原標(biāo)題：金融股“一騎絕塵”的背后，哪些神秘資金在暗中“撬動(dòng)”？

　　今年上半年，銀行股、保險(xiǎn)股異軍突起、各領(lǐng)風(fēng)騷。

　　今年以來，上證指數(shù)上漲8.29%，而銀行、保險(xiǎn)板塊同期分別上漲13.96%和51.62%。尤其是二季度的表現(xiàn)更為明顯，上證指數(shù)微跌0.93%，而銀行、保險(xiǎn)板塊分別上漲3.05%和30%。

　　哪些資金潛入、潛出，成就了金融股的“一騎絕塵”？上證報(bào)記者深度挖掘銀行股、保險(xiǎn)股半年報(bào)，由此兩撥資金力量浮出水面。一是以證金公司、全國(guó)社?；馂榇淼摹皣?guó)家隊(duì)”，全面增持銀行股、保險(xiǎn)股；二是保險(xiǎn)資金仍是銀行股配置大戶，發(fā)揮了“壓艙石”的作用，但因自身投資策略調(diào)整的原因，對(duì)具體的銀行股品種進(jìn)行了微調(diào)。

　　證金全面增持銀行股

　　保險(xiǎn)股受社保基金青睞

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，證金公司是15家上市銀行的前十大股東。對(duì)于這些銀行，二季度證金公司“大手筆”全部增持。

　　當(dāng)然，增持的數(shù)量不等。具體來看，證金公司在二季度增持民生銀行(600016) 、興業(yè)銀行(601166) 、浦發(fā)銀行(600000) 的數(shù)量最多，分別為1.55億股、1.23億股和1.16億股；增持農(nóng)業(yè)銀行(601288) 的股份數(shù)量最少，為89.76萬(wàn)股。

　　值得指出的是，證金公司在一季度也大量增持了民生銀行，增持?jǐn)?shù)量達(dá)到1.85億股。加上二季度增持的幅度，足以可見，上半年證金公司名副其實(shí)地最“青睞”民生銀行。

　　經(jīng)歷二季度的增持，截至6月末，證金公司已逼近三家銀行的舉牌線，分別為民生銀行、南京銀行(601009) 和北京銀行(601169) ，各持有4.99%的股份。

　　對(duì)比一季度數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，證金公司二季度對(duì)于銀行股的態(tài)度明顯更為積極。一季度證金公司雖然增持了15家銀行中大部分銀行的股份，但是還分別減持了農(nóng)行、中行、光大銀行(601818) 1.62億股、1.33億股和7352萬(wàn)股，對(duì)于平安銀行(000001) 則按兵不動(dòng)。

　　今年以來，比銀行板塊表現(xiàn)更好的是保險(xiǎn)板塊，可謂“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。令業(yè)界好奇的是，究竟是哪些大資金在背后撬動(dòng)了這一板塊的崛起？

　　上證報(bào)記者在梳理A股保險(xiǎn)四巨頭的半年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，除一向偏愛保險(xiǎn)板塊的公募基金之外，證金公司仍是最活躍的前十大股東。

　　今年上半年，證金公司對(duì)保險(xiǎn)股的增持主要發(fā)生在二季度。具體來看，二季度證金公司分別增持中國(guó)太保(601601) 、新華保險(xiǎn)(601336) 約1.03億股、1202.78萬(wàn)股。增持后，證金公司持有中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的股權(quán)比例，分別從一季度末的2.46%、2.98%，升至二季度末的3.59%、3.36%。

　　相較之下，證金公司在二季度小幅減持了中國(guó)人壽(601628) 、中國(guó)平安(601318) ，持股比例分別從一季度末的2%、3.85%降至二季度末的1.97%、3.65%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年二季度證金公司選擇增持中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)的原因，或因前者在壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)達(dá)成規(guī)模、增速和新業(yè)務(wù)價(jià)值等核心指標(biāo)上均創(chuàng)歷史新高，而后者在保險(xiǎn)板塊中流通盤較小、且目前正在積極轉(zhuǎn)型中。

　　尤其值得關(guān)注的資金動(dòng)向是，社?；鹨苍诙径冗M(jìn)場(chǎng)大幅配置保險(xiǎn)股。二季度，社保基金分別通過“全國(guó)社?；鹨灰灰唤M合”、“全國(guó)社保基金一一三組合”、“全國(guó)社保基金一零八組合”等三個(gè)賬戶組合，新進(jìn)新華保險(xiǎn)約1655.06萬(wàn)股、1491.95萬(wàn)股、1070.56萬(wàn)股，合計(jì)新進(jìn)4217.56萬(wàn)股。增持后，社?；鸷嫌?jì)持有新華保險(xiǎn)的股權(quán)比例為1.35%。

