古禪

　　大市在上周五強(qiáng)勁拉升之后，本周一再次沖高收第二根中陽線，周三深指微升滬指微跌，成交量依然維持在較高水平，可見市場心態(tài)依然較好。

　　本周一市場資金全面拉升券商板塊，使得部分機(jī)構(gòu)又發(fā)出“牛市來了”的聲音，其邏輯是“歷史會(huì)重演”。而一度退出次新股的游資又再次炒作次新股，一些累積升幅不大的次新股紛紛突拉漲停。但周二、三的走勢明顯與歷史上啟動(dòng)券商板塊的后續(xù)動(dòng)作不同，周三大多時(shí)間收陽卻未作沖高之態(tài)，一些短線客先退再說，引發(fā)滬指尾盤跳水。若干次新股被停牌核查，也從側(cè)面說明當(dāng)前對于“新牛市啟動(dòng)”的判斷太過激進(jìn)。

　　但券商板塊全面拉升的動(dòng)機(jī)仍值得分析。拉升券商股有兩種可能，第一種可能是市場機(jī)構(gòu)對三季度啟動(dòng)牛市寄望較高，券商板塊自然會(huì)成為機(jī)構(gòu)首選，因?yàn)榛I碼鎖定好且有群體效應(yīng)。周一由于北向資金大買銀河證券引發(fā)漲停，搶跑引發(fā)群跑，不過不少券商股屬于追漲，因?yàn)橹芏统霈F(xiàn)糾錯(cuò)下跌。第二種可能，是國家隊(duì)的資金高位不離場，雖然部分退回給券商，但這些資金依然有維護(hù)股市健康發(fā)展的重任，甚至不排除特定時(shí)間內(nèi)?？顚Ｓ?。上周末券商參加會(huì)議后，若干覺悟高的券商自動(dòng)買入，出于對同行的信心，交叉買入同行股票，引發(fā)整個(gè)板塊的上漲。

　　如果分析無誤，一方面新近的每次暴跌后都會(huì)引發(fā)逆向調(diào)節(jié)的拉升，另一方面，每一次板塊的全面拉抬，也不能作為新牛市到來的標(biāo)志。實(shí)際上監(jiān)管層上周末已有新部署，將對上市公司信息披露實(shí)施“刨根問底”式的監(jiān)管，因此業(yè)績因素以外的漲停將難以持續(xù)。另外監(jiān)管層表示“中國的資本市場賬戶是可以看穿的”，這可能有兩方面的含義，一是提醒別心存僥幸去做莊，違規(guī)遲早會(huì)被追究；二是券商、公募在關(guān)鍵時(shí)刻表現(xiàn)如何，在大數(shù)據(jù)面前將一覽無余。

　　因此，在滬指創(chuàng)15個(gè)月新高后，空方暫時(shí)回吐壓力不大，非主流機(jī)構(gòu)新近的運(yùn)作，呈現(xiàn)波浪式的運(yùn)行，其利潤空間不大、自然拋壓不大。新多頭的意向，在指數(shù)圖上是畫出一個(gè)寬幅的上升軌道，這樣不用一味費(fèi)勁拉升，遇到自然因素的阻力，該回檔就順勢回檔，回調(diào)一段后，繼續(xù)拉升。

　　因此滬指越過關(guān)隘，并不意味一馬平川。如果成交額無法回到前高位，如果兩市融資總額無法向上突破，市場最多也就是中級(jí)反彈。目前主要是尋找“價(jià)值洼地”，因?yàn)槎鄶?shù)股票從五月底以來，已有不少升幅，這其中多數(shù)都已不宜增倉。值得投資者關(guān)注的重點(diǎn)，第一類是現(xiàn)貨價(jià)的觸底回升、股價(jià)卻一直沒有跟隨的板塊個(gè)股。第二類是原來深受宏觀調(diào)控影響的行業(yè)和類別，市場之前過度反應(yīng)股價(jià)被大幅壓低的個(gè)股，近期在港股上市的若干建筑類股，就被認(rèn)為是洼地重新受到青睞。第三類是國家隊(duì)聯(lián)盟一直堅(jiān)守未放手的個(gè)股，此類股票可以分析國家隊(duì)持有的邏輯，謀定而動(dòng)。