上周,市場在小長假后首個交易日創(chuàng)出新高,但隨后幾個交易日出現(xiàn)上升動能不足,在經歷了震蕩下行后最終跌破3000點。全周滬指下跌0.82%,滬深300指數(shù)下跌1.12%。中小板指與創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)仍較活躍,分別上漲0.46%和1.11%。成交額方面,上周兩市成交額2.70萬億,成交情況繼續(xù)向好,日均成交額較之前一交易周擴大600億元。行業(yè)方面,電氣設備、綜合、汽車、紡織服裝領漲,而非銀金融、國防軍工、銀行板塊漲幅墊底。

　　歐美PMI數(shù)據的雙雙向好,加之3月份新興市場貨幣指數(shù)6.3%的破記錄漲幅,表明全球經濟正在逐漸回暖。盡管美國經濟出現(xiàn)好轉,但聯(lián)儲官員對國際經濟形勢的擔憂使其對何時加息持審慎態(tài)度。4月7日美聯(lián)儲公布的貨幣政策會議紀要表示,多位官員反對4月加息,6月成為最有可能的加息時點。美元走軟和加息預期延后使人民幣得以暫時喘息,并使我國3月份外匯儲備環(huán)比增加102.58億美元,達到32125.79億美元,結束4個月的連降趨勢。

　　財政政策方面,國內稅收有所調整。今年4月8日起,我國實施跨境電子商務零售進口稅收政策,取消了稅額50元以內免稅的政策,并同步調整行郵稅政策。此舉意在控制進口,2008年至2015年,跨境電商的交易額已經從8000億元增加到5.2萬億元,在新政實施后,跨境消費的增長將受到一定遏制。此外,新政還能增加稅收,緩解我國目前的財政收入壓力,并且限制資金外流,迫使消費重回國內市場,拉動內需的增長。

　　貨幣政策方面,上周央行僅逆回購1200億元,回收流動性2750億。在通脹預期持續(xù)升溫的背景下,貨幣政策有由松向穩(wěn)的傾向。

　　市場方面,盡管國內外經濟形勢好轉帶動市場出現(xiàn)了短期的上揚,但市場真正憧憬的改革,卻進展遲緩,投資者對長期前景的質疑,使資金僅是短期博弈。在此背景下,我們認為追隨市場熱點,波段操作是比較合理的方式。在題材方面,近期多省市國企股停牌數(shù)較多,殼資源、并購重組、地方國改等相關題材關注度升溫。另外,周五證監(jiān)會就修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規(guī)則公開征求意見,券商股中風控優(yōu)勢突出的標的將受益于風控指標的調整,而具備交易機會。