原標(biāo)題：一輪次新股“變臉”來了！40只半年報(bào)業(yè)績(jī)下滑，一家虧損超千萬

　　今天次新股再度小有表現(xiàn)，多只次新股漲停，次新股指數(shù)連續(xù)上漲，人氣又在恢復(fù)中。

　　不過，隨著半年報(bào)披露的逐漸推進(jìn)，次新股們開始面臨業(yè)績(jī)拷問：要有多高的成長(zhǎng)速度，才能支撐幾十倍甚至上百倍的市盈率？

　　目前來看，一些次新股的業(yè)績(jī)不但沒有增長(zhǎng)，還出現(xiàn)了同比下滑。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，以上市不足一年為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，兩市已有145只次新股發(fā)布了半年報(bào)，其中有40家上半年凈利潤下滑、16只營業(yè)收入下滑，上市僅9個(gè)多月的樂心醫(yī)療(300562)上半年虧損1482.36萬元。

　　還沒發(fā)半年報(bào)的公司也不見得樂觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在未發(fā)布半年報(bào)的292只次新股中，以業(yè)績(jī)下限為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，有48家公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤將同比下滑，其中有15家預(yù)計(jì)下滑幅度超過30%。

　　　　一輪次新股"變臉"來了 40只半年報(bào)業(yè)績(jī)下滑

　　次新股板塊在股票市場(chǎng)一直是個(gè)特殊領(lǐng)域，因?yàn)檫@是一個(gè)唯一一個(gè)以“時(shí)間”進(jìn)行劃分的股票類別，絲毫不涉及基本面特征、業(yè)績(jī)狀況和估值特點(diǎn)，只看上市時(shí)間長(zhǎng)短：上市時(shí)間短就是次新股、否則就是非次新。

　　這背后的邏輯也簡(jiǎn)單：新股可以享受更高估值水平，以及更活躍的交易活動(dòng)，且越新越好。

　　同時(shí)，次新股板塊又注定沒有?？?，因?yàn)樾鹿蛇t早會(huì)變舊，一批次新會(huì)被下一批更替，幾輪新陳代謝后，今日新股也將逐漸失去市場(chǎng)關(guān)注。

　　即便不考慮次新股高估值的合理性問題，在這個(gè)半年報(bào)集中披露的時(shí)間窗口，一些超高估值的次新股也需要接受市場(chǎng)的業(yè)績(jī)考驗(yàn)，其中一些可能還需要回應(yīng)“業(yè)績(jī)變臉”的質(zhì)疑。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，2016年以來A股市場(chǎng)共上市了新股532只，合計(jì)首發(fā)募資達(dá)到3039.07億元，如果將上市不足一年作為次新股標(biāo)準(zhǔn)，則A股當(dāng)前共有437只次新股。

　　數(shù)據(jù)顯示，這些公司中有145家公司已發(fā)布了年報(bào)，其中有40家已經(jīng)宣告凈利潤下滑，占比超過27%；同時(shí)，有16只次新股的營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，占比超過11%。

　　　　就凈利潤下滑幅度來看，有27只次新股的半年報(bào)業(yè)績(jī)下滑超過20%，有12只次新股半年報(bào)業(yè)績(jī)下滑超過40%，還有7只的下降幅度超過50%，樂心醫(yī)療、理工光科(300557)和萬集科技(300552)等3只個(gè)股業(yè)績(jī)下滑超過50%。

　　樂心醫(yī)療是當(dāng)前唯一一只上半年虧損的次新股。樂心醫(yī)療是在去年11月上市的次新股，至今上市時(shí)間也就9個(gè)月多，主要從事家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電子健康秤、脂肪血壓計(jì)、電子血壓計(jì)、可穿戴運(yùn)動(dòng)手環(huán)及其他家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品。

　　在2016年的年報(bào)中，樂心醫(yī)療曾交出了一份靚麗答卷：實(shí)現(xiàn)營收總收入7.71億元、同比增長(zhǎng)22.52%，實(shí)現(xiàn)股東凈利潤0.81億元、同比增長(zhǎng)60.44%，似乎展現(xiàn)了一只成長(zhǎng)股應(yīng)有的成績(jī)。

