近日，湖南信托借助華菱鋼鐵重組實現(xiàn)曲線上市。中國證券報記者了解到，這已是第五家采用類似方式登陸A股的信托公司。業(yè)內(nèi)人士認為，現(xiàn)有的信托公司曲線上市案例，基本是上市公司通過重組，將上市公司的虧損資產(chǎn)置換成金融資產(chǎn)。在這一過程中，上市公司不僅能夠“保殼”，更轉(zhuǎn)型成為金控平臺，信托公司則借此壯大資本實力，增強品牌效應，可謂是一箭雙雕。

　　第五家信托曲線上市

　　近日，華菱鋼鐵發(fā)布公告表示，其重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項，獲得審核通過。根據(jù)此前披露的重組方案，華菱鋼鐵擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式，置出原有的鋼鐵資產(chǎn)，注入優(yōu)質(zhì)的金融與節(jié)能發(fā)電資產(chǎn)，并募集配套資金用于增資金融企業(yè)。

　　此次重組完成后，華菱鋼鐵將直接或間接持有財信投資100%股權(quán)、財富證券100%股權(quán)、湖南信托96%股權(quán)、吉祥人壽38.26%股權(quán)、湘潭節(jié)能100%股權(quán)、華菱節(jié)能100%股權(quán)。在信托業(yè)內(nèi)人士看來，此舉意味著湖南信托也闖關(guān)成功，成為去年12月以來第五家曲線上市的信托公司。

　　中國證券報記者了解到，2016年，共有江蘇信托、昆侖信托、五礦信托、浙金信托通過參與上市公司重組，將部分信托資產(chǎn)注入上市公司的方式實現(xiàn)曲線上市。

　　連續(xù)多家公司成功闖關(guān)登陸資本市場，也讓整個信托行業(yè)頗為振奮。事實上，由于此前信托行業(yè)被認為信息披露不足、風控難而且缺乏核心業(yè)務(wù)模式、盈利不可持續(xù)，所以自上世紀90年代陜國投、安信信托后，20多年來有多家信托公司嘗試通過IPO、借殼等形式謀求上市，但都未能如愿。

　　重組實現(xiàn)“雙贏”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)有的五起信托公司曲線上市案例，可謂是被重組的上市公司與信托公司的“雙贏”。

　　例如，在這些案例中，相關(guān)上市公司*ST舜船、*ST金瑞、*ST濟柴、華菱鋼鐵此前業(yè)績虧損較大，有的甚至面臨“保殼”壓力。通過重組，將上市公司的虧損資產(chǎn)置換成金融資產(chǎn)，不僅能夠“保殼”，更轉(zhuǎn)型成為金控平臺，特別是注入的信托資產(chǎn)，在信托牌照稀缺的背景下，含金量頗高，上市公司借此可謂是一朝“烏鴉變鳳凰”。

　　對于信托而言，則是借助上市公司重組實現(xiàn)曲線上市，迎來諸多利好。例如，在凈資本監(jiān)管體系下，信托公司普遍存在增資壓力，成功登陸A股，意味著信托公司又多了一條更為暢通的增資之路。事實上，此次華菱鋼鐵重組中，就包括為湖南信托增資15億元。屆時，湖南信托的注冊資本金將達到27億元，躍升至行業(yè)中游。此外，上市后有助于打開信托公司知名度，對于資產(chǎn)的獲取更加容易，同時客戶銷售渠道額更為通暢。