我們認(rèn)為無(wú)論滬港通還是深港通,雖然管理層的初衷是借助相對(duì)成熟的香港市場(chǎng)來(lái)平抑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性估值高企,但從實(shí)際效果來(lái)看,內(nèi)地與香港的估值差異并沒(méi)有完全抹平。而從另一個(gè)視角去看,深港通與滬港通提供的均是跨境資金結(jié)算通道,因此在強(qiáng)勢(shì)美元階段性走弱,人民幣貶值壓力釋放之后,海外資本可以通過(guò)這一通道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。因此,從中長(zhǎng)期看,我們認(rèn)為深港通的開(kāi)通對(duì)真正具有創(chuàng)新基因的中小、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股是切實(shí)利好的。從短期市場(chǎng)看,相關(guān)主題個(gè)股已經(jīng)有所反應(yīng),因此不排除市場(chǎng)短期借機(jī)獲利了結(jié)的可能。

　　對(duì)于市場(chǎng)尤其是權(quán)重為主的上證綜指走勢(shì)明顯比我們預(yù)期的要強(qiáng)。從主要指數(shù)的走勢(shì)上看,我們認(rèn)為市場(chǎng)情緒正在進(jìn)一步升溫,比如中石油本周的漲幅都有2.7%,銀行漲幅超過(guò)3.5%,鋼鐵漲幅超過(guò)4.5%,多元金融更是接近6%的周漲幅。市場(chǎng)熱點(diǎn)在本周快速切換,不過(guò)主要以權(quán)重為主,這種以權(quán)重為主的熱點(diǎn)快速輪動(dòng)可能意味著市場(chǎng)情緒已經(jīng)明顯升溫,因此并不排除市場(chǎng)短期可能會(huì)繼續(xù)上行沖擊1月7日跳空的3300點(diǎn)。

　　我們對(duì)于市場(chǎng)情緒的升溫持謹(jǐn)慎態(tài)度,指數(shù)的上行如果帶不來(lái)盈利的上升那么做好倉(cāng)位控制可能就更為重要。從近期上漲的品種來(lái)看,2016年漲幅低的行業(yè)及個(gè)股近幾周均迎來(lái)了估值修復(fù)行情,但熱點(diǎn)的快速切換更可能是其估值修復(fù)走到了相對(duì)尷尬的位置,而周五上午盤間下挫30點(diǎn)雖然在下午收回,但我們應(yīng)該關(guān)注的是如果下次收不回來(lái)怎么辦?畢竟熱點(diǎn)切換如此迅速的市場(chǎng)除非投資者市場(chǎng)感覺(jué)敏銳并且廣泛撒網(wǎng),否則一旦市場(chǎng)回撤,那么持倉(cāng)品種很可能面臨不跟漲反而跟跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們建議關(guān)注2016年漲幅偏低的部分行業(yè)及個(gè)股,包括并不限于:軟件、傳媒、餐飲旅游、元器件、計(jì)算機(jī)以及國(guó)防軍工,并且在篩選個(gè)股時(shí)建議多關(guān)注具有較為優(yōu)質(zhì)基本面的個(gè)股。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑,流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮,相關(guān)行業(yè)政策低于預(yù)期。