銀行業(yè)不良持續(xù)“雙升”,尋求創(chuàng)新性不良處置渠道與方式的需求迫切。

　　2016年初,人民銀行牽頭部署不良重啟工作。截至目前,首批試點的六家銀行都完成了一單對公不良資產(chǎn)支持證券的發(fā)行,中債資信對發(fā)行情況進行了階段性的分析與總結(jié)。

　　從發(fā)行結(jié)果來看,此次試點入池的對公不良資產(chǎn)本息余額合計為269.99億元,證券發(fā)行總規(guī)模為73.67億元,其中優(yōu)先檔證券占證券發(fā)行規(guī)模的67.52%,發(fā)行利率位于3.18%至3.48%之間。

　　在入池資產(chǎn)方面,首批試點機構(gòu)挑選了回收預期相對較高、處置難度相對較小的不良資產(chǎn)入池,主要表現(xiàn)為:一、入池貸款以次級類貸款為主,資產(chǎn)風險級數(shù)較低;二、抵押類貸款占比較高,抵質(zhì)押物的變現(xiàn)將為資產(chǎn)池提供相對可靠的回收來源;三、入池貸款主要分布在浙江、江蘇和山東三個地區(qū),以上地區(qū)的市場經(jīng)濟較發(fā)達,司法環(huán)境相較好,有利于不良資產(chǎn)的回收。

　　在交易結(jié)構(gòu)方面,首批試點項目均采取了較為謹慎的安排。六單產(chǎn)品在分層結(jié)構(gòu)上僅設(shè)置優(yōu)先級、次級兩檔,優(yōu)先級證券均采用過手型償付,內(nèi)部流動性儲備賬戶以及外部流動性支持的設(shè)置將在較大程度上降低基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的不確定性給證券帶來的流動性風險。

　　在試點發(fā)行階段,不良的創(chuàng)新性和靈活性已經(jīng)有了充分的展現(xiàn),與常規(guī)的處置手段相比,其具有以下幾個優(yōu)勢:一、顯著優(yōu)化財務數(shù)據(jù),降低經(jīng)營成本;二、處置手段和資源更加豐富;三、投資者受眾更廣;四、超額服務費的機制,為發(fā)起機構(gòu)保留剩余價值分配的權(quán)利,激勵發(fā)起機構(gòu)的盡職意愿。

　　總體來看,不良以其自身的特點和優(yōu)勢,能夠有效地解決不良資產(chǎn)的問題。但是,如果不良要成為銀行的常規(guī)處置手段之一,還需要突破一定的限制。首先,建立健全配套的法律法規(guī);其次,提高不良資產(chǎn)的定價技術(shù);最后,進一步提高項目發(fā)行效率和資產(chǎn)回收的能力,同時優(yōu)化產(chǎn)品的設(shè)計吸引更多類型的投資人。