　　保險(xiǎn)板塊以何魅力征服了“國(guó)家隊(duì)”？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“國(guó)家隊(duì)”資金大幅增持保險(xiǎn)股的背后，釋放出看好上市保險(xiǎn)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和價(jià)值持續(xù)雙提升的信號(hào)。來自記者的一線行業(yè)調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是今年以來保險(xiǎn)股走強(qiáng)的核心內(nèi)因，基于真實(shí)市場(chǎng)需求的行業(yè)高增長(zhǎng)動(dòng)力，正促使保險(xiǎn)股內(nèi)在價(jià)值由量變走向質(zhì)變，且將為其持續(xù)的良好市場(chǎng)表現(xiàn)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　險(xiǎn)資仍是銀行股配置大戶

　　具體品種有微調(diào)

　　受益于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、銀行業(yè)績(jī)改善以及資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)等多重因素，今年以來銀行板塊亦漲勢(shì)喜人。記者梳理上市銀行半年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)資金仍是銀行股配置大戶，在大部分銀行的前十大股東中，均見險(xiǎn)資身影閃現(xiàn)。

　　但值得一提的是，由于銀行業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)的出現(xiàn)，以及個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身投資策略調(diào)整的原因，保險(xiǎn)資金在二季度對(duì)銀行股進(jìn)行了內(nèi)部配置調(diào)整，對(duì)不同的銀行有增持、有減持、更有穩(wěn)定的持有。

　　從增持的具體情況來看，股份制銀行成為險(xiǎn)資青睞的對(duì)象。比如，浦發(fā)銀行獲得富德生命人壽萬(wàn)能H產(chǎn)品增持2.93億股，成為被二季度險(xiǎn)資增持最多的上市銀行；平安人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品依靠增持上海銀行(601229)1.58億股，擠入該行前十大股東；華夏人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品增持了華夏銀行(600015) 3763萬(wàn)股；天安財(cái)險(xiǎn)保贏1號(hào)也增持了興業(yè)銀行2.57億股。

　　相較之下，以往被險(xiǎn)資偏愛的工、農(nóng)、中、建四大行，卻在今年二季度遭遇了險(xiǎn)資的集中減持。

　　比如，安邦人壽的保守型投資組合、穩(wěn)健性投資組合以及和諧健康險(xiǎn)的萬(wàn)能產(chǎn)品分別減持了四大行，其中安邦對(duì)中行的減持?jǐn)?shù)量達(dá)到3.27億股，經(jīng)過此次減持，安邦人壽退出了工行、農(nóng)行、建行的前十大股東之列。除安邦人壽之外，平安人壽的普通險(xiǎn)產(chǎn)品也減持了工行5.91億股，中國(guó)人壽的個(gè)人分紅險(xiǎn)則減持了農(nóng)行5.12億股。

　　當(dāng)然，四大行前十大股東中，險(xiǎn)資也有增持的情況出現(xiàn)。比如，中國(guó)人壽的傳統(tǒng)險(xiǎn)增持了工行5128萬(wàn)股，中國(guó)人壽的個(gè)人分紅險(xiǎn)增持了中行5478萬(wàn)股。

　　值得一提的是，同屬安邦集團(tuán)旗下的安邦財(cái)險(xiǎn)，持有招商銀行(600036) 、民生銀行和中國(guó)銀行(601988) 的股權(quán)并未在二季度出現(xiàn)調(diào)整。截至6月末，安邦財(cái)險(xiǎn)的傳統(tǒng)產(chǎn)品分別持有招商銀行、民生銀行和中國(guó)銀行27億股、16.65億股和2.08億股。此外，還有大量的保險(xiǎn)資金仍然趴在多家銀行的前十大股東榜中未動(dòng)。

　　對(duì)于銀行板塊的后續(xù)操作，多家重倉(cāng)銀行股的大型京滬保險(xiǎn)公司表示：下半年堅(jiān)定持有，不會(huì)拋售。他們給出的理由是：其一，宏觀經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好均未現(xiàn)拐點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格不會(huì)發(fā)生顯著變化，在此大背景下，疊加銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，預(yù)計(jì)下半年銀行股的資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢(shì)將延續(xù)，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度也將進(jìn)一步提升；其二，銀行股同時(shí)滿足盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、分紅穩(wěn)定、信用評(píng)估穩(wěn)定和有一定流動(dòng)性等條件，對(duì)追求長(zhǎng)期投資的保險(xiǎn)資金來說仍是優(yōu)質(zhì)品種。

　　至于為何更青睞股份行，多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人直言，他們看好零售轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的銀行，依靠資產(chǎn)端的收益率上升可實(shí)現(xiàn)凈息差的企穩(wěn)改善?！霸谶@方面，股份制銀行的表現(xiàn)更突出?！?/p>

　　而對(duì)于個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在一些銀行股上的集中減持，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這可能與某些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的需求相關(guān)，比如保險(xiǎn)產(chǎn)品在期滿后面臨給付壓力，相應(yīng)資產(chǎn)端就需要及時(shí)變現(xiàn)，更進(jìn)一步來說，通過變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，來“瘦身”緩解現(xiàn)金流。