近幾周,我們預(yù)判A股市場將在中期震蕩持續(xù)演繹板塊輪動(dòng)活躍的結(jié)構(gòu)化行情。本周大盤也不斷地上演了深強(qiáng)滬弱、滬強(qiáng)深弱,成長與權(quán)重此起彼伏的走勢。A股在我們一直推薦的基建板塊帶領(lǐng)下,堅(jiān)守3200一帶,其中一帶一路概念更是持續(xù)發(fā)酵,無奈監(jiān)管部門對于黑色系商品的打壓拖累大盤,市場情緒有所冷卻,觀望情緒再次出現(xiàn),交投與上周比有所萎縮。大盤暫收于3200點(diǎn)下方,維持區(qū)間震蕩的格局,與我們上周預(yù)判一致。當(dāng)前位置,5日線與3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)卡對大盤形成了輕微的壓制,量能有所萎縮,短期內(nèi)較難形成趨勢性行情。但中長期看,資金進(jìn)一步從房、債流向股市資產(chǎn)的趨勢明確。

　　我們此前分析,特朗普的“寬財(cái)政”主張與我國當(dāng)前大興基建以對沖地產(chǎn)下行沖擊的積極財(cái)政政策不謀而合。我們認(rèn)為,房地產(chǎn)與基建將在中長期輪流發(fā)力支撐中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。而判斷房地產(chǎn)與基建誰來站崗主要是根據(jù)政府財(cái)政資金情況。自2008年以來,我國運(yùn)用財(cái)政政策不斷刺激經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致財(cái)政資金緊張,這也是今年房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)力托底中國經(jīng)濟(jì)的一大誘因。經(jīng)歷了今年房地產(chǎn)市場的大行情,政府財(cái)政資金也得以修養(yǎng)生息。市場也開始積極布局受益于財(cái)政政策的個(gè)股,險(xiǎn)資本周對于基建板塊的舉牌行為開始出現(xiàn)。我們認(rèn)為今年四季度開始至明年底財(cái)政政策將會持續(xù)發(fā)力支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過渡。因此我們維持對基建、鐵路、核能核電、水利、環(huán)保、建筑建材等行業(yè)的推薦,并提示重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)主題方向,一是向海外輸出供給的“一帶一路”戰(zhàn)略,二是與民間資本融合的PPP。

　　此外,近期監(jiān)管層打壓商品漲價(jià)導(dǎo)致黑色系產(chǎn)品價(jià)格明顯下跌。市場對于中美兩個(gè)超級大國大興基建推升商品價(jià)格反應(yīng)過快,也過于激烈,勢必會引起監(jiān)管部門的反彈。近期新華社發(fā)文表明2016年及2017年政府控制CPI在2%左右的意圖。我們短期建議投資者規(guī)避黑色系板塊。但中長期來看,兩個(gè)超級大國積極的財(cái)政政策勢必會持續(xù)推升工業(yè)原料的需求,而供給端擴(kuò)張有限,國際大宗商品價(jià)格還將持續(xù)走高。建議投資者關(guān)注受益于通脹抬頭的農(nóng)產(chǎn)品、化工原料等上游周期品。持續(xù)關(guān)注有資源、具備定價(jià)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。