，券商的經(jīng)紀、投行和資管三大傭金類業(yè)務(wù)出現(xiàn)了分化。上市券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入合計同比大幅下滑62%，而上半年日均股、基成交額同比下滑幅度為53%，可見傭金價格戰(zhàn)的影響在不斷加劇。另一方面，投行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長41%，資管業(yè)務(wù)收入同比僅微跌5%。未來在投行和資管業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢的券商將有更強的競爭力。在行業(yè)轉(zhuǎn)型大背景下，以ROE為邏輯主線，綜合考慮看ROA防御力（短期尤為重要）和真實杠桿提升空間，綜合實力強且轉(zhuǎn)型方向清晰的券商將具備長期投資價值。