嘉實(shí)行業(yè)ETF相對(duì)優(yōu)勢(shì)擇時(shí)策略。

　　嘉實(shí)行業(yè)ETF相對(duì)優(yōu)勢(shì)擇時(shí)策略既利用了行業(yè)成分股市場(chǎng)表現(xiàn)的時(shí)間化均值和標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)特征在行業(yè)走強(qiáng)和走弱狀況下的相互關(guān)系,又利用了行業(yè)指數(shù)相對(duì)市場(chǎng)基準(zhǔn)的優(yōu)勢(shì)曲線特征。

　　結(jié)合這兩方面的因素,我們建立全新的“鐘擺模型”來(lái)進(jìn)行行業(yè)ETF的相對(duì)優(yōu)勢(shì)擇時(shí)。目前,該策略看多中證可選,中證能源和中證醫(yī)藥行業(yè)。

　　嘉實(shí)行業(yè)ETF擇時(shí)組合投資策略。

　　我們利用投資策略一“鐘擺模型”的擇時(shí)結(jié)果,挑出擇時(shí)結(jié)果相對(duì)優(yōu)勢(shì)看多的行業(yè),組成等權(quán)重的投資組合,并且在行業(yè)擇時(shí)結(jié)果出現(xiàn)多空轉(zhuǎn)換時(shí),進(jìn)行相應(yīng)行業(yè)ETF的調(diào)入和調(diào)出,并進(jìn)行權(quán)重的動(dòng)態(tài)平衡。2016年以來(lái),該策略的超額收益為7.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　大小盤(pán)配對(duì)策略。

　　本策略基于基本面的成長(zhǎng)性來(lái)決定未來(lái)數(shù)月的資產(chǎn)選擇,以上證50指數(shù)代表大盤(pán),中證500指數(shù)代表小盤(pán),每年3次再平衡,最近8年間勝率75%。

　　2015年10月30日基于15年三季報(bào)的數(shù)據(jù)模型認(rèn)為未來(lái)6個(gè)月應(yīng)繼續(xù)偏配小盤(pán),截至2016年3月25日,上證50指數(shù)下跌7.08%,中證500指數(shù)下跌14.22%,目前為止,模型結(jié)論與市場(chǎng)結(jié)論相左。

　　上期建議配置小盤(pán),上證50指數(shù)下跌1.15%,中證500指數(shù)上漲1.5%,小盤(pán)繼續(xù)勝出。上期配置的主要理由是小盤(pán)的相對(duì)超額收益仍在低位且小盤(pán)業(yè)績(jī)具有較大彈性。

　　本期建議繼續(xù)配置小盤(pán),宏觀經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn),小盤(pán)超額收益相對(duì)合理,一季報(bào)開(kāi)始披露,小盤(pán)的業(yè)績(jī)預(yù)期仍將好于大盤(pán),故建議繼續(xù)配置小盤(pán)。