摘要:

　　投資觀點(diǎn):市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好取代無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率成為主導(dǎo)目前市場(chǎng)的重要因子,我們認(rèn)為成長(zhǎng)性行業(yè)和主題投資隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好提升而迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。3月19日收盤證監(jiān)會(huì)公布了一組數(shù)據(jù):兩市平均靜態(tài)市盈率25倍,其中主板21倍,中小板64倍,創(chuàng)業(yè)板96倍,共有700只個(gè)股市盈率超過(guò)100倍。與市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不同的是,市場(chǎng)一直將估值作為大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)化的重要指標(biāo),而忽略了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、制度變革(新股注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板改革、新三板大發(fā)展)等的影響,我們繼續(xù)看好未來(lái)一段時(shí)間有政策和事件催化,持續(xù)受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)股。不過(guò),需要注意成長(zhǎng)性的“泛化”,除了創(chuàng)業(yè)板,不少行業(yè)個(gè)股都出現(xiàn)轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。“互聯(lián)網(wǎng)+”、“工業(yè)4.0”將為各傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)巨大效率改進(jìn),市場(chǎng)空間巨大。

　　本周關(guān)注:上周國(guó)泰君安中小盤團(tuán)隊(duì)發(fā)布了春季投資策略《成長(zhǎng)加速泛化,主題機(jī)會(huì)凸顯》。從自下而上的角度看,看好四條投資主線:1)PPP政府與社會(huì)資本合作模式。PPP模式的推廣正契合穩(wěn)增長(zhǎng)和管制放松的要義,有望撬開(kāi)萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模。2)與創(chuàng)業(yè)板改革和新三板轉(zhuǎn)板相關(guān)的未盈利互聯(lián)網(wǎng)板塊主題。我們預(yù)計(jì)2015新股注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板的單獨(dú)分層、新三板轉(zhuǎn)板制度可能同步推進(jìn),并同時(shí)聚焦于推出“未盈利互聯(lián)網(wǎng)板塊”。A股公司(已經(jīng)盈利)中有跟轉(zhuǎn)板公司類似業(yè)務(wù)的,或者有一塊業(yè)務(wù)相同的會(huì)受益于此。3)上海迪士尼。上海迪士尼預(yù)計(jì)2016年年初開(kāi)園,股權(quán)關(guān)聯(lián)企業(yè)、受益于迪士尼經(jīng)濟(jì)輻射的企業(yè)、戰(zhàn)略合作和特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì)受益。4)增發(fā)并購(gòu)主題。2015年并購(gòu)重組創(chuàng)新方式不斷,關(guān)注有并購(gòu)跡象的標(biāo)的(有并購(gòu)基金、財(cái)報(bào)透露外延意向等),以及破發(fā)、儲(chǔ)血式、大股東參與的定增。

　　本期國(guó)泰君安中小盤重點(diǎn)推薦公司:新筑股份(002480)、科遠(yuǎn)股份(002380)、中路股份(600818)和千紅制藥(002550)。