Duang，新年轉(zhuǎn)眼就開工了。

　　本來各路大神都認(rèn)為年后會漲，可股市第一天就突然歇了，接著Duang降息，許多年前潛伏的投資者心中開始暗喜，Duang，環(huán)保概念橫空出了點(diǎn)擊過億的環(huán)保視頻，尼瑪這不是要了周期的命。

　　所以羊年最大的風(fēng)險(xiǎn)可能反而是幾乎所有券商都看多，因?yàn)檫^去的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，超過80%，券商是要看錯的。

　　就象有個笑話，說一漂亮性感無敵的女神同事，老公給她送午飯，沒說話放下就走了。

　　新來的男同事問，那是誰？

　　女神：送外賣的。問：沒給錢？

　　女神：不用給，晚上陪他睡一覺就好了……男同事若有所思。

　　第二天，男同事給她帶了四萊一湯的午飯，對女神同事說，今天我給你送了。整個辦公室轟然大笑。

　　相似類，市場上也有些規(guī)律，比如頂?shù)妆?，就是說每十年一輪牛市，底部和頂部相差約5到6倍。所以這輪牛市大約看到10000點(diǎn)?；蛘哂袀€牛股見頂規(guī)律，就是說，牛市見頂，會有些大藍(lán)籌漲在巨高的位置，比如上次中石油，這次是誰呢？

　　有人猜是證券，得有公司超過高盛。上周末，突然證監(jiān)會說給銀行發(fā)券商牌照已在走程序，這太狠了，因?yàn)楣ば性绯^了高盛。

　　股市或者股票就是這樣在很多沒有買入的人眼里就是個笑話，但是買了股票的投資者就象那個女神的老公，之所以送飯了會有無上回報(bào)，那是因?yàn)榻Y(jié)婚前追求了好久。

　　所以從過去的數(shù)據(jù)分析，股市的價(jià)格對基本面有一種神奇的預(yù)測作用。比如某只股票天天漲，會有人忿忿不平，這股票沒基本面，亂炒。

　　象兩年前的樂視或者東方財(cái)富。

　　但股票漲著漲著，基本面就慢慢出來了，認(rèn)同的人也越來越多了。再加上索羅斯發(fā)現(xiàn)的反身定律，相信的人越多，股票漲的越好。所以老巴說股票短期是投票機(jī)，有人投票，一定是有人看好。

　　中國股市挨過2008年到2011年的磨難，從2012年開始，以科技股為核心的一批股票不斷上漲，最終連老藍(lán)籌也估值修復(fù)，說明市場預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)大概率是可以渡過經(jīng)濟(jì)減速和轉(zhuǎn)型的困難期的。

　　也就是說，那么多經(jīng)濟(jì)學(xué)或宏觀策略研究減息或者降準(zhǔn)，眼睛盯著兩會的政府工作報(bào)告，實(shí)際上，這些都只是過程了，答案那些有股票的投資者已經(jīng)給了。

　　如果中國經(jīng)濟(jì)可以沖破中等收入陷阱，就算GDP以6%的名義速度增長，本屆政府任內(nèi)GDP也會到100萬億。那股市總市值可以到80萬億左右。這增加的部分可以是IPO，可以是購并，也可以是內(nèi)生增長。

　　所以現(xiàn)在投資者所要做的事就是把這差不多30多萬億的市值賺到口袋里。

　　美國標(biāo)普500在總市值中占比是四分之三，我們也可以YY一下，將來中國也有可能會有500只股票至少超過1000億市值。

　　從結(jié)構(gòu)上看，主要是TMT、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、消費(fèi)、能源、工業(yè)4.0制造。所以現(xiàn)在投資者實(shí)際上是在玩猜填字游戲，發(fā)現(xiàn)一個可能是將來那500只中的一只的，別猶豫，占有它，然后十年后，你可能就象上個十年那些搞地產(chǎn)的，成土豪了。

　　這也許是從去年開始，突然大量的基金經(jīng)理開始一個個發(fā)表奔私宣言。但股市如果仍然是牛短熊長，未來也難言坦途，除非這個牛市象美國牛市一樣很長很長。

　　80年代開始，里根總統(tǒng)推行供給學(xué)派的政策，90年代，前蘇聯(lián)解體，因?yàn)樾畔⒓夹g(shù)的推廣和美國成為全球唯一的超級大國，美國不僅出現(xiàn)了一批象微軟、英特爾這樣的科技公司，其跨國公司的國際收入占比也從10%提升到40以上。

　　然后，PC創(chuàng)新結(jié)束、全球化超過40%后也停滯，牛市結(jié)束。接著是盤整，雖然中國牛市，帶動全球大宗牛市，對美國股市而言也只是一個過山車，直到2009年。

　　以移動互聯(lián)、能源革命以及工業(yè)4.0的三輪驅(qū)動，股市上五年漲幅超過150%，納斯達(dá)克更是上漲接近250%，還沒有結(jié)束的意思。將來牛市結(jié)束要看這三大動力是否已經(jīng)衰竭。

　　同樣中國目前的牛市已經(jīng)與所謂工業(yè)化、城市化關(guān)系不大。如何提升勞動生率是牛市能走多遠(yuǎn)的核心。

　　所以這個牛市的起始和投資多寡已沒關(guān)系，只是和新一屆政府成立，開始改革有關(guān)系，所以起始點(diǎn)應(yīng)該在2012年底。

　　而信息化、技術(shù)進(jìn)步提升附加值則是提升勞動生率的常規(guī)動作，移動互聯(lián)網(wǎng)對各行業(yè)模式的重構(gòu)、工業(yè)4.0及新能源、新能源汽車為主要內(nèi)容的創(chuàng)新才是這輪牛市的最大動力。

　　這個牛市何時(shí)結(jié)束，也應(yīng)該與中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及這些創(chuàng)新動力衰竭相關(guān)聯(lián)。

　　也許從投資策略上看，這個牛市首先可能很長，其次傳統(tǒng)的宏觀和貨幣為語境的分析框架可能就象那位女神的同事一樣難于理解股市的漲跌。