　　但僅半年后，樂心醫(yī)療即宣告虧損，上半年?duì)I收總收入3.98億元、同比增長(zhǎng)9.67%，同時(shí)虧損1482萬元。樂心醫(yī)療給出了3個(gè)理由來解釋上半年的經(jīng)營虧損：人員和費(fèi)用投入大幅增加、銷售毛利率下降，以及可穿戴手環(huán)為代表的只能可穿戴行業(yè)整體增速出現(xiàn)階段性放緩。

　　截至今日收盤，樂心醫(yī)療的動(dòng)態(tài)市盈率為135.05倍、市凈率為8.47倍。

　　此外，理工光科和萬集科技今年上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7578萬元和2.24億元，同比分別增長(zhǎng)21.45%和下降22.88%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利潤120.29萬元和732.22萬元，同比分別下降84.91%和79.06%。

　　同樣值得一提的是，中國出版在今日上市，但公司8月18日披露的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告已顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)股東凈利潤3867.75萬元，較去年同期的7913.78萬元，同比下滑了51.13%。

　　業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)：15家預(yù)告業(yè)績(jī)下滑超30%

　　盡管許多次新股尚未披露半年報(bào)，但就預(yù)告數(shù)據(jù)來看，業(yè)績(jī)下滑的次新股還會(huì)陸續(xù)增加。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在未發(fā)布半年報(bào)的292只次新股中，以業(yè)績(jī)下限來看，有48家公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤將同比下滑，其中有15家公司預(yù)計(jì)下滑幅度超過30%。

　　在下降幅度方面，有22家上市不足一年的公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將下滑超過20%，有30家公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將下滑超過30%，有9家公司預(yù)計(jì)下滑幅度超過40%，古鰲科技(300551)、深冷股份(300540)和高斯貝爾(002848)3家公司預(yù)計(jì)降幅超過70%。

　　另外，即便稍微樂觀一些，我們以預(yù)告的業(yè)績(jī)上限作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，但仍有25家公司預(yù)計(jì)半年報(bào)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)下滑。

　　　　古鰲科技是唯一一家預(yù)告上半年業(yè)績(jī)虧損的次新股。古鰲科技是在去年10月18日上市交易，今年7月預(yù)告稱，預(yù)計(jì)上半年將虧損500萬至800萬元，并給出了幾點(diǎn)解釋：

　　1、受公司大客戶采購啟動(dòng)時(shí)間推遲影響導(dǎo)致上半年收入同比下滑。

　　2、公司為適應(yīng)市場(chǎng)變化，持續(xù)加大新產(chǎn)品及現(xiàn)有產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)及維護(hù)投入。

　　最值得關(guān)注的是這點(diǎn)理由：“公司業(yè)績(jī)具有明顯的季節(jié)性特征，投資者不宜以本業(yè)績(jī)預(yù)告期間的凈利潤情況推測(cè)公司全年凈利潤情況”，公司強(qiáng)調(diào)了業(yè)務(wù)的季節(jié)性特征，認(rèn)為即便上半年虧損、不代表全年業(yè)績(jī)。

　　　　但是，較為巧合的是，古鰲科技從上市以來交出的業(yè)績(jī)都不夠理想，去年共計(jì)實(shí)現(xiàn)股東凈利潤3801.49萬元、同比下滑25.02%，今年一季度則虧損1544.09萬元，半年報(bào)預(yù)計(jì)可以將虧損縮小，但在上市前三年，古鰲科技卻從沒有發(fā)生過年度虧損。

　　　　此外，深冷股份和高斯貝爾的預(yù)告降幅也較高，兩家公司分別預(yù)計(jì)，今年上半年最低將實(shí)現(xiàn)凈利潤853萬元和2015萬元，同比分別下降80%和75%。

　　需要說明的是，高斯貝爾在今天下午發(fā)布了半年報(bào)，上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.06億元、同比下降20.81%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)股東凈利潤1070.56萬元，同比下滑了70.77%，比此前的悲觀預(yù)期要稍好一些。