報(bào)告摘要:

　　金融期貨概況.

　　自從2015年9月份中金所出臺(tái)對(duì)于股指期貨的管控措施以來,期指市場(chǎng)成交量明顯萎縮,流動(dòng)性大大降低。此后幾個(gè)月,股指期貨月成交額相對(duì)管控前減少超過95%。同時(shí),國(guó)債期貨市場(chǎng)的成交量開始上升,目前,國(guó)債期貨市場(chǎng)的成交額超過了股指期貨,在金融期貨市場(chǎng)中具有重要地位。

　　目前中金所有三個(gè)股指期貨品種和兩個(gè)國(guó)債期貨品種上市交易。股指期貨包括滬深300股指期貨(IF)、中證500股指期貨(IC)和上證50股指期貨(IH)。每個(gè)品種有4個(gè)合約進(jìn)行交易。國(guó)債期貨品種包括5年期國(guó)債期貨(TF)和10年期國(guó)債期貨(T),每個(gè)品種有3個(gè)合約進(jìn)行交易。

　　策略原理.

　　本篇報(bào)告提出了一種新的趨勢(shì)識(shí)別方法。通過均線系統(tǒng)獲得市場(chǎng)的噪聲強(qiáng)度,針對(duì)噪聲累積量構(gòu)建監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)量。當(dāng)市場(chǎng)沒有趨勢(shì)的時(shí)候,噪聲累積量的期望為0。當(dāng)市場(chǎng)具有趨勢(shì)的時(shí)候,噪聲累積量的期望不為0?？梢酝ㄟ^對(duì)噪聲累積量的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),確定當(dāng)前的趨勢(shì)方向。

　　當(dāng)市場(chǎng)具有趨勢(shì)的時(shí)候,噪聲累積量的期望值與趨勢(shì)強(qiáng)度成正比,與均線周期成正比,而且與累積窗口長(zhǎng)度成正比。換而言之,我們構(gòu)建的趨勢(shì)識(shí)別指標(biāo)通過加入時(shí)間窗口求噪聲累積量的方式放大了趨勢(shì)的影響,能夠比較靈敏的發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　策略表現(xiàn).

　　從實(shí)證結(jié)果來看,用于滬深300股指期貨交易時(shí),策略在樣本外的年化收益率為24.4%,最大回撤為-15.5%,收益回撤比為1.57。

　　在中證500股指期貨上,策略從2015年4月份以來的年化收益率為61.9%,收益回撤比為2.31,單次交易的平均收益率為0.21%。在上證50股指期貨上,策略從2015年4月份以來的年化收益率為42.2%,收益回撤比為3.12,單次交易的平均收益率為0.15%。

　　用于五年期國(guó)債期貨和十年期國(guó)債期貨交易時(shí),策略也取得了不錯(cuò)的表現(xiàn)。