昨日，滬指盤中跌破4200點(diǎn)一線，分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管層多管齊下，意圖將快牛變成慢牛，4572點(diǎn)可能成為階段高點(diǎn)。

　　保證金連續(xù)流出

　　在股指創(chuàng)出4572點(diǎn)的大漲中，已有部分市場(chǎng)資金開始提前出場(chǎng)，成功逃頂。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入金額為6893億元，轉(zhuǎn)出金額為7531億元，保證金凈流出638億元。這是證券保證金連續(xù)第二周凈流出。

　　截至最近一個(gè)統(tǒng)計(jì)周的周末(4月30日)，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為20517億元，環(huán)比下降7.17%；而上周的證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金日均余額為21741億元，環(huán)比也下降5.79%。

　　牛市根基沒有變

　　光大證券投資顧問周明認(rèn)為，由于股市之前短期漲幅過大，原本就有內(nèi)在的調(diào)整需求，近期券商和信托主動(dòng)給相關(guān)產(chǎn)品降杠桿，加上監(jiān)管層將新股發(fā)行由每月一批提為每月兩批，令資金面短期受壓。不過，近期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整仍屬正常，投資者也不必過度殺跌，只是融資投資者可適當(dāng)降低杠桿，輕倉投資者不要追高買入，持股仍是目前的主要策略。

　　長期看，券商仍普遍看好后市。國泰君安分析師任澤平昨日在最新的研報(bào)中表示，經(jīng)濟(jì)加速探底、政策加碼寬松、改革降低無風(fēng)險(xiǎn)利率、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好等牛市根基未變。市場(chǎng)短期最大的風(fēng)險(xiǎn)是監(jiān)管，長期則是經(jīng)濟(jì)基本面。

　　投資者信心仍在

　　值得注意的是，盡管近日市場(chǎng)步入調(diào)整，但投資者的信心并未受到影響。國泰君安策略組在前日收盤后，通過線上方式向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)放問卷調(diào)查顯示，投資者對(duì)牛市階段、政策預(yù)期的判斷與上一次調(diào)研時(shí)相比并無顯著區(qū)別，牛市預(yù)期未受單日大幅下跌影響。其中，對(duì)于回調(diào)對(duì)行情節(jié)奏的影響，79%的投資者認(rèn)為若市場(chǎng)出現(xiàn)15%左右的回調(diào)，將會(huì)形成新的買點(diǎn)，牛市繼續(xù)。