投資提示:

　　1.流動性分析

　　周三貨幣市場利率多數(shù)上漲。周三央行進行了1200億元的7天期和800億28天期逆回購,中標利率分別為2.25%、2.55%,利率持平。當日有800億元的逆回購到期,凈投放1200億元。近來由于雙節(jié)擾動,尤其是國慶長假的來臨疊加季末時點,資金需求大幅上升,流動性易緊難松。鑒于此,央行也是積極作為,連續(xù)四日在公開市場實現(xiàn)凈投放,累計凈投放7000億元。同時在周二的國庫定存招標中下調中標利率20BP,連續(xù)釋放維穩(wěn)信號,支援流動性。在央行的努力下,資金面整體呈現(xiàn)出緊平衡的狀態(tài)。預計節(jié)前資金需求不減,仍需央行繼續(xù)扶持,資金面有望平穩(wěn)跨季。

　　2.利率債分析

　　周三利率債收益率整體小幅上行,延續(xù)弱勢調整。周三日本央行政策會議結束并未進一步降息或擴大資產購買計劃,而是維持-0.1%的政策利率不變。而周四凌晨備受關注的美聯(lián)儲9月議息會議結果也新鮮出爐,一如市場預期加息再次延后。美國經濟卻有復蘇跡象,但數(shù)據(jù)時好時壞,8月非農就業(yè)意外走弱,通脹受能源價格拖累下滑維持低位。因此美聯(lián)儲對于9月的加息決定維持觀望。但耶倫也表示“如果勞動力市場增長且沒有新風險,2016年將會加息一次”,12月加息概率仍大。整體而言,美日相繼按兵不動,對市場的沖擊減弱,尤其是近來貶值壓力再度上升的人民幣也將獲得喘息時間,但仍需警惕12月加息的可能性。對于債市而言,8月經濟數(shù)據(jù)全面好轉,債市在之前調整中已充分包含了經濟回暖的預期,因此利空兌現(xiàn)后市場反而相對平靜。當前數(shù)據(jù)空窗期,加息危機暫時化解,資金緊平衡,預計利率短期內上下空間均不大,盤整或將延續(xù)。

　　3.信用債市場

　　周三信用債收益率整體上行,但內部分化明顯。近期廣西有色宣布破產,東北特鋼在8次違約后再爆7億短期融資兌付風險升級,負面消息不斷。然而中鋼集團債轉股方案獲批、渤鋼債務處置方案出爐也給市場帶來一定的安慰。在經濟下行的壓力之下,企業(yè)面臨著低迷的市場經濟態(tài)勢和更為頻繁的評級下調風險,因而投資者一定要更加謹慎,關注景氣度較高的行業(yè),實時跟進潛在風險因素和其信用評級,需仔細甄別各券,避免踩雷。